Оценка платежеспособности предприятий

5) Коэффициент  покрытия инвестиций (коэффициент  финансовой устойчивости) характеризует  долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

К₅ = (СК +ДЗ) / В, (6)

где ДЗ - долгосрочные займы.

Это более  мягкий показатель по сравнению с  коэффициентом автономии. В мировой  практике принято считать нормальным К₅ = 0,9, критическим - снижение до 0,75.

Для расчета  показателей финансовой устойчивости предприятия используются следующие  коэффициенты [17, с.250].

1.Наличие  собственных оборотных средств  (СОС), как разница между собственным  капиталом (III раздел пассива баланса)  и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).

СОС = СК (стр. 490) - ВА (стр. 190), (7)

где: СК - собственный капитал; ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  (СД), определяемое путем увеличения  предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств

СД = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590), (8)

где: ДО - Долгосрочные обязательства.

3. Общая величина  основных источников формирования  запасов (ОИ), определяемая путем  увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

 

ОИ = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590) + ЗС (стр.610), (9)

где: ЗС - заемные средства.

Этим показателям  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств (ДСОС):

ДСОС = СОС - 3, где З - запасы (10)

2. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов (ДСД):

ДСД = СД - 3 (11)

3. Излишек  (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования  запасов (ДОИ):

ДОИ = ОИ - З (12)

Каждый из этих показателей сравнивается с  общей величиной запасов и  затрат (3иЗ). При этом определяется излишек (+) или недостаток (-) соответствующих источников формирования запасов и затрат:

Ф1 = СОС - ЗиЗ ; Ф2 = СД - ЗиЗ ; ФЗ=ОИ-ЗиЗ

Анализируя  показатели Ф1, Ф2, Ф3 в комплексе, выделяют 4 типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная  устойчивость финансового состояния  - наблюдается, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и ФЗ больше нуля, то есть имеет место излишек всех источников формирования запасов и затрат.

2) Нормальная  устойчивость финансового состояния,  которая гарантирует платежеспособность - показатели Ф2 и ФЗ больше  нуля, а показатель Ф1 - меньше нуля.

3) Неустойчивое  финансовое состояние, которое  характеризует нарушение платежеспособности  с возможностью ее восстановления  за счет сокращения дебиторской  задолженности, ускорения оборачиваемости  запасов - показатель ФЗ больше  нуля, а показатели Ф1 и Ф2 - ниже нуля.

4) Кризисное  финансовое состояние, характерное  для предприятий -банкротов, когда  каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2  и ФЗ меньше нуля.

1.3 Система показателей  для оценки показателей платежеспособности предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Наиболее  мобильной частью ликвидных средств  являются деньги и краткосрочные  финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных  средств в пределах оптимальной  потребности в них. Если соотношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже, чем 1:1, то можно  говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Наличие у предприятия  низкого коэффициента промежуточной  ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.

Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства [15, с. 397].

Основными источниками  информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия  служат бухгалтерский баланс (форма  №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы:

А1 - Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр.250+стр.260, (13)

А2 - Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр.240, (14)

АЗ - Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотне активы:

АЗ = стр.210+стр.220+стр.230+стр.270, (15)

А4 - Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр.190, (16)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Ш. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:

П1= стр.620, (17)

П2 - Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр.61О+стр.63О+стр.66О, (18)

ПЗ - Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

ПЗ = стр.590+стр.640+стр.650, (19)

П4 - Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

П4 = стр.490, (20)

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Если выполняются первые три  неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства  свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличие у организации оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько  неравенств системы имеют противоположный  знак от зафиксированного в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по этой группе активов компенсируется их убытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть  краткосрочных обязательств организации  можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативным от 1 до 2. Рассчитывается по формуле:

К_тл = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂) (21)

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные  средства организации покрывают  его краткосрочную задолженность. Рекомендуемое значение данного показателя от 07-08 до 1,5. Однако, следует иметь ввиду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от «качества» дебиторской задолженности.

К_бл = (А₁ + А₂ ) / (П₁ + П₂) (22)

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой  отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным  обязательствам. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период соответствует  нормативным 0,2 до 0,4.

К_ал = А₁ / (П₁ + П₂) (23)

Общий показатель ликвидности  баланса, показывает отношение суммы  всех ликвидных средств организации  к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных  обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значение данного коэффициента должно быть < 1. С его помощью осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

К_ол = (А₁+0,5 А₂+0,3 А₃ ) /( П₁+0,5 П₂+0,3 П₃) (24)

С помощью данного  показателя осуществляется оценка изменения  финансовой ситуации в организации  с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе их отчетности.

Коэффициент автономии (общей  платежеспособности, финансовой независимости) (Ка), рассчитываемый как отношение  величины источников собственных средств (капитала) (Ксоб) (итог раздела 3 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса (Б):

Ка =Ксоб/Б,

Нормальное ограничение этого  коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка = 0,5. Этот коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов организации. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) организации [24, с. 276].

Коэффициент финансовой зависимости (Кз), являющийся показателем, обратным коэффициенту автономии и определяемый отношением итога баланса (Б) к величине собственного капитала (Ксоб):

Кз =Б/Ксоб,

Этот коэффициент имеет максимально  допустимое значение 0,5, т.е. Кз = 0,5. Его рост свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия [24, с. 279].

Коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (Ксоб):

Км = СОС/Ксоб,

Коэффициент иммобилизации (Ки), рассчитываемый как отношение общей суммы  внеоборотных активов (ВА) (итог раздела 1 актива баланса) к сумме источников собственных средств (Ксоб) (итог раздела 4 пассива баланса):

Кимм =ВА/Ксоб,

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. Данный коэффициент  должен быть больше 0,5. Он показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы [24, с. 283].

Таким образом, по результатам финансового  анализа проводится оценка деятельности предприятия в целом, разрабатываются  варианты для принятия оптимальных  управленческих решений.

 

Глава 2. Совершенствование  оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2.1 Система критериев  и методика оценки неудовлетворительной  структуры баланса неплатежеспособных  предприятий

Современная экономическая наука  имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.