Суммарная прибыль  финансовых мероприятий за 2009 год составила 657 552,4 рублей. Сумма налога – 131 510,48 рублей. Соответственно, чистая прибыль от финансовых мероприятий составит 526 041,92 рублей.

     Наибольшая  прибыль получена по финансовой операции: Покупка / продажа акций «Роснефть» - 173 545,6рублей;  наибольшая доходность по операциям принадлежит также этой операции – 79,04% 

6.11. Оценка риска финансовых вложений 

     В таблице 6.11 перечислены мероприятия, цена на бирже с учетом ситуации на рынке. Вероятность определяется эмпирическим путем.

     Таблица 6.11 – Оценка риска финансовых операций

 
 

Хср1=(205*0,25+159*0,5+103*0,25)/(0,25+0,5+0,25)=156,5 (руб.)

Д1=(205-156,5)²*0,25+(159-156,5)²*0,5+(103-156,5)²*0,25=1306,7(руб.²)

V1=1306,7^1/2 /156,5*100%= +/- 23,1% 

Хср2=(2245*0,25+1863*0,5+1447*0,25)/(0,25+0,5+0,25)= 1854,5 (руб.)

Д2=(2245-1854,5)²*0,25+(1863-1854,5)²*0,5+(1447-1854,5)²*0,25=79672,7(руб.²)

V2=79672,7^1/2/1854,5*100%= +/- 15,2 

      Итак, рассчитанные коэффициенты вариации показывают, что наиболее рискованное вложение – акции Роснефть, так как коэффициент вариации V1>V2.

7. Финансовый и  экономический анализ результатов

     7.1. Хронологическая  таблица, Бухгалтерский баланс  и Движение денежных средств

 

      Хронологическая таблица за период 1 декабря 2008 по 1 января 2010 года отражена в Приложении 2. Бухгалтерский баланс ОАО «Изумруд» -  Приложение 3.  Движение денежных средств - Приложение 4.

      Бухгалтерский Баланс - это отчетный документ, представляющий собой перечень ресурсов предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы).

      Основной  принцип бухгалтерского учета состоит  в равенстве общих величин активов и пассивов (сальдо Баланса). Используя приведенные выше обозначения, его можно записать так:  

      ВБ = ВА = ВП = ПА + ТА = СК + ЗК = ИК + ТП,                         (7.1) 

      где ВБ - валюта Баланса,

      ВА - всего активов,

      ВП - всего пассивов,

      ПА  – постоянные активы,

      ТА  – текущие активы,

      СК  – собственный капитал,

      ЗК  – заемный капитал,

      ИК - инвестированный капитал,

      ТП - текущие пассивы.  

     Отчетный  бухгалтерский баланс составляют на основе данных об остатках по дебету и кредиту синтетических счетов и субсчетов на начало и конец периода, взятых из главной книги. 

7.2. Анализ операционного  рычага  

     Сила  воздействия операционного рычага равна 1,29 (Приложение 5). При возможном увеличении выручки на 1 % (от операционной деятельности)  - прибыль возрастет на 1,29%. При снижении выручки от реализации на 1 %  - прибыль снизится на 1,29 %.

     Порог рентабельности равен 1 006 803 рублей (Приложение 5) – отражает ту выручку ОАО «Изумруд», при которой  нет убытков, но еще нет и прибыли.

     Запас финансовой прочности равен 3 462 343 рублей (Приложение 5). ОАО «Изумруд» способно выдержать снижение выручки на указанную величину без угрозы для финансового положения.

     7.3. Анализ финансового  рычага

 

     Эффект  финансового рычага (Приложение 5)– это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Уровень эффекта финансового рычага равен 0,008 %.

     Рентабельность собственных средств равна 42 % (Приложение 5). Сила воздействия финансового рычага равна 1,02  (Приложение 5).

     7.4. Уровень сопряженного  эффекта рычагов

 

     Сопряженное воздействие финансового и операционного  рычагов (Приложение 5) равно 1,32, отражает уровень сопряженного риска. Значительный риск лежит на операционной деятельности.

     7.5. Расчёт эффективности  инвестиционного проекта

 

     Средневзвешенная  стоимость капитала – ССК, представляет собой средневзвешенную цену, в которую предприятию обходятся собственные и заёмные источники финансирования.

