Состояние современного валютного рынка России

План

Введение

Глава 1.  Понятие и основные характеристики валютного рынка

1.1 Понятие и функции валютного рынка

1.2 Участники валютного рынка

1.3 Классификация валютных рынков

Глава 2. Валютный рынок Российской Федерации

2.1. Становление и развитие валютного рынка России

2.2 Состояние современного валютного рынка России и его особенности

Заключение

Список использованной литературы

Глава 1.  Понятие и основные характеристики валютного рынка

1.1 Понятие и функции валютного рынка

Международные  отношения  -  экономические,  политические  и  культурные  -  порождают  денежные  требования  и  обязательства  юридических лиц  и граждан  разных  стран.  Специфика  международных  расчетов  заключается  в  том,  что  в  качестве  валюты  цены  и  платежа  используются обычно  иностранные  валюты,  так  как  отсутствуют   общепризнанные мировые  кредитные  деньги,  обязательные  для  приема  во  всех  странах.

Между тем в каждом  суверенном  государстве  в качестве законного  платежного  средства  используется  его  национальная  валюта.  Поэтому  возникает  необходимость  покупки  или  продажи  иностранной  валюты  на национальную. [1]

Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения. Однако применительно к валютному рынку теория спроса и предложения используется с существенными изменениями, поскольку валюта является особым товаром. На международной арене она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны.

Валютный рынок подчиняется законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.

В подобной ситуации задачей официальных органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка и создание необходимых условий для его стабильного функционирования.[2]

Национальные валютные рынки, обслуживающие движение денежных потоков внутри с граны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов.

Валютный рынок прежде всего обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.

Валютные  рынки  -  рынки,  где  совершается  купля-продажа  иностранных  валют  на  национальную  по  курсу,  складывающемуся  на  основе  спроса  и  предложения.

Валютный  рынок,  в  широком  смысле  слова,  -  это  сфера  экономических отношений,  возникающих  при  осуществлении  операций  по купле-продаже  иностранной  валюты.  На  валютном  рынке  происходит согласование  интересов  продавцов  и  покупателей  валютных  ценностей.   С  организационно-технической  точки  зрения  валютный  рынок  - форма  организации  валютных  торгов  через  совокупную  сеть  современных  средств  связи,  соединяющих  национальные  и  иностранные банки  и  брокерские  фирмы.

Операции  по  обмену  валют  существовали  с  незапамятных  времен в  форме  меняльного  дела  в  древнем  мире  и  средние  века.  Однако  валютные  рынки  в  современном  понимании  сложились  в  XIX  в.

Этому способствовали следующие предпосылки:

•  развитие международных экономических связей;

• создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства по  соблюдению ее принципов;

• широкое распространение кредитных средств международных расчетов;

• усиление концентрации и централизации банковского капитала, развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, распространение практики ведения корреспондентских счетов в иностранной валюте;

• совершенствование средств связи -  телеграфа, телефона, телекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить риски;

•  развитие информационных технологий, Интернета, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.

Развитие  мирового  валютного  рынка  обусловлено  тремя  основными  факторами:  возросшим  объемом  валютных  операций  в  условиях глобализации  экономики;  расширением  валютной  либерализации  по мере  отмены  валютных  ограничений  по текущим  и финансовым  счетам платежного  баланса;  совершенствованием  банковских  технологий.

Современный  мировой  валютный  рынок  характеризуется  следующими  основными  особенностями.

1.  Глобализация  валютного  рынка  на  основе  усиления  интернационализации  хозяйственных  связей.

2.  Операции  совершаются  непрерывно  в  течение  суток  попеременно  во  всех  частях  света.

3.  Технологическое  переоснащение  валютных  рынков  с  переходом

на  электронные  системы  -  дилинговые  (с  1981  г.  по  инициативе  агентства  «Рейтер»)  и  брокерские  (с  1990-х  гг.).  Новые  поколения  электронных  технологий  дали  возможность  осуществлять  валютные  торги с  удаленных  терминалов  и  направлять  информацию  в  систему  сверки валютных  позиций  и  управления  рисками.

4.  На  базе  электронного  соединения  информационно-торговой  системы  ведущих  банков  сформировался  глобальный  межбанковский валютный  рынок,  отмежевавшийся  от  клиентского  рынка  (с  торгово-промышленной  клиентурой).  На  долю  первого  приходится  примерно 2/3  операций  мирового  валютного  рынка,  второго  -  1/3.  С  усилением прозрачности  валютных  операций  сузилась  курсовая  разница  и  обострилась  конкуренция  банков  за  качество  своих  операций  и  услуг.[3]

Появились  сложные  информационно-аналитические  программные продукты,  позволяющие  синхронно  обслуживать  операции  на  валютном  и  фондовом  рынках,  способствовать  их  интеграции,  снижать  валютный  риск,  рассчитывать  среднюю  доходность  этих  операций.

С  середины  1990-х  гг.  на  валютный  рынок  внедряются  интернет-технологии,  с  2000  г.  создаются  сайты  интернет-контакт  с  информацией о валютных котировках  банков и предложениями заключить сделки.  По  оценке,  до  половины  валютных  операций  осуществляется  с использованием  интернет-технологий.  На  этой  основе  меняется  структура  мирового  валютного  рынка  по линии развития  сегмента  прямых розничных  услуг (для нефинансовых  компаний).

