Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании БТЗ

Таким образом, в процессе управления структурой капитала компании обычно исходят из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства. Когда же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но инвесторы, получая относительно скромные дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли, и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную стоимость предприятия. Итак, для зрелых, давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается обычно инвесторами как негативный сигнал, а привлечение заемных средств - как благоприятный или нейтральный. Это аргумент в пользу того, что предприятию не стоит до конца использовать свою заемную способность; необходимо сохранять резерв финансовой гибкости, чтобы всегда иметь возможность привлечь кредиты, займы на приемлемых условиях.

С учетом вышеизложенного, решение об использовании тех или иных источников финансирования должно приниматься в рамках выбранной финансовой политики компании исходя из решаемых ею задач, структуры управления, характера долгосрочного и оперативного планирования и ряда других факторов, в том числе внутренних (темп роста продаж, стабильность динамики продаж, уровень и динамика рентабельности, сложившаяся структура и ликвидность активов, стратегия и финансовые ориентиры будущего развития) и внешних (конъюнктура рынка краткосрочных и долгосрочных кредитных ресурсов, налоговая нагрузка, взаимоотношения с потенциальными кредиторами и др.).

 

3.2 Экономический эффект от оптимизации финансового состояния

 

ОАО «БТЗ» успешно  функционирует и получает ежегодно прибыль, даже в условиях кризиса, его  финансовые показатели растут. Слабым звеном в управлении является высокая  доля краткосрочных заемных средств  в структуре обязательств предприятия и риск не возврата платежей. Данный факт отпугивает многие предприятия от ОАО «БТЗ» считая сотрудничество с ним слишком рискованным.

Оценим состояния предприятия  при помощи абсолютных показателей  финансовой устойчивости (таблица 15).

Таблица 15

Тип финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели баланса	Значения
		01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2010
1	Собственный капитал, тыс. руб.	32779	32930	35484	60418
2	Внеоборотные активы, тыс. руб.	22660	20134	20445	24959
3	Собственные оборотные средства, тыс. руб.	10119	12796	15039	35459
4	Долгосрочные заемные средства, тыс. руб.	1209	1476	1412	1131
5	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	11328	14272	16451	36590
6	Краткосрочные заемные средства, тыс. руб.	43191	15805	27546	66713
7	Общая величина источников формирования запасов, тыс. руб.	54519	30077	43997	103303
8	Общая величина запасов, тыс. руб.	17479	19602	20071	53084
9	Излишек/недостаток собственных оборотных  средств, тыс. руб.	-7360	-6806	-5022	-17625
10	Излишек/недостаток собственных оборотных  средств и долгосрочных источников, тыс. руб.	-6151	-5330	-3610	-16494
11	Излишек/недостаток всех источников формирования запасов, тыс. руб.	37040	10475	23936	50219
12	Тип финансовой устойчивости	'001	'001	'001	'001

 

Проведя исследование, определили, что на протяжении всего анализируемого периода финансовое состояние предприятия  классифицируется как неустойчивое, т.е. ОАО «БТЗ» испытывает затруднения  с платежеспособностью по своим обязательствам: в этом случае  ОАО «БТЗ» вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается недоверие партнеров и покупателей к предприятию. В этом случае снижается выручка, а соответственно и прибыль предприятия, возвращается доверие постоянных поставщиков, которые могут предоставлять скидки.

Финансирование увеличения собственного капитала возьмем из роста  удельного веса прибыли от продажи  продукции. Таким образом прогнозный отчет о прибылях и убытках  представим в таблице 15.

