4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Процесс этой оптимизации основан на предварительной  оценке стоимости собственного и заемного капиталов при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала. 

5. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков

 Этот метод  оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

• а) внеоборотные активы;
• б) постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть совокупного их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний объема операционной деятельности и не связана с формированием запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления текущей операционной деятельности;
• в) переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую часть их совокупного размера, которая связана с сезонным возрастанием объема реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды деятельности предприятия товарных запасов сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этой переменной части оборотных активов выделяют максимальную и среднюю потребность в них.

Существуют  три принципиальных подхода к  финансированию различных групп  активов предприятия 1.  

Условные  обозначения:

КЗК —  краткосрочный заемный капитал;

ДЗК — долгосрочный заемный капитал;

СК —  собственный капитал

    В зависимости от своего отношения  к финансовым рискам собственники или  менеджеры предприятия избирают один из рассмотренных вариантов  финансирования активов. Учитывая, что  на современном этапе долгосрочные займы и ссуды предприятиям практически не предоставляются, избранная модель финансирования активов будет представлять соотношение собственного и заемного (краткосрочного) капитала, т.е. оптимизировать его структуру с этих позиций 

6. Формирование показателя целевой структуры капитала

 Предельные границы  максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В  процессе этого выбора учитываются  ранее рассмотренные факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данного предприятия.

    Окончательное решение, принимаемое по этому вопросу, позволяет сформировать на предстоящий  период показатель „целевой структуры  капитала", в соответствии с которым  будет осуществляться последующее его формирование на предприятии путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованных источников                                        

    1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е  изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.

    2. Бланк И. А.  Финансовый  менеджмент:  Учебный  курс.-  К.:  «Ника-Центр», Эльга - 2001. – 528 с.

    3. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.:  «Ника Центр»,  2000. – 512 с.

    4.  Грачев   А.В.   Рост   собственного   капитала,   финансовый   рычаг   и

       платежеспособность предприятия  // Финансовый менеджмент.- 2002.-№2.–с.21-34.

    5. Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок ценных бумаг. - 2004. - №9. - с. 26-32.

    6. Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под ред. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2001 г.

    7. Финансы, деньги, кредит: Учебник для вузов / С.И. Долгов, С.А. Бартенев и др.; Под ред. О.В. Соколовой. - М.: Юрист, 2000.

    8. Фомин П.А. Стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. - 2003. - №5. - С.52-58.