5. Мощный  и ликвидный  мировой  валютный  рынок  нестабилен и крайне чувствителен  к экономическим  и политическим  новостям.  По объему  ежедневного  оборота  валютный  рынок  значительно  превосходит  рынок  облигаций  и акций. 40% мировых  валютных  операций  осуществляется  на  валютных  рынках  Европы,  40%  - США, 20% -  Азии. Лидирует  Лондонский  валютный  рынок  (30% сделок),  обгоняя  в  2 раза  Нью-Йорк,  в  5 раз  Франкфурт-на-Майне,  в 9 раз -  Париж.

Валютные рынки используются для следующих целей: 

• Обеспечение торговли и инвестиций. Компании,   занимающиеся   импортом   и   экспортом   товаров, осуществляют платежи в одной валюте, а выручку получают в другой. Следовательно, приходится конвертировать часть выручки в ту валюту, которой они рассчитываются за приобретаемые товары. В аналогичном положении находится и компания, которая приобретает активы в другой стране и должна рассчитываться за них в местной валюте. 

• Спекуляции. Трейдеры  могут  получить  прибыль,  покупая  валюту  по  одному курсу  и  продавая  по  другому,  более  выгодному.  На  долю  спекуляций приходится большая часть сделок валютного рынка. 

• Хеджирование. Идея  хеджирования  заключается  в  минимизации  возможных убытков путем применения целого ряда рыночных инструментов.  Компании, имеющие активы в других странах, принимают на себя риск  изменения  стоимости  активов,  выраженной  в  их  национальной валюте  в  результате  колебаний  обменного  курса  двух  валют  - национальной  и  местной.  Хотя  иностранные  активы  не  меняют  с течением  времени  своей  стоимости  в  иностранной  валюте,  они  могут приносить  как  прибыль,  так  и  убытки  в  национальной  валюте  их собственника  при  изменении  обменного  курса.  Компании  могут избежать   нежелательных   результатов,   прибегая   к   хеджированию.

Хеджирование  предполагает  осуществление  такой  валютной  операции, которая  полностью  компенсирует  убыток  по  активам,  обусловленный изменением обменного курса.  Чаще всего хеджируют финансовые активы, например, вложения в суверенные, корпоративные облигации, кредиты и др.

Валютные рынки выполняют следующие задачи:

                  создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;

                  устанавливают эффективный валютный курс;

                  служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;

                  создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

По  мере  развития  национальных  денежных  рынков  и  их  взаимных  связей сложился  единый  мировой  валютный  рынок  для  ведущих  валют,  основными функциями которого являются: 

1) своевременное осуществление международных расчетов; 

2) страхование валютных рисков; 

3) взаимосвязь с кредитными и финансовыми рынками; 

4) диверсификация валютных резервов банков, государств; 

5) регулирование валютных курсов (рыночное и государственное); 

6)  получение  спекулятивной  прибыли  его  участниками  в  виде  разницы  курсов валют; 

7)    проведение    валютной    политики,    направленной    на  государственное регулирование  национальной  экономики,  и  согласованной  политики  в  рамках мирового хозяйства.[4] 

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно-институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

1.2 Участники валютного рынка

Основными участниками валютного рынка являются: 

1. Коммерческие  банки.  Они  проводят  основной  объем  валютных операций.   В   банках   держат   счета   другие   участники   рынка   и осуществляют  с  ними  необходимые  конверсионные  и  депозитно кредитные операции.  Помимо  удовлетворения  заявок  клиентов  банки могут  проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.  На  мировых  валютных  рынках  наибольшее  влияние  оказывают крупные  международные  банки  маркет-мейкеры,  ежедневный  объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank и другие. Если же говорить о российском рынке FOREX, то можно выделить  следующих  наиболее  активных  маркет-мейкеров:  Альфа  Банк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, МДМ-Банк, Сбербанк и другие.[5] 

2. Фирмы,  осуществляющие  внешнеторговые  операции.  Компании, участвующие  в  международной  торговле,  предъявляют  устойчивый спрос  на  иностранную  валюту  (в  части  импортеров)  и  предложение иностранной  валюты  (экспортеры),  а  также  размещают  и  привлекают свободные  валютные  остатки  в  краткосрочные  депозиты.  При  этом данные  организации  прямого  доступа  на  валютный  рынок  не  имеют  и проводят  конверсионные  и  депозитные  операции  через  коммерческие банки.  Компании,   осуществляющие   зарубежные   вложения   активов (Investment  Funds,  Money  Market  Funds,  International  Corporations). Данные  компании,  представленные  различного  рода  международными инвестиционными  фондами,  осуществляют  политику диверсифицированного   управления   портфелем   активов,   размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.

Наиболее  известны  фонд  Quantum  Джорджа  Сороса,  а  также  фонды Morgan  Stanley  Dean  Witter  и  Fidelity  Fund.  К  данному  виду  фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные   производственные   инвестиции:   создание   филиалов, совместных  предприятий  и  т.д.,  такие  как:  Дженерал  Моторс,  Бритиш Петролеум и другие. 

3. Центральные   банки.   Их   главной   задачей   является   валютное регулирование на внешнем  рынке, т.е. предотвращение резких скачков курсов  национальных  валют  с  целью  недопущения  экономических кризисов,  поддержания  баланса  экспорта-импорта  и  т.п.  Центральные банки  оказывают  прямое  влияние  на  валютный  рынок.  Их  влияние может  быть  как  прямым  -  в  виде  валютной  интервенции,  так  и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля продажа  Банков  России  иностранной  валюты  на  валютном  рынке  для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Центральные банки нельзя относить к "быкам" или к "медведям", т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение, исходя из конкретных  задач,  стоящих  перед  ними  в  данный  момент.  ЦБ  может выступать на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту,  или  согласованно  с  другими  ЦБ  для  проведения  совместной валютной  политики  на  международном  рынке  или  же  для  совместных интервенций.