Современное состояние РЦБ в Россииа

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

НИЖЕГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Имени Н.И. ЛОБАЧЕВСКОГО

ФАКУЛЬТЕТ ПОДГОТОВКИ РЕГИОНАЛЬНЫХ КАДРОВ

Специальность: «Финансы и кредит»

Контрольная работа

Дисциплина: «Рынок ценных бумаг»

Тема: «Современное состояние РЦБ в России»

              Выполнил: Наследникова А.С.

              Группа: 3-21 ФК/13

              Проверил: Большаков В.А.

Дзержинск, 2010г.

Содержание

Введение

Глава 1. Современное состояние рынка ценных бумаг России и перспективы его развития

1.1 Рынок ценных бумаг России в современных условиях

1.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации

Глава 2. Проблемы развития российского рынка ценных бумаг

Заключение

Список литературы

Введение

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.

Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

Во всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

Глава 1. Современное состояние рынка ценных бумаг России и перспективы его развития

1.1 Рынок ценных бумаг России в современных условиях

Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны. Для существования в стране развитого рынка ценных бумаг необходимы такие его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его регулирования и саморегулирования. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.

Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. В условиях современного состояния экономики в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, – главный фактор возрождения рынка ценных бумаг.

Во время кризиса на рынке ценных бумаг наблюдалась негативная тенденция к обесцениванию акций. При этом обесценивание ценных бумаг коснулось всех эмитентов, невзирая на их объёмы. На тот момент уровень обесценивания акций крупных компаний был равен уровню падения стоимости ценных бумаг средних и мелких предприятий. И такая ситуация наблюдалась по всем отраслям промышленности.

Аналитики рынка ценных бумаг называют несколько основных причин негативного влияния кризиса на данный финансовый инструмент. Во-первых, нежелание инвесторов вкладывать деньги в дешёвые акции, боясь не получить желаемую прибыль от операции. Во-вторых, тотальное избавление держателей ценных бумаг от данных активов, что связанно с боязнью большего падения стоимости акций. В-третьих, низкий спрос и высочайший уровень предложений на рынке ценных бумаг и являются основной причиной рецессии всего рынка и уменьшения стоимости данных активов. Но аналитики отмечают одно, но весьма весомое преимущество последствий финансового кризиса для рынка ценных бумаг – это возможность дёшево приобрести активы (ценные бумаги) весьма перспективных компаний. Ведь кризис рано или поздно закончится, и тогда цена на данные активы возрастёт в несколько или даже в несколько десятков раз. Говоря другими словами, кризис даёт шанс выгодно вложить деньги.

Подведем некоторые финансовые итоги: к 4 сентября 2009 г. динамика blue chips оказалась смешанной – после роста вслед за Азией рынок растерял большую часть оптимизма из-за падения Европы и американских фьючерсов, а также на фоне безуспешных попыток нефти закрепиться выше $70 за баррель WTI. Индекс ММВБ составил 1096,06 пункта, индекс РТС - 1074,25 пункта, основные фишки изменились в цене на 0,1-3,8%, как в сторону роста, так и снижения.

Европейские индексы снижаются более чем на 1%, также ушли в "минус" американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 упал на 0,5%).

На внутреннем рынке вышел отчет "Роснефти" за II квартал: чистая прибыль "Роснефти" снизилась в 2,7 раза – до $1,612 млрд, эксперты ожидали прибыль на уровне $1,7 млрд. Акции "Роснефти" выросли на ФБ ММВБ всего на 0,2%.

С 1 сентября 2009г. вступили в силу изменения в расчетах индексов компании MSCI: в расчет индикатора MSCI Russia возвращены привилегированные акции "Транснефти" (с весом 0,5%), увеличена доля акций "РусГидро" (на 0,08% - до 2,4%), понижена доля "Газпрома" (на 0,19% - до 32,32%) и "ЛУКОЙЛа" (на 0,09% - до 14,95%).

В целом, рынок остается в рамках коридора 1050-1130 пунктов по индексу ММВБ. Судя по неуверенности покупателей и нескольких неудачных попыток рынка выйти вверх из указанного диапазона, в ближайшее время вероятна коррекция вниз.

