Обоснование управленческих решений по результатам оценки финансового состояния предприятия

Сумма А1+ А2+ А3 называется текущими актива, сумма П1+П2 называется текущими обязательствами, а комбинация П1+П2+ П3 – это долгосрочные обязательства.

Баланс является абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие  условия:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

На основании данных групп можно рассчитать 3 коэффициента ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, определяется отношением абсолютно ликвидных активов к текущим обязательствам предприятия.

Является наиболее жестким  критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуется нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Интересен для поставщиков сырья и материалов.

2. Коэффициент промежуточного  покрытия, определяется отношением абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов к текущим обязательствам.

Показывает, как за счет денежных средств и дебиторской  задолженности менее года можно  погасить текущие обязательства. Интересен  для банков. Нормативное значение 0,6-0,8.

3. Коэффициент текущей  ликвидности, определяется отношением  текущих активов к текущим  обязательствам.

Дает общую оценку ликвидности  активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия  приходится на один рубль текущих  обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение коэффициента может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Интересен для держателей ценных бумаг.

В заключении финансового анализа  можно оценить показатель утраты/восстановления платежеспособности:

1. Коэффициент восстановления платежеспособности:

2. Коэффициент утраты  платежеспособности:

где Ктл – коэффициент  текущей ликвидности (к) – на конец  года, (н) – на начало года;

Т- год, т.е. 12 месяцев.

В первом случае, если показатель больше 1, значит, в ближайшие 6 месяцев предприятие может восстановить свою платежеспособность, если меньше 1 , то не сможет. Во втором случае, если меньше 1, то фирма может утратить платежеспособность в течение трех месяцев, если более 1, то не утратит.

1.3. Методика принятия  управленческих решений на основе анализа финансово-хозяйственной деятельности

 

Среди множества проблем  современного менеджмента важнейшими являются разработка, принятие и осуществление  управленческого решения, представляющего  собой основной инструмент управляющего воздействия.

Управленческое  решение – это результат анализа, прогнозирования, оптимизации, экономического обоснования и выбора альтернативы из множества вариантов достижения конкретной цели системы менеджмента.³

Потребность в решении  возникает только при наличии проблемы, которая в общем виде характеризуется двумя составными – заданным (желаемым) и фактическим (прогнозируемым). Рассогласование между этими состояниями предопределяет необходимость выработки управленческого решения и контроля за его реализацией.

Принятие решений, так же как и обмен информацией, - составная часть любой управленческой функции. Необходимость принятия решений возникает на всех этапах процесса управления и связана со всеми участками и аспектами управленческой деятельности. Процесс принятия решений довольно точно отражает реальные проблемы, отношения и связи, сложившиеся в организации, а непрерывная последовательность решений характеризует непрерывность процесса управления. Более того, только изучение процесса разработки и реализации дает возможность оценить содержательную сторону управления, так как содержание управления раскрывается в содержании принимаемых решений.

В процессе управления предприятием менеджер встречается со множеством проблем. Это проблемы, связанные  с выбором поставщиков, заключением всевозможных договоров, сделок, производственные вопросы, требующие вмешательства руководителя, сбыт продукции, реклама, прием и увольнение кадров и прочее. Причем, в подавляющем большинстве случаев вариантов решения проблемы бывает несколько. В сущности, работа руководителя – это принятие правильных, грамотных, профессиональных управленческих решений. А решения, как известно – это выбор альтернативы. При это каждый отдает себе отчет в том, что можно прогнозировать будущее, но предсказать его со стопроцентной точностью невозможно. Поэтому любое управленческое решение уже изначально, по своей сути, связано с определенным риском, связанным с невозможностью предугадать последующее развитие событий. Проблема состоит не в том, чтобы искать дело без риска, с заведомо однозначным предвиденным результатом, избегать риска, а в том, чтобы предвидеть его и стремиться снизить до возможно более низкого уровня.

Риск – это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или неполучения доходов, связанная с конкретной альтернативой управленческого решения.⁴ Иначе говоря, риск, есть вероятность того, что предприниматель или организация в результате неудачного решения понесет ущерб в виде дополнительных расходов или неполученных доходов.

Итак, риск есть вероятностная категория и характеризовать, и измерять его следует как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Следовательно, оценка риска предполагает измерение возможного уровня потерь, с одной стороны, и вероятности их возникновения – с другой.

Риск непрерывно связан с менеджментом. Ни один менеджер не в состоянии устранить риск полностью, но путем выявления сферы повышенного  риска, его количественного измерения, оценки допустимого уровня риска, регулярного  проведения контроля руководитель способен владеть ситуацией и в определенной мере управлять риском. Искусство управления риском заключается в балансировании уровней риска и потенциальной выгоды. Менеджер сопоставляет положительные и отрицательные стороны возможных решений и оценивает их вероятные последствия, т.е. определяет, насколько приемлем и оправдан риск в сравнении с возможной выгодой.