     Порядок исчисления ССК:

     1. Необходимо разделить сумму дивидендов (выделены средства в размере 150000 рублей) по обыкновенным акциям на сумму средств, мобилизованных продажей этих акций, и нераспределённой прибыли: Средняя стоимость собственных средств =150000/(955000+2465862,4)=0,04.

     2. Средняя расчётная ставка процента: СРСП= 0,17 (Приложение 5),

     3. Определяется удельный вес каждого  источника средств в пассиве – таблица 7.5. 

     Таблица 7.5 – Удельный вес источников средств в пассиве

 

     ССК=0,04*97,1+0,17*2,9=4,37%.

     Для расчета эффективности инвестиционного  проекта необходимо использовать следующие формулы:

     ARR= Ч.ПрОпер./0,5*(К_нач+К_кон)                  (7.1)    

     ЧДД=  ∑(ЧДП_k /(1+r)^k - К)                              (7.2)

     ИД=ЧДД / К+1                                                 (7.3)

     Т=К / ЧДП                                                        (7.4) 
 
 

     Вариант 1: К1=150000 руб.

     Операционная  прибыль чистая: 893 299,2 руб.

     Чистый  денежный поток: 1 093 299,2 руб.

     ССК=r=4,37 %.

• ARR=893 299,2 / 0,5*(150000+150000)*100%=595,53%

     Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) принимает значение 595,53%, эффективность инвестиций очень высока, следовательно, проект эффективен.

• ЧДД=1 093 299,2/(1+0,0437)-150000=897 522,5 (руб.) – за 2009 год.

     Чистый  дисконтированный доход (ЧДД)  больше нуля, следовательно, проект эффективен.

• ИД = 897 522,5/150000+1=6,98 – за 2009 год.

     Индекс  доходности (ИД) принимает значение 6,98 > 1 - проект эффективен.

• Т=150 000/1 093 299,2=0,14 (года).

    Срок  окупаемости инвестиций – это  количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. В данном случае показатель принимает значение 0,14 года или 1,68 месяцев.  

     Вариант 2: К2=140 000 руб. – новое оборудование

      Операционная  прибыль чистая:

12*(123 885,18 - 74 441,60)= 593 322,91 (руб.)

     Чистый  денежный поток:

ЧДП=12*(142 885,18 - 91 108,27)= 621322,87 (руб.).

ССК=r=4,37 %.

ARR = 593 322,91/0,5*(140000+140000)*100%=423,8%.

ЧДД = 621322,87 / (1+0,0437)-140 000 = 455 308 (руб.) – за 2009 год.

ИД = 455 308 / 140 000 +1 = 4,25 – за 2009 год.

Т = 140 000 / 621322,87 = 0,23 (года).

Предложенный  проект эффективен на протяжении 2009 года. 

     Вариант 3: К3=150 000 + 140 000 (руб.).

Чистая  операционная прибыль: 148883,23+123885,18*10 = 1387735 (руб.)

Чистый  денежный поток: ЧДП=182 216,57+142 885,18*10=1 611 068 (руб.) 

     ССК=r=4,37 %.

     ARR=1387735/0,5*(150000+290000)*100%=631%

     ЧДД=1 611 068/(1+0,0437)-290000=1253612,5 (руб.) – за 2009 год.

     ИД=1253612,5/290000+1=5,32 – за 2009 год.

     Т=290 000/1 611 068=0,18 (года)

     Эффективность инвестиций высокая, поэтому организации необходимо внедрить проекты. 

     7.6. Определение экономической стоимости  предприятия

 

   Экономическая стоимость  ОАО «Изумруд» на 2009 год (Приложение 5)  -        36866545      рублей.

     7.7. Управление оборотными  активами и краткосрочными обязательствами

 

     Активы  предприятия делятся на внеоборотные (постоянные – земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы) и оборотные (текущие). Внеоборотные активы труднореализуемы.

     Пассивы бывают собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты/займы объединяются в постоянные пассивы, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.

     Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия или собственные оборотные средства (СОС) (см. Приложение 5), данный показатель равен 3 235 862,3 рублей. 

      7.8. Определение текущих финансовых потребностей и потребности в дополнительных кредитах 

     Текущие финансовые потребности – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, в рассматриваемом случае данный показатель равен 100 000 рублей.

     7.9. Сочетание стратегии  и тактики финансового менеджмента

 

     Матрица финансовой стратегии необходима для прогнозирования финансово - хозяйственного состояния предприятия, показывает, каким образом организация может предупредить последствия неблагоприятных факторов своего развития.