Лидеры по объему торгов на ФБ ММВБ на 4 сентября 2009г. (в скобках указана динамика цен акций):

                  Сбербанк ао (+3,1%) – 13,41 млрд руб.

                  Газпром (+0,1%) – 9,17 млрд руб.

                  ЛУКОЙЛ (+0,4%) – 3,61 млрд руб.

                  Норникель (-0,1%) – 1,77 млрд руб.

                  Роснефть (+0,2%) – 1,74 млрд руб.

                  Сбербанк ап (+1,6%) – 1,37 млрд руб.

                  ФСК ЕЭС (+4,5%) – 0,852 млрд руб.

                  ВТБ (-0,2%) – 0,652 млрд руб.

                  Сургутнефтегаз ао (-2,1%) – 0,563 млрд руб.

В целом российский фондовый рынок неплохо завершил август и лето в целом, цены российского фондового рынка на тот момент выросли на 6% в долларовом эквиваленте. Рынок на 6-7 месте по темпам роста среди развивающихся рынков, разделяя пьедестал с рынком Мексики. По итогам трех летних месяцев российский фондовый рынок – в группе отстающих (-1%), несмотря на 9%-ный рост цен на "черное золото" в июне-августе. Для сравнения, по итогам года лидирует рынок Перу (+101%), Турция (+76%), Индонезия (+73%).

Далее следует российский институт с результатом +70%, что абсолютно идентично результатам динамики мирового рынка нефти. Сорт WTI и Brent во фьючерсных контрактах за восемь месяцев года подорожали на 70%. Лучшие по сравнению со среднерыночными индикаторами, между тем, показатели, демонстрируют акции потребительского сектора (+110%) и металлургические акции (+98%).

За три летних месяца 2009 г. прирост индексов развитых рынков составил от 9% (DJIA) до 19% (Nikkei). Он обусловлен появлением сигналов к замедлению кризисных явлений и надежд на восстановление мировой экономики, а также хорошей макроотчетностью крупнейших эмитентов по итогам II кВ. 2009 г.

Макроэкономисты прогнозировали, что в начале сентября не ожидается существенного изменения конъюнктуры рынка российских акций. Главной темой финансовых рынков РФ в сентябре-декабре станет возможная девальвация рубля. В ближайшее время оснований для резкой девальвации рубля нет – цены на нефть находятся на уровне выше 70 долл./барр., обеспечивая поддержку национальной валюте.

В то же время, макроэкономисты утверждали, что осенью-зимой 2009г. возрастут риски девальвации. Отраслевые аналитики в связи с этим предлагают зафиксировать прибыль в наиболее выигрышных позициях и переключиться на бумаги экспортеров. Более всего интересны акции нефтяных компаний и металлургических эмитентов (в меньшей степени – газовых экспортеров) и машиностроения. Дополнительную выгоду получат держатели больших объемов валюты в долларах (СургутНГ), рублевого долга ("ЛУКойл" и "Роснефть"), а также компании, ориентированные на добычу ("Татнефть", СургутНГ). В числе металлургических эмитентов предпочтительны "Норильский никель", ММК и "Мечел".

По итогам октября российские фондовые индексы РТС (рис. 1) и ММВБ (рис. 2) выросли более чем на 5%. При этом в группе БРИК рынок акций РФ оказался вторым после Китая.

Тенденция к умеренному росту курсовой стоимости большинства наиболее ликвидных российских акций, обозначившаяся еще в сентябре 2010г, сохранилась и в октябре. При этом по темпам роста отечественный фондовый рынок оказался в "середнячках" среди стран с развивающейся экономикой, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.

Рис. 1

Рис. 2

Российский индекс S&P/IFCI за период с 1 по 29 октября вырос на 4,3%, показав 9-й результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets. При этом в группе БРИК российский рынок акций оказался вторым после Китая, индекс которого вырос в октябре на 4,7%. В свою очередь фондовый индикатор Индии прибавил за месяц 1,1%, а Бразилии - 0,55%.