 Все операции в  рыночных условиях и прежде  всего инвестиции так или иначе  сопряжены с риском и участникам  рынка всегда приходится брать  на себя самые разнообразные риски: потери имущества, финансовых потерь, снижения доходов, упущенной выгоды.

В каждом конкретном случае необходимо учитывать различные  виды рисков. Это означает, что эффективность  управления риском во многом зависит  от его вида и требует научно обоснованной классификации. Классификация рисков позволяет четко определить место каждого вида риска в их общей системе и использовать для управления им наиболее эффективные, соответствующие именно этому виду способы и приемы.

Полная классификационная схема рисков  представлена на рисунке 1.

В зависимости от возможного экономического результата решения  риски можно разделить на две  группы: чистые и спекулятивные.

Чистые  риски означают возможность получения отрицательного (ущерб, убыток) или нулевого результата. К этой категории рисков относятся природные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков: производственные и торговые.

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как отрицательного, так и положительного (выигрыш, прибыль) результата. К ним относится другая часть коммерческих рисков – финансовые риски.

 

 

 

 

 

 

 

Рассматривать каждый из них подробно нет никакой необходимости. Рассмотрим лишь те, что непосредственно касаются предприятия.        Коммерческие риски представляют собой вероятность потерь в результате предпринимательской деятельности хозяйствующих субъектов. В соответствии с основными видами предпринимательской деятельности эта группа рисков делится на производственные, торговые и финансовые риски.

Производственный  риск – вероятность убытков или дополнительных издержек, связанных со сбоями или остановкой производственных процессов, нарушением технологии выполнения операций, низким качеством сырья или работы персонала и т.п. Торговый риск – риск убытков или неполучения доходов из-за невыполнения одной из сторон своих обязательств по договору, например, в результате непоставки или несвоевременной поставки товара, задержки платежей и т.п.                                                                                             

Финансовые риски связаны  с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Они подразделяются на два вида: риски, связанные с  покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся:

а) Инфляционный риск — риск того, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности).

б) Валютный риск — риск, связанный с существенными потерями, обусловленными изменениями курса иностранной валюты. Этот вид риска особенно важен и требует оценки при проведении экспортно-импортных операций и операций с валютными ценностями.

Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя системный  риск, селективный риск, риск ликвидности, кредитный риск, региональный риск, отраслевой риск, риск предприятия, инновационный  риск.

Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке. Например, неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при формировании портфеля ценных бумаг.

Риск ликвидности — риск, связанный с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изменения оценки его качества. Например, какого-либо товара, недвижимости (земля, строение), ценной бумаги, драгоценных металлов и т.д.

Кредитный (деловой) риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнять свои обязательства. В качестве примера этого вида риска можно привести отсрочку погашения кредита или замораживание выплат по облигациям.

Инновационный риск — риск потерь, связанных с тем, что нововведение, например, новый товар, услуга или новая технология, на разработку которой могут быть затрачены весьма значительные средства, не будут реализованы или не окупятся.

Как уже отмечено выше, большинство экономических оценок и управленческих решений носят вероятностный, многовариантный характер. Поэтому ошибки и просчеты — вещь обычная, хотя и неприятная. Однако менеджер всегда должен стремиться учитывать возможный риск и предусматривать определенные меры для снижения его уровня и компенсации вероятных потерь. В этом, собственно, и заключается сущность управления риском (риск-менеджмента). Главная цель риск-менеджмента (особенно для условий современной России) — добиться, чтобы в самом худшем случае речь могла идти об отсутствии прибыли, но никак не о банкротстве организации. Международный опыт бизнеса свидетельствует, что причиной большинства банкротств являются грубые ошибки и просчеты в менеджменте. Поэтому предприниматели и менеджеры должны уделять особое внимание эффективному управлению риском.

Для оценки степени приемлемости риска следует прежде всего выделить определенные зоны риска в зависимости  от ожидаемой величины потерь. Общая  схема зон риска представлена на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.

Зоны риска.

 

Выигрыш	Потери
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического  риска
О	Расчетная прибыль	Расчетная выручка	Собственный капитал

 

Область, в которой  потери не ожидаются, т.е. экономический  результат хозяйственной деятельности положительный, называется безрисковой зоной.

Зона допустимого  риска — область, в пределах которой величина вероятных потерь не превышает ожидаемой прибыли и, следовательно, коммерческая деятельность имеет экономическую целесообразность. Граница зоны допустимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли.

Зона критического риска — это область возможных потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли вплоть до величины полной расчетной выручки (суммы затрат и прибыли). Другими словами, здесь предприниматель рискует не только не получить никакого дохода, но и может понести прямые убытки в размере всех произведенных затрат.