Оценка вероятности банкротства организации

Если значение показателя Z<1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если Z>1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

Из таблицы 7 видно, что в 2006 году Индекс Альтмана, равнялся 3,4.  То есть в 2006 г. ОАО «Нэск» являлось платежеспособным.  В 2007 году, значение показателя Z =3,2, что говорит о том, что скорее всего банкротство предприятию не грозит. В 2008 году индекс Z равен 3,7, то есть по критерию Э. Альтмана банкротство скорее не произойдет, чем произойдет. Поэтому по данной методике анализируемое предприятие следует признать платежеспособным.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этой модели рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Поэтому логично было проанализировать ряд обанкротившихся предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике.

Российские экономисты Р. С. Сайфулин и  Г. Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании.

         При соответствии данных показателей  их минимальным нормативным уровням, значение R=1. Если значение R<1, то финансовое состояние организации – неудовлетворительное, если R>1 – достаточно удовлетворительное. 

 

 

 

 

Таблица 8 -  Расчет комплексного показателя предсказания финансового кризиса ОАО «Нэск» за 2006-2008 гг.

Показатели	Расчет	2006 год	2007 год	2008 год
К1 – коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами		-0,04	-0,18	-0,13
К2 – коэффициент текущей ликвидности		0,96	0,85	0,89
К3 – коэффициент оборачиваемости активов		3,36	6,06	3,35
К4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;		0,03	0,03	0,008
К5 - рентабельность собственного капитала.		0,16	5,82	1,66
R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5		0,46	6,04	1,79

Таким образом, рассчитав комплексный показатель Р. С. Сайфулина и  Г. Г. Кадыкова из Таблицы 8 можно сделать вывод о том, что в 2006 г. финансовое состояние организации было неудовлетворительным, но в 2007 и 2008 г.г. улучшилось и стало 6,04 и 1,79 соответственно, то есть финансовое состояние достаточно удовлетворительное, хотя в 2008 году значительно ниже, чем в 2007 г.

Рассмотрим методику оценки вероятности банкротства, предлагаемую Правительством РФ для арбитражных управляющих.

Признаки банкротства установлены Федеральным законом от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Арбитражные управляющие при проведении анализа финансового состояния компании-должника используют Коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 .

Таблица 9 – Коэффициенты платежеспособности ОАО «Нэск» за 2006-2008 гг.

Коэффициенты платежеспособности
Название коэффициента	Порядок расчета	2006 год	2007 год	2008 год
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,4	0,2	0,4
Коэффициент текущей ликвидности		0,82	0,82	0,88
Показатель обеспеченности должника его активами		1,1	1,4	2,1
Степень платежеспособности по текущим обязательствам		3,2	1,9	3,1

Из данных Таблицы 9, можно сделать следующие выводы:

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Он характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса, то есть возможность немедленных расчетов.  Нормальное ограничение этого коэффициента 0,2-0,5. По данным таблицы 10 ОАО «Нэск» за 3 анализируемых года обладает абсолютной ликвидностью.

Коэффициент  текущей ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него является ограничение > 2, но не менее 1. Из данных таблицы 9, видно что Коэффициент текущей ликвидности  в 2006, 2007, 2008 г.г.  предприятия ОАО «Нэск» значительно ниже допустимой нормы, что свидетельствует о занижении оборотных активов перед краткосрочными обязательствами, поэтому не обеспечивает резервный запас для компенсации при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Таким образом, кредиторы не могут быть уверены в том, что долги будут погашены.

Показатель обеспеченности должника активами характеризует величину активов, приходящихся на единицу долга.  Данный показатель должен быть около 1 или выше, это свидетельствует о том, насколько собственные активы предприятия покрывают долговые обязательства. В 2007 г. показатель увеличился по отношению к 2006г. на 0,3, а в 2008 г. увеличился на 0,7, по сравнению с 2007 г.  Таким образом, активы Общества могут покрыть долговые обязательства.

Степень платежеспособности по обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объем ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.  Чем ниже этот показатель, тем выше способность должника погасить свои обязательства за счет собственной выручки. Из данных таблицы видно, что за 3 анализируемых года этот показатель довольно низок, причем в 2007 г. – на 1,3, по сравнению с 2006 г., это говорит о том, что предприятие повысило свою способность погасить свои обязательства. А в 2008 г. снова увеличился на 1,2, по сравнению с 2007г.

Обобщая сказанное выше, можно сделать вывод непосредственно о платежеспособности или неплатежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности является   одним из показателей, характеризующий удовлетворительное  (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса. На анализируемом предприятии, на протяжении 2006, 2007, 2008 г.г. данный коэффициент ниже нормативного значение, что говорит о неплатежеспособности организации. Следующие коэффициенты непосредственно о платежеспособности не говорят, так как рассчитываются по узкому кругу текущих  активов.  Общество обладает абсолютной ликвидностью. Показатель обеспеченности обязательств активами и степень платежеспособности по текущим обязательствам рассчитывается в условиях прогноза, то есть когда анализируют. ОАО «Нэск», если бы встал вопрос о ликвидации, смогла бы ответить по всем своим долгам в каждом из анализируемых годов. 

Снижение платежеспособности на протяжении 2006, 2007, 2008 г.г. обусловлено увеличением краткосрочных обязательств, за счет которых платежеспособность снижается.

Таблица 10 – Коэффициенты платежеспособности ОАО «Нэск» за 2006-2008 гг.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
Название коэффициента	Порядок расчета	2006 год	2007 год	2008 год
Коэффициент финансовой независимости		0,091	0,031	0,147
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		-0,042	-0,183	-0,128
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам		0,463	0,564	0,435

Из данных таблицы 10 видно:

Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение 0,5 и более. Как показывают данные таблицы, коэффициент финансовой независимости ОАО «Нэск» в 2006 г . равен 0,09, или собственникам принадлежит 9% в стоимости имущества, что свидетельствует о неблагоприятной ситуации. В 2007 г. коэффициент снижается до 0,03 (3%), то есть предприятие все больше становится зависимым от внешних источников. В 2008 г. коэффициент увеличивается до 0,1, что говорит об улучшении финансового положения, что связано с увеличением доли собственного капитала.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток  источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

1. Наличие собственных оборотных средств.

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы     (6)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал.

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы                                                              (7)

3. Общая величина основных источников формирования запасов.

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы    (8)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств: Фс = СОС - Зп                                                                              (9)
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: Фт =КФ - Зп           (10)
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов: Фо =ВИ- Зп.                (11)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости.

S (Ф) =                     (12)

Таблица 11 – Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фс = СОС - Зп	Фс	Фс	Фс	Фс
Фт =КФ - Зп	Фт	Фт	Фт	Фт
Фо =ВИ- Зп.	Фо	Фо	Фо	Фо

Подставим в данные формулы (6-11) данные баланса (Приложение А) нашего предприятия.

2006 год.

СОС = (стр. 490 – стр. 190) = 186460 – 262172 = -75712