Комплексная оценка финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности (на примере ОАО «Башкирэнерго»)

Третья группа (А3) - это  медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, расходы будущих периодов). Значительно  больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Четвёртая группа (А4) - это  трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное  строительство.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные  обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка и заемные средства);

П3 - долгосрочные кредиты  банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно  в распоряжении предприятия.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

 

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 (1)

 

Четвёртое неравенство  носит балансирующий характер, так  как выполнение трёх первых неравенств влечёт выполнение и четвёртого неравенства. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств [26, с.213].

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Как отмечает Крейнина М.Н., относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платёжеспособности. Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, промежуточный коэффициент ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов [24, с.203].

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л) определяется отношением денежных средств и краткосрочных  ценных бумаг ко всей сумме краткосрочных  обязательств предприятия. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности  хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако при небольшом его значении предприятие может быть всегда платёжеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объёму и срокам. Платёжеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2-0,3. Он характеризует платёжеспособность на дату составления баланса.

Промежуточный коэффициент  ликвидности (Кп.л) - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности. Этот коэффициент характеризует прогнозируемые платёжные возможности, при условии своевременного расчёта с дебиторами. Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным считается  соотношение 1:1 или Кп.л > 1, однако если большую долю ликвидных средств  составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1 или Кп.л > 1,5.

Коэффициент текущей  ликвидности (Кт.л) - отношение всей суммы оборотных активов к  величине краткосрочных обязательств.

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности  находится в пределах 1,5-2 или Кт.л >2.

Он характеризует ожидаемую  платёжеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Этот коэффициент зависит  от:

отрасли производства,

длительности производственного  цикла,

структуры запасов и затрат,

форм расчёта с покупателями [29, с.213].

Коэффициент текущей  ликвидности показывает возможности, оцениваемые не только при условии  своевременности расчётов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости  материальных оборотных средств.

Следует помнить, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платёжеспособности хозяйствующего субъекта.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_кс:

 

К_кс = СК / ВБ, (2)

 

где СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ВБ - валюта баланса, тыс. руб.

Этот показатель характеризует  долю владельцев предприятия в общей  сумме средств, авансированных в  его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Дополнением к этому  показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_кп:

 

К_кп = ЗК / ВБ (3)

 

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

Эти два коэффициента в сумме: К_кс + К_кп = 1.

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала Кс:

К_с = ЗК / СК

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

Коэффициент маневренности  собственных средств Км:

 

К_м = СОС / СК (4)

 

где СОС - собственные оборотные средства, тыс. руб.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей  деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов:

СОС = СК + ДП - ВА (5)

 

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для  финансирования основных средств и  капитальных вложений.

Коэффициент структуры  долгосрочных вложений К_св:

 

К_св = ДП / ВА (6)

 

где ДП - долгосрочные пассивы, тыс. руб.;

ВА - внеоборотные активы, тыс. руб.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств  и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

Коэффициент устойчивого  финансирования К_уф:

 

К_уф = (СК + ДП) / (ВА + ТА), (7)

 

где (СК + ДП) - перманентный капитал, тыс. руб.;

(ВА + ТА) - сумма внеоборотных  и текущих активов, тыс. руб.

Это отношение суммарной  величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к  суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К_уф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Деловая активность предприятия  в финансовом аспекте проявляется  прежде всего в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции закупит и реализует при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия [29, с.277].

Коэффициенты оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. Для этого рассчитываются восемь показателей оборачиваемости и один комплексный показатель «индекс деловой активности», дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия.

Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. Этот коэффициент можно определить по формуле:

 

, (8)

 

где - коэффициент общей оборачиваемости;

- выручка от реализации;

- средняя за период величина  всех активов [29, с.278].

Важным показателем  для анализа является коэффициент  оборачиваемости материальных оборотных  средств, то есть скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого  коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле:

 

,     (9)

 

где - коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов;

- средняя за период величина  материально-производственных запасов и затрат.

Высокое значение этого  показателя говорит о более ликвидной  структуре оборотного капитала и, соответственно, более устойчивом финансовом состоянии  предприятия.

Коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается по формуле:

 

, (10)

 

где - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

- средняя величина оборотного  капитала за период.

Между оборотным капиталом  и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком  малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой - свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных  средств. Как определить оптимальное соотношение оборотного капитала и объема реализации? Это соотношение помогает найти коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Для каждого предприятия он индивидуален и, если он определен, то необходимо его значение поддерживать на оптимальном уровне. Найти его достаточно просто - если предприятие при данном значении коэффициента постоянно прибегает к использованию заемного капитала, то значит, эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности. И наоборот, если при постоянном объеме реализации или его увеличении предприятие получает достаточный доход, то считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала [30, с.183].

Оборачиваемость и длительность оборота товарно-материальных или  производственных запасов характеризует  использование оборотного производительного  капитала. От использования последнего зависит величина отвлекаемых из процесса производства производственных ресурсов. Формирование остатков запасов и эффективность их использования во многом зависят от скорости их оборота, на что, в свою очередь, влияют регулярность, скорость поставок и однодневная потребность в сырье, материалах, топливе и др. Производственные запасы (сырье, материалы) предоставляют организации свободу в осуществлении закупок. Уровень запасов должен быть достаточно высоким для удовлетворения потребности в них в случаях необходимости. Основными показателями, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборачиваемости оборотных активов, являются:

 

 

(24) (11)

 

 

Продолжительность оборота  запасов (длительность производственного  цикла) выражается в днях и рассчитывается следующим образом:

 

     (12)

 

Этот показатель также  может быть рассчитан исходя из полной себестоимости реализованной продукции вместо выручки от реализации:

 

      (13)

 

Коэффициенты оборачиваемости  дебиторской задолженности и  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений;

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, характеризующий отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности, показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием [30, с.188].

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (погашения):

 

     (14)

 

Чем больше период оборачиваемости  дебиторской задолженности, тем  выше риск её непогашения.

Период инкассации долга (Tинк.) рассчитывается исходя из ожидаемой выручки от реализации с отсрочкой платежа за анализируемый период:

 

   (15)

Расчёт периода оборачиваемости  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений выглядят следующим  образом:

 

    (16)

    (17)

 

Список рассчитываемых коэффициентов может быть расширен, в зависимости от целей анализа и составных элементов оборотного капитала (например коэффициент оборачиваемости готовой продукции и др).

Таким образом, на основе проведенных исследований можно  сделать вывод о том, что, во-первых, финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Во-вторых, финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.