Оценка финансового состояния ОАО"Полюс золото"

Текущая (основная, операционная) деятельность – связана с повторяющимися, характерными для данной организации операциями, с производством и продажей продукции, работ и услуг. К ней относятся денежные потоки, которые нельзя отнести к инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность –  в ней отражаются денежные потоки, связанные с долгосрочным развитием предприятия, приобретением внеоборотных активов. Неравенство поступлений и платежей дает отрицательный результат инвестиционной деятельности. Это не убыток. Предприятие направило значительную часть имеющихся денежных средств на долгосрочные инвестиции, т.е. стремится к дальнейшему развитию.

Эффект от инвестиций, направленных на расширение и модернизацию производства заключается в росте продаж или сокращении расходов предприятия. Его можно заметить при анализе текущей деятельности.

Финансовая деятельность – это  деятельность, направленная на привлечение  в организацию финансовых ресурсов на возмездной или безвозмездной  основе. Она связана с пассивами, с привлечением новых источников, которые формируются за счет заемных и (или) собственных средств.

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей  деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность.

На практике применяются два  вида метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой  метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Метод позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия, но при этом не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод позволяет через взаимосвязь прибыли с изменением величины денежных средств провести аналитический анализ. Расчет денежных потоков ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.

Оба метода дополняют друг друга  и дают реальное представление о  движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

Основная цель анализа денежных потоков – выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определение  источников их поступлений и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью.

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо по другому его виду. Так, благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности притоком денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских ссуд. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.

Анализ движения денежных средств  за отчетный период позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.

 

1. Анализ кредитоспособности заемщика

 

Каждая кредитная сделка сопряжена  с риском невозврата ссуженной стоимости заемщиком, неуплатой процентов по ссуде и т. д. В связи с наличием данных рисков банки по критериальным показателям оценивают возможность заемщиков выполнения условий кредитования.

Методика определения кредитоспособности.

Анализ финансового состояния  заемщика, как правило, проводится на основании данных бухгалтерской отчетности.

Отчетность запрашивается за два  предыдущих года (с периодичностью в 6 месяцев), а также ежеквартально  за текущий год. Например, для анализа  кредитной заявки, датированной 01.11.2008г., следует запросить бухгалтерскую отчетность на следующие отчетные даты: 01.01.2006г., 01.07.2006г., 01.01.2007г., 01.07.2007г., 01.01.2008г., 01.04.2008г., 01.07.2008г., 01.10.2008г.

Вся бухгалтерская отчетность должна иметь отметку налоговой инспекции. Кроме того, если предприятие подлежит обязательному аудиту, рекомендуется  запросить аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности.

В качестве завершающего этапа основной части анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия производится расчет основных показателей (коэффициентов) по следующим группам: ликвидность, эффективность, оборачиваемость, финансовая независимость, а также критериев потенциального банкротства предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Основные три группы:

А – коэффициенты ликвидности;

Б – коэффициент наличия собственных  средств;

В – показатели оборачиваемости  и рентабельности.

 

 

 

А.  Коэффициенты ликвидности

Под ликвидностью понимается способность  предприятия платить по своим  текущим обязательствам и выполнять  это своевременно.

Коэффициенты ликвидности позволяют  проанализировать способность предприятия  отвечать по своим текущим обязательствам. В результате расчета устанавливается  степень обеспеченности предприятия  оборотными средствами для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных долговых обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющихся денежных средств, средств на депозитных счетах и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг.

К1=стр.260+стр.250(частично)/Раз.5(стр.690)-(стр.640+стр.650)   (1)

При расчете коэффициента по строке 250 учитываются только государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России и средства на депозитных счетах. Если информация отсутствует по строке 250, то в расчете К1 данный показатель не учитывается.

 

Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный  коэффициент покрытия) К2 характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства.

К2=стр.260+стр.250+стр.240/Раз.5(стр.690)-(стр.640+стр.650)          (2)

Для  расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп  статей «краткосрочные финансовые вложения»  и «дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)».

 

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент  покрытия) К3 дает общую оценку ликвидности предприятия, в расчет которого в числители включаются все оборотные активы, в том числе материальные.

      К3=Раз.2(стр.290)/Раз.5(стр.690)-(стр.640+стр.650)                      (3)

Для расчета К3 предварительно корректируется уже названные группы статей баланса, а также «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев)», «запасы» и «прочие оборотные активы» на сумму соответственно безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов.