Наименование показателя	Абсолютные значения, тыс. руб.		Удельный вес, %
	2010	2011	2010	2011
1	2	3	4	5
Доходы и  расходы по обычным видам деятельности
Выручка	291647	314979	100,0	100,0
Себестоимость	-253866	-253866	-87,0	-80,6
Валовая прибыль	37781	61113	13,0	19,4
Коммерческие расходы	0		0,0	0,0
Управленческие расходы	0		0,0	0,0
Прибыль (убыток) от продаж	37781	61113	13,0	19,4
Прочие доходы и расходы	0		0,0	0,0
Проценты к получению	0		0,0	0,0
Проценты к уплате	-4491	-4491	-1,5	-1,4
Доходы от участия в других организациях	0		0,0	0,0
Прочие операционные доходы	4294	4294	1,5	1,4
Прочие операционные расходы	-5883	-5883	-2,0	-1,9
Внереализационные доходы	0		0,0	0,0
Внереализационные расходы	0		0,0	0,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	31701	55033	10,9	17,5
Отложенные налоговые  активы	0	0	0,0	0,0
Отложенные налоговые  обязательства	-295	-295	-0,1	-0,1
Текущий налог на прибыль	-6593	-11007	-2,3	-3,5
Штрафные санкции по налогам	0		0,0	0,0
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	24813	43731	8,5	13,9

 

Таким образом видим  рост прибыли на 43731-24813=18918 тыс. руб.

Направляя полученную прибыль  в увеличение собственного капитала получаем следующую динамику показателей  финансовой устойчивости и платежеспособности (таблицы 16, 17).

Данные таблицы 16 показывают положительную динамику платежеспособности предприятия.

 

Таблица 16

Прогнозные показатели ликвидности

№ п/п	Наименование показателя	Норматив	Значения
			01.01.2011	Прогноз
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	≥0,2-0,5	0,2	0,3
2	Коэффициент промежуточной ликвидности	≥0,8-1	0,8	1,1
3	Коэффициент текущей ликвидности	1≤Кт≤2	1,5	2,1

 

Таблица 17

Прогнозный тип финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели баланса	Формула расчета	Значения
			01.01.2011	Прогноз
1	Собственный капитал	стр. 490	60418	79336
2	Внеоборотные активы	стр. 190	24959	24959
3	Собственные оборотные средства	п.1-п.2	35459	54377
4	Долгосрочные заемные средства	стр. 590	1131	1131
5	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы	п.3+п.4	36590	55508
6	Краткосрочные заемные средства	стр. 690	66713	47795
7	Общая величина источников формирования запасов	п.5+п.6	103303	103303
8	Общая величина запасов	стр.210+220	53084	53084
9	Излишек/недостаток собственных оборотных  средств	п.3-п.8	-17625	1293
10	Излишек/недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников	п.5-п.8	-16494	2424
11	Излишек/недостаток всех источников формирования запасов	п.7-п.8	50219	50219
12	Тип финансовой устойчивости		'001	111

 

В отличии от 2010 года при  реализации данного мероприятия и прочих  равных условиях предприятие восстановит финансовую устойчивость .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Управление предприятием требует точного знания, как этот объект существовал и развивался в предыдущем периоде и каково сегодняшнее состояние хозяйственно-финансовой деятельности. Наличие полной и достоверной информации о деятельности предприятия в прошлом, о сложившихся тенденциях его функционирования и развития позволяет принять обоснованное решение об улучшении показателей хозяйственно-финансовой деятельности, обосновать прогнозируемые и плановые показатели, программы развития и бизнес-планы. Изучение состояния (анализ) предприятия является механизмом управления внутренней средой предприятия. Собственники, руководители и специалисты предприятия должны знать эту среду, уметь реагировать на её изменения и учитывать в процессе управления предприятием.

Каждый участник рыночных отношений изначально лишен заранее  известных, однозначно заданных параметров, гарантий беспроигрышности в своих  действиях: кем-либо обеспеченной доли участия в рынке, доступности к производственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм или нормативов, лимитов и других инструментов жесткого экономического управления.

