Оборотные активы

Из данных таблицы видно, что наиболее эффективной деятельность предприятия была в 2007 г. Об этом свидетельствуют самые высокие показатели рентабельности за рассматриваемый период (рентабельность реализации продукции и рентабельность оборотных активов равны соответственно 9,56% и 80,3%). Далее в 2008 г. рост показателей сменяется спадом, который объясняется экономическим кризисом в стране, но применив антикризисные меры в 2009 г. предприятие стремится к уровню 2007 г.

3.1.5 Анализ состава основных источников финансирования оборотных активов

Рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестирован­ных в эти активы; определяется уровень финансового риска, гене­рируемого сложившейся структурой источников финансирования обо­ротных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предпри­ятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

При определении структуры источников финанси­рования оборотных активов выделяют следующие группы:

•  собственный капитал предприятия;

•  долгосрочный финансовый кредит;

•   краткосрочный финансовый кредит;

•  товарный (коммерческий) кредит;

•   текущие обязательства по расчетам.

Белохолуницкое ДУ №9 не использует долгосрочные и краткосрочные кредиты для финансирования оборотных средств, и суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

Чтобы определить какая часть оборотных активов формируется за счёт собственного капитала предприятия, необходимо из стоимости валовых оборотных активов вычесть кредиторскую задолженность.

Таблица 13 – Формирование собственных оборотных активов

тыс. руб.

Таблица 14 – Структура источников финансирования оборотных активов

Раз за весь период стоимость оборотных активов увеличивается, соответственно увеличиваются их источники формирования. Основной источник - собственный капитал предприятия до 65% в 2009 г. Практически равные доли составляют товарный кредит и текущие обязательства по расчётам (около 20%). Это свидетельствует о хорошем финансовом состоянии Белохолуницкого ДУ №9.

3.2 Планирование и нормирование оборотных активов

Прогнозирование показателей использования оборотных активов связано с определенной долей риска. Под риском использования оборотных активов понимается вероятность достижения величины прогнозируемых показателей, характеризующих структуру, ликвидность и эффективность их использования, с учетом воздействия непредвиденных обстоятельств (возникновение сбоев производственного цикла, нарушение ритмичности поставок, несвоевременное выполнение обязательств перед контрагентами, изменение деловой репутации хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности, а также возможность максимально точного прогнозирования данных обстоятельств).

Важный момент при оценке рисков — определение и разграничение методов прогнозирования их величины. Эти методы подразделяются на количественные и качественные. Применение тех и других имеет как преимущества, так и недостатки. Так, количественные методы считаются представляющими наиболее точную информацию.

Один из формализованных методов нормирования и планирования основан на статистических данных. Расчет норматива выполняется на основании показателя среднего периода оборачиваемости предшествующих периодов.

Таблица 15 – Расчёт норматива оборотных активов                          тыс. руб.

Однако формализованные методы неприменимы в случае изменяющейся бизнес-среды. В этом случае прибегают к качественным методам, которые основаны, как правило, на экспертных оценках, квалификации и профессиональном суждении специалистов и носят субъективный характер.

Так прогнозная стоимость прочих оборотных активов, куда входит НДС, существенно занижена по сравнению с 2009 г. В данном случае необходимо учитывать что в 2008 г. организация перешла с упрощённой системы налогообложения на обычный режим, который сохранится в 2010 г. Необходимо скорректировать данный показатель, используя коэффициентный метод. Планируемый рост выручки = 40300 ÷ 36341 × 100%  = 113,65% Соответственно возрастут и прочие оборотные активы = 798,5 × 113,65% = 907,5 тыс. руб. Итоговая прогнозируемая стоимость оборотных активов составит 5033,8 тыс. руб.

Идеальный вариант прогнозирования величины рисков использования оборотных активов — совмещение количественных (формализованных) и качественных (неформализованных) методов. Также следует отметить, что система прогнозирования величины рисков использования оборотных активов является наиболее сложной из существующих и требует для своей реализации высокой профессиональной квалификации исполнителей.

Планирование и нормирование зависит от политики формирования оборотных активов предприя­тия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципи­альных подхода к политике формирования оборотных активов пред­приятия — консервативный, умеренный и агрессивный. В Белохолуницком ДУ №9 применяется умеренный подход, направленный на обеспечение полного удовлетворения текущей потребнос­ти во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реаль­ных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уров­нем эффективности использования оборотных активов.

3.3 Управление финансированием оборотных активов

Основной целью этого анализа состояния финансирования оборотных активов пред­приятия в предшествующем периоде является оценка уровня достаточности финансовых ресурсов, инвести­руемых в оборотные активы, а также степени эффективности форми­рования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.

Проводится оценка достаточности финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, с позиций удовлетворения потребности в них в предшествующем периоде. Такая оценка проводится на основе коэффициента достаточности финансирования оборотных активов предприятия в целом, в том числе соб­ственных оборотных активов. Расчет указанных коэффициентов осуществляется по следующим формулам:

КДФоа — коэффициент достаточности финансирования оборотных активов в рассматриваемом периоде;

КДФсоа — коэффициент достаточности финансирования собствен­ных оборотных активов;

ФПОоа — фактический период оборота оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;

НПОоа — норматив оборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующий рассматриваемый пе­риод;

ФПОсоа — фактический период оборота собственных оборотных ак­тивов в днях в рассматриваемом периоде;

НПОсоа — норматив собственных оборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующий рассматри­ваемый период.

Таблица 16 – Определение коэффициента достаточности

дни