Базовые концепции финансового менеджмента

 

Содержание 

Введение                                                                                            стр. 3

1. Базовые концепции финансового менеджмента                        стр. 4

2. Источники предоставления информации                                   стр. 6

3. Политика  управления запасами                                                   стр. 9

4. Критерии оптимизации структуры капитала                             стр. 15

Заключение                                                                                         стр. 22

Список использованных источников                                               стр. 23 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                      

1. Базовые концепции финансового менеджмента    

 

    Финансовый менеджмент основывается на  следующих  фундаментальных концепциях:

    1.      Концепция  денежного потока.

    В основе обоснования финансовых решений  лежит оценка денежных потоков, которые  с ними связаны. Денежные потоки характеризуются  по объему;  по продолжительности; по времени. Для их сравнения требуется  дисконтирование.

    2.      Концепция  временной  ценности  денежных ресурсов.

    Одни  и  те же суммы  денежных  средств, полученные в разное время  не  равномерны (не равноценны), это связано с инфляцией, риском.

    3.      Концепция компромисса между риском и доходностью (эффективностью).

    Получение связано с риском и    между ними существует прямо пропорциональная  зависимость (чем  больше  доходность, тем больше  риск).  Необходимо  выбирать компромисс.

    4.      Концепция стоимости   капитала.

    Активы  предприятия  должны  быть  профинансированы  за  счет  накопительных источников. Обслуживание  различных источников финансирования  обходится предварительно неодинаково, стоимость капитала - это стоимость привлечения  источников финансирования: для кредита - проценты, для  эмиссии  акций - дивиденды.  

    5.      Концепция  эффективности  рынка  капитала.

    Предприятие выступает на рынке капитала в  качестве  инвестора, кредитора, заемщика. Степень эффективности рынка капитала зависит от его  информационной  насыщенности  и  доступности  информации.  Информация  влияет  на  ценовой  курс  акций.

    6.      Концепция  асимметрии  показателей, связана с предыдущей концепцией. Отдельные  лица (менеджеры, некоторые собственники) могут владеть информацией, недоступной для других (конфиденциальная  информация). Информация может быть использована по  разному, в зависимости от того, какой эффект (положительный  или  отрицательный) дает  ее  обнародование.

    7.      Концепция агентских отношений.

    Связана с тем, что в большинстве  случаев одни лица владеют  предприятием, а  другие  им  управляют. Собственники  не  обязаны  управлять, для  этого  они  нанимают  профессиональных  менеджеров, которые  должны  представлять и защищать их интересы.  При  этом собственники  несут агентские издержки (зарплата  менеджерам).   

    8.      Концепция альтернативных затрат.

    Управление  финансами  связано с выбором альтернативных решений. Этот  выбор  основывается  на  сравнении  альтернативных  затрат (оценке  упущенной выгоды). Альтернативные  затраты - это доход, который можно было бы получить, выбрав иной вариант вложения  средств.

    9.      Концепция времен неограниченной  деятельности  предприятия.

    Предприятие  создано на неограниченный  срок.

             
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Источники предоставления  информации       

    В условиях рыночной экономики значение объективной финансовой информации и, соответственно, финансовой отчетности занимает приоритетные позиции.

    Финансовая  отчетность - это совокупность форм отчетности, составленной на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении фирмы в виде, удобном и понятном для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

    Информация  должна содержать  сведения для: 

• Оценки финансового состояния
• Оценки потока денежных средств
• Принятия инвестиционных решений 

    Основными пользователями финансовой отчетности выступают: 

• инвесторы (собственники, рядовые акционеры, институциональные инвесторы);
• кредиторы (коммерческие банки и другие институциональные заимодавцы, поставщики, которые на основании финансовой информации фирмы вырабатывают условия коммерческого кредитования данной фирмы);
• профсоюзы и служащие по поводу оценки способности данного объекта выплачивать более высокую зарплату;
• заказчики продукции по поводу оценки ее способности выполнять взятые обязательства;
• государственные органы по поводу выполнения налоговых обязательств, выполнения требований государственного регулирования финансовой деятельности;
• население по поводу перспектив деловых контактов с экономическим объектом;
• деловые и научные круги, изучающие потенциальное место в своей отрасли, на национальных и зарубежных рынках, а также определяющие ее рейтинги. 

    Стороны, заинтересованные в получении информации в зависимости от их запросов и потребностей, можно условно разделить на две категории: внешние и внутренние.

    Внутренние  пользователи - менеджеры, руководство, финансовые менеджеры. В некоторых случаях в данную группу относятся и собственники предприятия.

    Внешние пользователи - кредиторы, потенциальные инвесторы, контрагенты предприятия, налоговые органы, финансовый рынок в лице фондовой биржи и прочие.

    

 
Рис. 1 Пользователи финансовой отчетности

    Эффективное решение задач финансового менеджмента  требует использования адекватных информационных ресурсов, которые по источникам формирования и отношению  к управляющему объекту можно  разделить на внутренние и внешние.

    Внешние информационные ресурсы - к данной группе относится информация о других производителях, возможных потребителях, поставщиках. Такая информация может быть получена на информационных рынках. Выделяют следующие основные секторы мирового рынка информации:

    1. Деловая информация, обслуживающая  сферу бизнеса: 

• макроэкономическая (характеризует общее состояние экономики);
• финансовая (характеризует конъюнктуру различных рынков);
• биржевая (о котировках на фондовом рынке);
• коммерческая (содержит сведения о предприятиях, их производственных связях и пр.);
• статистическая (экономическая, финансовая, биржевая и др. информация, представленная в виде динамических рядов);
• деловые новости (представляется информационными агентствами и охватывает различные сферы бизнеса). 

    2. Научная и профессиональная информация.

    3. Социально-политическая и правовая  информация.

    4. Массовая и потребительская информация.

    Внутренние  информационные ресурсы - данная группа содержит информацию, которая создается в процессе функционирования предприятием и формируется специалистами его различных подразделений.

    Внутренние  информационные ресурсы могут быть организованы:

    1. по экономическому содержанию: 

• данные управленческого учета;
• различные сметы и бюджеты;
• плановые и оперативные данные о производстве и реализации;
• данные о закупках и расходование сырья;
• данные об издержках и пр.

    2. по источникам формирования: 

• бухгалтерия;
• финансовый отдел и другие. 

 

                          

3. Политика управления  запасами      

    Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Все эти задачи подчинены единой цели — обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов. В данном разделе рассматриваются преимущественно финансовые задачи и методы управления запасами на предприятии.

    Эффективное управление запасами позволяет снизить  продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

    Политика  управления запасами представляет собой  часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся  в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением.

    Разработка  политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых  этапов работ, основными из которых являются. 
1. Анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов.

    На  первом этапе анализа рассматриваются  показатели общей суммы запасов  товарно-материальных ценностей —  темпы ее динамики, удельный вес  в объеме оборотных активов и т.п.

    На  втором этапе анализа изучается  структура запасов в разрезе  их видов и основных групп, выявляются сезонные колебания их размеров.

    На  третьем этапе анализа изучается  эффективность использования различных  видов и групп запасов и  их объема в целом, которая характеризуется показателями их оборачиваемости.

    На  четвертом этапе анализа изучаются  объем и структура текущих  затрат по обслуживанию запасов в  разрезе отдельных видов этих затрат. 
2. Определение целей формирования запасов. Запасы товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов, могут создаваться на предприятии с разными целями:

    а) обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья  и материалов);

    б) обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);

    в) накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем  периоде (сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.