 Действительность  же такова, что в экономической  борьбе с конкурентами за покупателя  предприятие вынуждено продавать  свою продукцию в кредит (с  риском не возврата денежных  сумм в срок), при наличии временно  свободных денежных средств размещать  их в виде депозитных вкладов или ценных бумаг (с риском получения недостаточного процента дохода в сравнении с темпами инфляции или с новыми более высокодоходными сферами вложения денежных средств), при ведении коммерческих операций экспортно-импортного характера сталкивается необходимостью оперировать различными национальными валютами (с риском потерь от неблагоприятной конъюнктуры курсов валют) и т. д.

 Практически все  совершаемые хозяйственные операции  направлены на то, чтобы в будущем  (ближайшем или отдаленном) извлечь определенную выгоду. При этом абсолютная сумма и время получения ожидаемого дохода в момент принятия решения могут и не сбыться.

 При этом важнейшую  роль в принятии правильного  управленческого решения, касающегося  хозяйственной деятельности предприятия, играет комплексный финансовый анализ, который и помогает выбрать оптимальный альтернативный вариант.

Анализ структуры и  динамики показателей баланса ОАО  «БТЗ», проведенный по аналитическому балансу, показал увеличение имущества  предприятия на 51083 тыс. руб.: в 2008 г. произошло снижение величины баланса на 26968 тыс. руб., а в 2009-2010 гг. рост на 14231 тыс. руб. и 63820 тыс. руб. соответственно.

Увеличение имущества  предприятия произошло в основном за счет роста оборотных активов, так за анализируемый период из величина выросла на 48784 тыс. руб. Основным источником прибавления стоимости данных активов являются запасы, которые на протяжении всего анализируемого периода стабильно росли: в 2008 г. на сумму 3130 тыс. руб., в 2009 г. – 645 тыс. руб. в 2010 г. – 36542 тыс. руб. (рассматривая структуру запасов, можно заметить, что в основном это сырье и материалы). Данное явление в хозяйственной деятельности предприятия объясняется ростом объемов производства и темпами инфляции, т.е. повышением цен на материалы.

Оценивая ликвидность  баланса ОАО «БТЗ», видим, что  на протяжении всего периода наблюдается  дефицит наиболее ликвидных активов. При этом к концу 2010 года разница  между  по первому неравенству  возросла до 38072 тыс. руб., что на 26391 тыс. руб. больше, чем в начале 2008 года, на 28390 тыс. руб. больше начала 2009 года, на 18516 тыс. руб. больше начала 2010 года.

За последние 3 анализируемых  года уставный капитал не менялся, соответственно на протяжении всего периода количество акций составляло 8242020 шт. по номинальной цене 50 коп. за штуку.

Последняя совершенная  сделка по купле-продаже акций ОАО  «БТЗ» была совершена в 2009 г. по цене 1,2 руб. за шт., предпоследняя – в 2008 году с ценой 98 коп. за шт. Акции  ОАО «БТЗ» не обращаются на крупных  биржах РФ.

На протяжении 2008-2010 гг. акционерам дивиденды не выплачивались, а вся получаемая прибыль направлялась на развитие производства, что благотворно  сказывается на увеличении прибыли, а соответственно и прибыли на 1 акцию, размер которой ежегодно растет (2008 г. -4 коп., 2009 г. – 29 коп., 2010 г. – 3,01 руб.).

Рассмотрев финансовое состояние ОАО «БТЗ», можно сделать  вывод, что предприятие, при стимулирование государством спроса на его продукцию  завода, имеет положительную динамику развития: обороты, как и прибыль предприятия, величина имущества растут, источником увеличения имущества является нераспределенная прибыль и привлеченные краткосрочные финансовые ресурсы. Слабым «звеном» в управлении финансовыми потоками является абсолютные показатели финансовой устойчивости,  тип определяется как неустойчивый. Это сказывается и платежеспособности завода в краткосрочном периоде времени.

Одним из мероприятий  по оптимизации структуры пассива  предприятия является направление  выделенных на выплату дивидендов в  производственны оборот, тем самым это не снижая величины заемного капитала снизит его долю и оптимизирует структуру источников средств формирования имущества.