Индекс РТС по итогам прошедшего месяца вырос на 5,27% - до 1587,14 пункта, а индекс ММВБ прибавил в октябре 5,77%, поднявшись до 1523,39 пункта.

Тенденция к росту на российском рынке акций сформировалась практически в самом начале месяца после того, как в США была опубликована позитивная макроэкономическая статистика. В частности, оценка роста ВВП США во втором квартале 2010г. была увеличена до 1,7% в годовом выражении, тогда как аналитики не ожидали пересмотра с уровня 1,6%, а недельные данные по числу первичных заявок на пособие по безработице сократились сильнее ожиданий. Кроме того, превысили ожидания данные о доходах и расходах населения США в августе и индексе доверия потребителей к экономике страны за сентябрь (Мичиганский индекс доверия снизился меньше прогнозов).

При этом нефть закрепилась выше $80 за баррель на хорошей статистике из Китая - сентябрьский индекс менеджеров закупок в КНР показал максимальное увеличение производственной активности в стране за последние четыре месяца (индикатор вырос в сентябре до 53,8 пункта с 51,7 в августе).

Новую волну роста на мировых рынках, и на российском рынке акций в том числе, стимулировали новости из Японии, где центральный банк страны неожиданно снизил процентную ставку до нулевого уровня, расширил программы поддержки экономики, а также объявил о создании фонда объемом 5 трлн иен (почти $60 млрд) для увеличения ликвидности в экономике. Позитивом также стали данные о деловой активности в секторе услуг в еврозоне (индекс PMI вырос в сентябре до 54,1 пункта, предварительные цифры составляли 53,6 пункта) и данные о деловой активности в сфере услуг США: индекс ISM Non-Manufacturing в сентябре вырос до 53,2 пункта по сравнению с 51,5 пункта в августе, эксперты ожидали роста до 52 пунктов.

Банк Англии и ЕЦБ сохранили в октябре базовые процентные ставки на прежних уровнях, что совпало с ожиданиями, а глава ЕЦБ Жан-Клод Трише в очередной раз повторил, что ставка в настоящее время "является адекватной" ситуации в экономике. Такие комментарии дали понять инвесторам, что ЕЦБ не намерен немедленно вводить новые меры по стимулированию экономики, что вылилось в локальную фиксацию прибыли по акциям.

Дальнейший рост российского рынка акций шел на общемировом оптимизме, подогретом ожиданиями новых стимулирующих мер со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) США. Ожидания новых шагов ФРС по стимулированию экономики окрепли после выхода в США слабых данных по рынку труда (число рабочих мест в американской экономике в сентябре сократилось на 95 тыс., в то время как эксперты прогнозировали снижение всего на 5 тыс.). Кроме того, были опубликованы протоколы последнего заседания ФРС, показавшие, что американский центробанк готов к принятию новых мер для поддержки экономики. Согласно документу, большинство руководителей Федрезерва на заседании 21 сентября склонялись к необходимости возобновления стимулирования.

В Азии вышла позитивная статистика: потребительское доверие в Австралии выросло на 3,3% в октябре после падения на 5% в прошлом месяце; Китай увеличил экспорт на 25,1% в сентябре (положительное сальдо его торгового баланса в третьем квартале было рекордным с 2008 года); объем заказов на базовое производственное оборудование в Японии вырос в августе на 10,1% к июлю при прогнозах сокращения на 3,9%. Кроме того, в Европе вышли хорошие данные о промпроизводстве в еврозоне - в августе показатель вырос на 1% к июлю и на 7,9% в годовом выражении, ожидалось увеличение на 0,8% и 7,4% соответственно.

Поддержку "быкам" оказало также выступление главы ФРС Бена Бернанке, который заявил, что дальнейшие действия ФРС США будут оправданы в том случае, если темпы инфляции окажутся слишком низкими, а уровень безработицы - высоким. После этих заявлений в США вышла статистика по потребительской инфляции, которая замедлилась в сентябре (цены выросли на 0,1% при прогнозах роста на 0,2%), что укрепило ожидания относительно второго раунда "количественного смягчения" (QE2).