Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

    В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее

подразделяют  на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость.

    Внутренняя  устойчивость – это такое общее  финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно  высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип  активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

    Внешняя устойчивость предприятия обусловлена  стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается  соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

    “Унаследованная”  устойчивость является результатом  наличия определенного запаса прочности  предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений  внешних факторов.

    Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую – со стабильным развитием предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

    В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и  финансовую устойчивость предприятия.

    Общая устойчивость предприятия – это  такое движение денежных потоков, которое  обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

    Финансовая  устойчивость является отражением стабильного  превышения поступления средств  над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем  эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

    Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

    Целевая функция связана с критерием  эффективности системы, регулируемой финансово-экономичечскими отношениями  – сокращением дефицита финансового  потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

    Побудительная функция ориентирует систему  финансового обеспечения на эффективную  организацию производственного  процесса в реальном секторе экономики.

    Регулирующая  функция реализует потенциальную  возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать  тенденцию к увеличению спроса. 

    1.2. Показатели ликвидности и платежеспособности

    и методика их анализа 

При анализе  финансового состояния организации, важно учитывать; что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль: Их отсутствие на счетах в банке может, привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств. От ликвидности  баланса следует отличать ликвидность  активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства: чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Ликвидные активы - это мобильные платежные  средства, которыми можно расплатиться с кредиторами при наступлении срока платежа или по долгосроч-

ному  требованию без промедления.

К абсолютно  ликвидным активам относятся  денежные средства (в кассе, на расчетном  счете; аккредитивы, чековые книжки и т.п.), а также легкореализуемые финансовые активы (депозиты - вклады в банки под проценты; государственные казначейские обязатёльства; облигации и другие ценные бумаги).

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его  платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

    Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики оборотных  активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

    Понятия «платежеспособность» и «ликвидность»  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

    Формирование  баланса ликвидности осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированным по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

    В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Абсолютно ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
2. Легкореализуемые активы (А2) - готовая продукция, товары, отгружен-

ные и  дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты;

3. Медленнореализуемые активы (А3) - запасы сырья, материалов, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 мес.;
4. Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.

    Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства;
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты;
3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные пассивы;
4. Постоянные пассивы (П4) - собственный капитал и резервы за минусом убытков, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

    Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

    Баланс  считается абсолютным ликвидным, если имеют место следующие неравенства:

    А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ П3; А4 ≤П4

    Если  выполняются первые три неравенства  в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у фирмы собственных оборотных средств, соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.

    Невыполнение  какого-либо из первых трех неравенств показывает, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

    Следующим этапом анализа ликвидности является составление таблицы 1 баланса ликвидности.

    Таблица 1

    Баланс  ликвидности организации

 

    Для оценки ликвидности и платежеспособности рассчитывают:

• коэффициент общей ликвидности, который определяется отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам;
• коэффициент текущей ликвидности – отношение разницы между текущими активами и дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев к краткосрочным обязательствам;
• коэффициент срочной ликвидности – отношением суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;
• коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных обязательств;
• величина собственного оборотного капитала - показывает абсолютную величину оборотных активов, сформированных за счет собственных источников.
• величина чистых оборотных активов – показывает величину реальных платежных оборотных средств за вычетом наиболее срочных обязательств.
• квота оборотного  капитала – показывает оптимальную величину оборотного капитала (для обеспечения инвестициям минимальной гарантии).
• коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами – отражает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников.

 

    1.3. Определение типа финансовой устойчивости 

    Финансовая  устойчивость предприятия - это такое  состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

    Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов и затрат. При установлении типа финансовой ситуации используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотных средств; излишек (недостаток) собственных и долгосрочных (среднесрочных) заемных источников формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

    Для определения типа и разработки рекомендаций по повышению финансовой устойчивости пользуются абсолютными показателями:

1. Собственный оборотный капитал – оборотный капитал, сформированный за счет собственных источников.
2. Функционирующий   капитал   –  сумма   собственного  капитала    и

долгосрочного заемного капитала.

3. Общая величина источников формирования оборотных производственных активов = функционирующий капитал + краткосрочный заемный капитал.
4. Оборотные производственные активы – часть оборотных активов, непосредственно участвующая в осуществлении текущей деятельности – это запасы и НДС.

    Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

    1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

    2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

    3. Критическое (неустойчивое) финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств.