Шпаргалка по "Финансы предприятий"

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 44. Управление ПЦБ  АО

Фондовый портфель акционерного общества - целостный объект управления, что предполаг: опред задач, стоящих перед портфелем в целом; аккумуляцию инвест рес-ов, необх для формир фондового портф; разраб и реализ оптим стратег по выполнению задач, поставленных перед портфелем с исп-ем приемов фундам и технич ан фондового рынка.

Осн целью упр-ия ПЦБ  является достиж приб-ти, ликв-ти и безоп-ти (минимизация рисков).

Прибыль от фондового  портфеля (Пф.п) = Дп - РФ.П, где Дп - доход  от инвестиц в цб за определенный период; РФП - расх по созданию портф.

Безоп-ть означает страх-ие от возможных рисков и стаб-ть получения дохода, и достиг в ущерб дох-ти и росту вложений.

Система управления ПЦБ  включ формир и ан его сост и  структ; регулирование его содержания для достиж целей при сохранении необх ур приб и минимиз расх-ов.

Цели портфельного инвестирования:

·получение дохода (процента, дивиденда);

·сохранение акционерного капитала;

·обеспечение прироста капитала на основе курсовой стоимости  ценных бумаг.

В РБ в усл нестаб инфляц экономики система целей управления ПЦБ выглядеть сл образом:

1)сохр и увелич капитала  в отношении цб с растущей  курсовой стоимостью;

2)приобрет цб, кот по  условиям обращения могут заменить  наличность (векселя);

3)доступ через приобретение  цб к дефицитной продукции,  имущ-ым и неимущ-ым правам;

4)расширение сферы влияния и перераспр-ия соб-ти, созд холдингов, фпг;

5)спекулятивная игра  на колебаниях курсов в усл  нестабильности фондового рынка;

6)производные цели (зондирование  рынка, страхование от излишних  рисков путем приобретения ГКО  с гарантированным доходом и  т.д.).

Требования предъявляемые  к пцб:

1.выбор оптим типа  портфеля из двух вариантов:  портфель, ориентированный на получение  дохода за счет процентов и  дивидендов; портфель, ориентированный   на прирост курсовой ст-ти входящих  в него цб.

2.установление наиб выгодного для себя сочет риска и дохода портфеля с учетом общего правила: чем более высокий риск имеет цб, тем больш  доход она должна приносить владельцу, и наоборот.

3.оценка ликв-ти портфеля, кот рассм-ся с двух позиций:  как сп-ть быстрого превращ  всего портфеля или его части в ден ср-ва (с мин расходами на реализацию цб); как сп-ть АО своевр погашать свои об-ва перед кредиторами, которые участвовали в формировании пцб.

4.определение первонач  состава портфеля и его возможного  изменения с учетом конъюнктуры на рцб . Инвестор м б агрессивным или консервативным.

Для снижения риска потерь инвестора применяют метод диверсификации портфеля, т.е. приобретение им различных  типов ценных бумаг. Метод диверсификации понижает риск за счет того, что возможные  низкие доходы по одним ценным бумагам будут компенсированы высокими доходами по другим фондовым ценностям. Минимизация риска достигается за счет того, что в. фондовый портфель включаются ценные бумаги широкого круга отраслей экономики, но данным отдельных специалистов, оптимальная величина фондового портфеля от 8 до 15 видов различных цб. ПЦБ при большем количестве типов цб становится трудноуправляемым.

Методам расчета оптимального, наиболее выгодного плана распределения  фондовых инвестиций и их анализу  посвящено немало исследований, называемых Теорией портфеля:  финансовые активы имеют определенные закономерности: различную тесноту связи каждого финансового актива с общерыночными ценами; противоположный диапазон колебаний цен на фондовые ценности внутри портфеля.

 

Вопрос 49. Сущность и хр-ка перспективного фин планир-ия

Стратегический финансовый план устанавливает важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства. Он является главной  формой реализации целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых денежных накоплений.

Стратегическое планирование является новым направлением плановой работы и для многих отечественных  предприятий пока не стало руководством к поведению во внешней среде  и эффективным инструментом управления их финансами.

Бизнес-план – программа  деятельности пр-я, обоснование его  стратегий и тактических мер  по их осуществлению. В зав-ти от цели составления бизнес-план может включать различное кол-во разделов(от 4 до12). При этом обязательным является наличие  фин. обоснования( прогноз фин-хоз. деят., фин. план и фин. расчеты к нему)

Прогноз объемов реализации( выручки) имеет первостепенное значение. От точности этого прогноза зависят  вложение ср-в в пр-во, инвестиционные и др. расходы.

Таблица доходов и  затрат показывает алгоритм определения чистой прибыли пр-я и ее долю в выручке от реализации. Иными словами, расчет должен подтвердить доходность бизнеса, что немаловажно для потенциальных инвесторов. Рекомендуют  разрабатывать на 3 года.

Баланс денежных расходов и поступлений также рекоменд. сост. на 3 года. Этот д-т призван подтвердить платежеспособность пр-я.

Прогнозный баланс активов  и пассивов может сост. для первого  года реализации  проекта. В нем  на начало и конец года отр. прогн. р-ры статей внеоб. и тек. активов, СК, долгосрочных и краткосрочных фин. обяз. Разраб. с целью подтвердить ликвидность пр-я.

Расчет точки безубыточности позволяет увидеть пороговый  объем пр-ва, начиная с которой  пр-е будет получ. Прибыль.

 

 

 

 

Вопрос 45,46. Основные задачи и ф-ции фин службы предприятия

В условиях рыночных отношений  произошло усложнение фин. работы, кот  связана с появлением новых п/п, увеличение объема расчетных операций. В этой связи увеличилась роль и значение фин. службы п/п. Основное содержание работы фин. служб: 1- обеспечение фин. рес-ми хоз. деятельность п/п; 2- организация взаимоотношений с фин-кред. сис-мой и др. хоз. субъектами; 3- обеспечение сохранности и приращения ОК и Обор.К, 4- организация своевременных расчетов п/п с бюджетной, банк. системой, своими работниками. Т.О. сущность фин. работы состоит в обеспечении бесперебойного кругооборота ОК и Обор.К., организации фин. отношений, опосредующих коммерческую деятельность п/п. Осн. направления фин. работы п/п: 1- финансовое планирование; 2- оперативное планирование; 3- контрольно-аналитическая работа. Фин-вое планир-е им. большое значение, т.к. при его осуществ-ии анализируя фин. состояние за предыдущ. период, опред-ся источники фин-ния и направления их исп-ния. Основные задачи планирования при организации фин. работы п/п:

1- составление проектов  фин. и кред. планов и их обоснование; 2-расчет потребностей в Собств.Об.К.; 3- опред-е источников фин-ния для  организации хоз. деят-ти п/п; 4- разработка плана кап. вложений  и его обоснование; 5- участие в  составлении бизнес-плана; 6- подготовка кассовых планов; 7- участие в разработке плана пр-ва и реал-ции пр-ции в ден. выраженин, плана Пр на год и по кварталам, расчет пок-лей рентаб-ти.

Основные задачи фин. службы (ФС) в сфере оперативной  работы:

1- обеспечение своевр-ти  расчетов с бюджетом по кр/срочным и д/срочиым кредитам при выдаче з/пл. по кассовым оп-ям с поставщ-ми за отгруж. пр-цию, выполненные работы, оказ-е услуги. 2- фин-ние затрат плана. 3- предост-ие кредита в соотв. с заключ-ми договорами. 4-осущ-ние ежедневного оперативн. учета. 5- реал-ция пр-ции и получ. Пр. 6- своевременное предоставление инф. о денежных поступлениях и справок о выполнении показателей фин. плана. Значительное внимание ФС должна уделять контрольно-аналитической работе, т.к. от ее состояния зависят фин. результаты деят-ти п/п. ФС контролирует выполнение фин., кред., кассовых планов, планов по Пр и рентаб-ти, следит за целевым исп-ем банковского кредита Собств.К. В проведении контрольно-аналитической работ большую помощь ФС оказывает бухг-рия, совместно с котор. проверяется прав-сть сост-я смет, анализ-ся все виды отчетности, контрол-ся финансы, расчеты и договорная дисциплина, расчет окупаемости Кап. вложений.

ФС явл. одним из эл-тов  системы упр-ния, поэтому она связана  с др. службами п/п. В частности ФС получ. от бухгалтерии сведения о выплате з/пл., список дебиторов и кредит-в. В свою оч., ФС предоставляет бухг-рии инф. о выполнении фин., кред., кассовых планов. С целью упр-ния финансами п/п применяется такая наука как фин. менеджмент (ФМ), сущ-ть кот. состоит в упр-нии ден. потоками п/п. ФМ подразделяется на 2 крупн. подсистсмы упр-ния: -управляемую; - управляющую. В качестве объекта упр-ния в ФМ выступает ден. оборот п/п - поток ден. поступлеиий и выплат. Упр-ние ден. оборотом состоит в прогнозировании движения ден. средств и опр-ии их влияния на фин. состоянне хоз. субъекта. Субъектом упр-ния финансами выступает ФС, кот. выраб-ет стратегию и тактику упр-ния финансами. Стр-ра ФС во многом зависит от организац-правовых форм хоз-ния и от размера п/п. На малых п/п фин. работой занимается бухг-рия. На крупных п/п в составе ФС созд-ся отделы для выполнения фин. функций. ФС анализ-ет необх-мую фин. инф. и на ее основе приним. управленческие решения. В западных корпорациях субъект упр-ния: фин. дирекцня, кот. вкл.: ФС, бухг-рия. В положении "О фин. дирекции" опред-ся ее права и обяз-ти, в/связь с др. службами п/п. Для упр-ния финансами фин. менеджер должен обладать качествами: объективно оценивать внешн. среду; умение видеть главн. направления, кот. созд. благопр. возможности или угрозу для фирмы; способность прогноз-ть спрос и предложение на рынке тов. и услуг, приним. управл-е решения в усл-ях коммерческого риска. Виды отчетности: - бухг-кая, - данные оператнвн. фин. учета (расч с дебит-ми и кред-ми); -инф. органов ФС гос-ва; - тов., валют., фонд. биржи; - НБРБ. Важное значение в сис-ме фин. упр-ия - ЭВМ, ПК, пакет прикладных программ. В АО контроль за деят-тью фин. менеджера осущ. общее собрание акционеров, а т/же налоговый контроль. В стр-ре ФМ зап. промышл. корпораций - основные звенья: - глав. фин. менеджер (рук-ль штаба по упр-ню финансами); - фин. управляющий (казначей); - глав. бухг-р (контролер). Все фин. инструменты м/ подразделить на: 1)первичные и 2)вторичные. 1-ые - это ден. ср-ва, ЦБ, дебит. и кредит. задолженность по тек. оп-циям и т.д. 2-ые - это фьючерсные, опционные и форвардные контракты. Фин. менеджер вып-ет след. ф-ции: 1. орг-ция фин. работы п/п-я, 2. разработка перспект. и тек. фин. планов, контроль за их вып-ем, 3. осущ-ие операт. фин. работы, 4. проведение кред. пол-ки, 5. орг-ция валют. пол-ки, 6. формир-е фин. док-ции, 7. анализ фин. состояния п/п-я и исп-ие фин. рес-сов.

Фин. менеджер компании приним-ся на работу в кач-ве наемного работника  по контракту, в кот. опр-ны его ф-цион. обяз-сти, порядок и размер оплаты труда. В некот. западн. компаниях практик-ся выплата фин. менеджеру % от чист. Пр, кот. утв-ся высшим органом упр-ния хоз. субъекта. В некот. странах (США, Япония) высшие фин. менеджеры обладают пакетом акций компании. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 47. Содержание и принципы фин планирования

Необх-сть и возм-сть  планирования опред-ого вида деят-ти управленческого персонала обусловлено  общими условиями хоз-ния. При пом. план-ния сводится к min неопредел-сть  рыноч. среды и ее негатив. последствия для хоз. суб-та. ФП помогает хоз. суб-ту ответить на ? на каком уровне развития нах-ся п/п; при пом. каких рес-ов , вкл. и фин., м.б. обеспечен планируемый уровень развития. Сост-ние п/п-ем фин. планов (бюджетов) занимает важное место в системе мер по стабилизации ден. потоков п/п. Фин. план - обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расх-ние ден. ср-ств п/п на текущ. (данного года) и долгосроч.(свыше 1 года) период. Он вкл-ет составление операц-ых и капит-ых бюджетов, а также прогнозы фин. рес-ов на ближайший период (2-3 года). В РБ составляется в виде баланса дох. и расх. (на квартал, год). Бюджет - оперативный фин. план, составляемый в рамках до 1 года, отраж-щий расх. и поступление ср-в по операц., инвестиц., и фин. деятельности п/п. При упр-нии финансами п/п исп-ся 2 осн-ых вида б-тов: текущ.(оператив) и капитальный. Бюджетирование К - процесс разработки конкр-ых б-тов по форм-нию ист-ов К (пассивы баланса) и их размещению (активы). В частности, прогноз активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год. Роль ФП в рыноч. эк-ке естественно изм-ся. Это связано со след. причинами: 1. чтобы преуспеть в своей хоз. деят-ти; 2. чтобы своевременно выполнять обяз-ва перед б-том, кред. сист-ой, контрагентами. Задачи ФП: 1. обеспечение фин. рес-ми произв., инвестнц., и фин. деятельность; 2. опред-ние направлений эф-ного исп-ния К и опред-ие степени рациональности его исп-ния; 3. нахождение резервов роста Пр за счет экономии ден. ср-в; 4. установление рац-ных фин. отн-ний с контрагентами, б-тами, банком; 5. контроль за платежесп-тью, фин. состоянием и кредитосп-тью п/п; 6. защита интересов акционеров и др. инвесторов. Знач. возможности для ФП имеют крупные п/п, кот. располагают значит. фин. рес-ми и м. привлечь высококвалифиц. кадры для осущ-ния задач ФП. Меньше возм-тей для ФП имеют мелкие п/п, хотя потр-ть в ФП у них более высокая, т.к. они более часто прибегают к заемным источникам и имеют более высок. уровень конкуренции на выбранном ими рын. сегменте. ФП имеет большое значение для п/п: 1. в процессе ФП достигается сбалансир-тъ м/у фин. рес-ми и активами; 2. фин. план связан со всеми другими разделами плана, что позволяет эф-но план-ть все стороны деят-ти п/п. Принципы ФП: 1. соответствие долгосроч. активов долгосрочн. источникам ср-в, 2. принцип платежесп-ти. На всех этапах ФП д. обеспечиваться платежесп-ть п/п. При этом у п/п д.б. достаточно ликвидных ср-в, чтобы погасить краткосроч. обяз-ва, 3. пр-п рент-ти КВ. Для фин-ния КВ необ-мо выбирать самые дешевые источники фин-ния. Ссудный К выгодно привлекать только в том случае, если он обеспеч-ет увеличение рент-ти собств. К. 4. принцип сбаланс-ти рисков. Особенно рисковые долгосролчн. инвестиции целесообразно фин-ть за сч. Собств. Ср-ств. 5. пр-п приспособления к потребностям рынка. Для п/п важно учитывать коньюнктуру рынка. Процесс ФП состоит из нескольких этапов: 1. Анализ-ся фин. показатели за предыдущий период. Анализ осущ-ся на основе след. фин. док-тов п/п: бухг. баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении ден. ср-в. Эти док ты имеют большое значение, т.к. содержат данные для анализа, расчета фин. пок-лей. 2. Сост-ся прогноз. Док-ты: прогноз баланса, отчет о приб. и убытках, отчет движения ден. ср-в, кот. входят в состав перспективного плана и вкл-ся в научно-обоснованный бизнес-план п/п. 3. Уточняется и конкрет-ся перспективный план путем разраб-ки текущего (годового) баланса. 4. Осущ-ся оперативное ФП. Завершается процесс ФП внедрением и контролем за выполнением фин. плана. В зав-ти от содержания, назначения и задач фин. планы делятся на: перспективные, текущие (годовые), оперативные.