Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании БТЗ

Рассматривая показатели рентабельности продукции за 3 года в таблице 7, видим, что на протяжении всего анализируемого периода они росли. Их ежегодная положительная динамика связана, в основном с ежегодным приростом прибыли, т.е. повышением качества использования ресурсов предприятия.

Таблица 7

Показатели рентабельности ресурсов ОАО «БТЗ»

№ п/п	Наименование показателя	Значения			Изменения (+/-)
		2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
1	Рентабельность продаж (продукции)	0,013	0,035	0,130	0,022	0,094	0,116
2	Рентабельности основной деятельности	0,013	0,037	0,149	0,023	0,112	0,135
3	Рентабельность активов	0,005	0,042	0,258	0,037	0,215	0,252
4	Рентабельность собственного капитала	0,010	0,071	0,517	0,061	0,447	0,507

 

В таблице 8 представлены показатели деловой активности ОАО «БТЗ».

Таблица 8

 Показатели деловой  активности

№ п/п	Наименование показателя	Количество оборотов, обор.			Длительность одного оборота, дней (365/ст.3(4)), дней
		2008 г.	2009 г.	2010 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1	2	3	4	5		7	8
1	Оборачиваемость активов	2,137	3,074	3,027	170,8	118,7	120,6
2	Оборачиваемость запасов	7,627	8,927	8,002	47,9	40,9	45,6
3	Фондоотдача	6,458	8,804	12,917	56,5	41,5	28,3
4	Оборачиваемость ДЗ	27,524	17,336	11,312	13,3	21,1	32,3
5	Оборачиваемость собственного капитала	4,144	5,151	6,082	88,1	70,9	60,0
6	Оборачиваемость КЗ	4,616	8,135	7,271	79,1	44,9	50,2

 

Оценка показателей  деловой активности показывает, что  за 3 анализируемых года улучшились показатели использования активов (в том числе запасов, основных средств),  собственного капитала: количество совершаемых ими оборотов год выросло, а длительность сократилась. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности говорит о соблюдении платежной дисциплины. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности является отрицательным результатом  финансовой деятельности, т.к. отвлекаются денежные средства из производственного оборота предприятия.

Динамика относительных  показателей ликвидности предприятия, представленная в таблице 9, показывает, что на протяжении всего анализируемого года ОАО «БТЗ» не испытывает  дефицит по своевременной оплате своих обязательств.

Таблица 9

Относительные показатели ликвидности

№ п/п	Наименование показателя	Норматив	Значения
			01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2010
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	≥0,2-0,5	0,7	0,4	0,3	0,2
2	Коэффициент промежуточной ликвидности	≥0,8-1	0,9	0,7	0,9	0,8
3	Коэффициент текущей ликвидности	1≤Кт≤2	1,3	1,9	1,6	1,5

 

Относительные показатели финансовой устойчивости, отражающие структуру источников средств имущества предприятия представлены в таблице 10. Данные таблицы свидетельствуют о достаточном уровне независимости предприятия от заемного капитала.

Таблица 10

 Относительные показатели  финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели баланса	Норматив	Значения
			01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2010
1	Коэффициент маневренности собственного капитала	≥0,2-0,5	0,3	0,4	0,4	0,6
2	Коэффициент автономии	>0,5	0,4	0,7	0,6	0,5

 

Факторный анализ рентабельности заемного капитала приведен в таблице 11.

Факторная модель:

Чистая прибыль = Заемный  капитал * рентабельность заемного капитала

На увеличение чистой прибыли в большей степени  отразилось качественное использование  заемных средств. Так рост рентабельности заемного капитала на 9,39% в 2009 году привело к росту прибыли на 2170 тыс. руб., на 40,79% в 2010 году привело к росту прибыли на 19743 тыс. руб. (всего за анализируемый период из-за увеличения качества использования данных средств прибыль увеличилась на 21913 тыс. руб.). Снижение величины заемного капитала в 2009 г. на 7721 тыс. руб. привело к снижению прибыли на 84 тыс. руб., рост заемного капитала в 2010 году на 25281 тыс. руб. привело к росту прибыли на 2564 тыс. руб. (всего совокупное влияние изменения среднегодовой величины заемного капитала оценивается в +2564 тыс. руб.).

Таблица 11

 Факторный анализ  заемного капитала

№ п/п	Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Изменения (+/-)
					2009г. к 2008г.	2010г. к 2009г.	2010г. к 2008г.
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	336	2422	24813	2086	22391	24477
2	Среднегодовые заемные средства, тыс. руб.	30840,5	23119,5	48401	-7721	25281,5	17560,5
3	Рентабельность заемного капитала	0,0109	0,1048	0,5127	0,0939	0,4079	0,5018
4	Изменение чистой прибыли:				2086	22391	24477
	- величина заемных средств, тыс. руб.	х	х	х	-84	2648	2564
	- рентабельность заемного капитала,  тыс. руб.	х	х	х	2170	19743	21913

 

Расчет эффекта финансового рыча от привлечения заемных средств представлен в таблице 12.