 

Б.  Коэффициент  наличия собственных средств  К4

Показывает долю собственных средств  предприятия в общем объеме средств  предприятия и определяется как  отношение собственных средств  ко всей сумме средств предприятия (стр.700):

             К4=Раз.3(стр.490)+стр.640+стр.650/стр.700                            (4)

 

В.  Показатели оборачиваемости  и рентабельности

Оборачиваемость разных элементов  оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации (форма  №2) на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360).

Средние (за период) величины оборотных  активов и кредиторской задолженности рассчитываются как суммы половин величин на начальную и конечную даты периода и полных величин на промежуточные даты, деленные на число слагаемых, уменьшенное на 1.

Оборачиваемость оборотных активов:

средняя стоимость оборотных активов(по стр.290 баланса)/объем дневных продаж

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Средняя стоимость дебиторской задолженности(по стр.230+стр.240баланса) / объем дневных продаж

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

Средняя стоимость кредиторской задолженности(по стр.620баланса)/ объем дневных продаж

Оборачиваемость запасов:

Средняя стоимость запасов(по стр.210баланса)/объем дневных продаж

Аналогично могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой  продукции, незавершенного производства, сырья и материалов) и кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

    К5=прибыль от реализации(стр.050Ф№2)/выручка  от реализации(стр.010Ф№2)      (5)

Рентабельность деятельности предприятия  К6:

   К6=чистая прибыль(стр.190Ф№2)/выручка  от реализации(стр.010Ф№2)                    (6)

 

 

Рентабельность вложений в предприятие:

  Балансовая  прибыль(стр.140Ф№2)/итог баланса(стр.700)                       (7)   

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, К3, К4, К5 и К6. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым шести показателям.

Оценка результатов расчетов шести  коэффициентов заключается в  присвоении категории по каждому  из этих показателей на основе сравнения  полученных этих значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Достаточные значения показателей:

К1 – 0,1;

К2 – 0,8;         

К3 – 1,5;

К4 – 0,4 – для всех предприятий, кроме предприятий торговли и  лизинговых компаний

         0,25 – для  предприятий торговли и лизинговых  компаний;

К5 – 0,10;

К6 – 0,06.

Разбивка показателей на категории  в зависимости от их фактических  значений представлена в табл.8.

Таблица 8

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
К3	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
К4
кроме торговли и лизинговых компаний	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
для торговли и лизинговых компаний	0,25 и выше	0,15-0,25	менее 0,15
К5	0,10 и выше	менее 0,10	нерентаб.
К6	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.

              

 

 

 

 

В табл.9 представлен расчет баллов.

Таблица 9

    Расчет оценочных показателей для анализа финансового положения предприятия

Наименование показателя	Расчетный показатель	Категория
2008 год
1.Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)	27,97	1
Коэффициент быстрой ликвидности (К2)	721,1	1
Коэффициент текущей ликвидности (К3)	724,5	1
2.Коэффициент наличия собственных  средств (К4)
Коэффициент наличия собственных  средств (К4)	0,99	1
3.Показатели оборачиваемости и  рентабельности
Показатель рентабельности (К5)	-0,02	3
Рентабельность деятельности предприятия (К6)	0,12	1
Сумма баллов S  и класс заемщика	1,3	2
2009 год
1.Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)	14,39	1
Коэффициент быстрой ликвидности (К2)	1076,7	1
Коэффициент текущей ликвидности (К3)	1078,1	1      3
2.Коэффициент наличия собственных  средств (К4)
Коэффициент наличия собственных  средств (К4)	0,99	1
3.Показатели оборачиваемости и  рентабельности
Показатель рентабельности (К5)	-0,01	3
Рентабельность деятельности предприятия (К6)	0,09	1
Сумма баллов S  и класс заемщика	1,3	2
2010 год
1.Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)	3,84	1
Коэффициент быстрой ликвидности (К2)	92,4	1
Коэффициент текущей ликвидности (К3)	92,44	1
2.Коэффициент наличия собственных  средств (К4)
Коэффициент наличия собственных  средств (К4)	0,99	1
3.Показатели оборачиваемости и  рентабельности
Показатель рентабельности (К5)	-0,002	3
Рентабельность деятельности предприятия (К6)	0,07	1
Сумма баллов S  и класс заемщика	1,3	2