Таблица 12

Динамика эффекта финансового рычага

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Балансовая прибыль, тыс. руб.	4859,5	7941,5	21616,5
Расходы, связанные с привлечением заемного капитала, тыс. руб.	0	1187	4491
Стоимость капитала, тыс. руб.	63695	57326,5	96352
Рентабельность всего капитала	0,0763	0,1592	0,2710
Величина заемного капитала, тыс. руб.	30840,5	23119,5	48401
Средняя стоимость заемного капитала,  тыс. руб.	0	0,051342	0,092787
Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2
Собственный капитал, тыс. руб.	32854,5	34207	47951
Эффект финансового рычага	0,0573	0,0583	0,1439

 

Данные таблицы показывают ежегодное увеличение эффекта финансового  рычага от привлечения дополнительного  заемного капитала.

Оценку вероятности  банкротства проведем по одной из модели Альтмана в таблице 13.

Таблица 13

Оценка вероятности  банкротства

№	Показатель	На начало
		01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011
1	Коэффициент текущей  ликвидности	1,88	1,59	1,54
2	Коэффициент финансовой независимости	0,66	0,55	0,47
3	Значение Z – коэффициента	1,57	1,39	1,29
4	Вывод о вероятности  банкротства	Наблюдается отрицательная динамика к снижению показателя

 

Как видно из динамики Z-коэффициента вероятность банкротства предприятия повышается и если в начале анализируемого периода она оценивается как средняя, то к концу ее можно охарактеризовать как очень высокую.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Совершенствование финансового состояния ОАО «БТЗ»

3.1 Резервы оптимизации финансового состояния предприятия

 

Решая задачу формирования рациональной структуры средств предприятия, помимо расчета количественных показателей, необходимо учитывать качественные факторы, в том числе:

- темпы наращивания оборота предприятия. Повышенные темпы роста оборота требуют и повышенного финансирования. Это связано с возрастанием переменных, а зачастую и постоянных затрат, почти неизбежным увеличением дебиторской задолженности, а также с множеством иных самых разных причин, в том числе с инфляцией издержек. В этом случае ОАО «БТЗ» склонно делать ставку не на внутреннее, а на внешнее финансирование с упором на возрастание доли заемных средств в нем, поскольку эмиссионные расходы, издержки первичного размещения акций и последующие выплаты дивидендов чаще всего превышают стоимость долговых инструментов;

• стабильность динамики оборота. ОАО «БТЗ» имеет стабильный оборот и может позволить себе относительно больший удельный вес заемных средств в пассивах и более значительные постоянные расходы;
• уровень и динамика рентабельности. Замечено, что наиболее рентабельные предприятия имеют относительно низкую долю долгового финансирования в среднем за длительный период. Предприятие генерирует достаточную прибыль для финансирования развития и выплаты дивидендов и обходится во все большей степени собственными средствами, но к ОАО «БТЗ» это не относится финансирование деятельности в последние год происходит за счет роста обязательств перед поставщиками и заказчиками.
• структура активов. Если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые можно рассматривать в качестве обеспечения кредитов, то увеличение доли заемных средств в структуре пассива вполне логично. В этой связи становится понятно, почему компании по операциям с недвижимостью могут себе позволить иметь повышенный уровень эффекта финансового рычага, а узкоспециализированные в технико-экономическом отношении предприятия финансируются в основном собственными средствами;
• налогообложение. Чем выше налог на прибыль, чем меньше налоговых льгот и возможностей использовать ускоренную амортизацию, тем более привлекательно для предприятия долговое финансирование из-за отнесения хотя бы части процентов за кредит на себестоимость. Более того, чем выше ставки налогов, тем болезненнее предприятие ощущает недостаток средств и тем чаще оно вынуждено обращаться к кредиту;
• отношение кредиторов к предприятию. Спрос и предложение на денежном и финансовом рынках определяет средние условия кредитного финансирования. Но конкретные условия предоставления данного кредита могут отклоняться от средних в зависимости от финансово-хозяйственного положения предприятия. От этого во многом зависят реальные возможности предприятия по формированию желательной структуры средств,
• подходы и мнения консультантов и рейтинговых агентств;
• приемлемая степень риска для руководителей предприятия. Финансовые менеджеры могут проявлять большую или меньшую консервативность в определении допустимого риска при принятии финансовых решений;
• стратегические целевые финансовые установки предприятия в контексте его реально достигнутого финансово-хозяйственного положения.
• состояние рынка кратко- и долгосрочных капиталов. При неблагоприятной конъюнктуре на рынке капиталов предприятия не имеют возможности выбора источников и откладывают на будущее формирование рациональной структуры источников средств;
• финансовая гибкость предприятия. Иногда предприятия отказываются от выгодных сделок из-за отсутствия средств. В подобных случаях задача финансового менеджера состоит в том, чтобы предприятие всегда было в состоянии мобилизовать капитал, необходимый для финансирования текущих операций.