Финансовые риски

Риск - неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе реализации проекта. Риск присутствует, когда вероятности, связанные с различными последствиями, могут оцениваться на основе данных предшествующего периода.

Финансовый (кредитный) риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы долга.

Каждый финансовый риск определяет своя группа факторов, поэтому финансовые риски влияют на финансовые показатели по-разному. Таким образом, необходимо разделять основные виды финансовых рисков (первый признак классификации) по уровням (рис. 2.1).

Первый уровень  представлен риском банкротства  предприятия. Банкротство предприятия  является интегральным риском, так  как не только воздействие финансовых рисков может привести к угрозе банкротства. Все виды рисков: производственные, технические, инновационные, коммерческие - способны привести предприятие к  данным финансовым результатам.

Второй уровень  многоуровневой классификации финансовых рисков представляется так называемыми  обобщающими рисками. Это следующие  виды финансовых рисков: риск снижения финансовой устойчивости и риск неплатежеспособности. Данные виды финансовых рисков могут  генерироваться в риск банкротства.

Третий уровень  многоуровневой классификации финансовых рисков предприятия составляют так  называемые конкретные финансовые риски. Данные виды рисков сопряжены с конкретными  видами деятельности предприятия. Рассматривая различные классификации финансовых рисков можно выделить следующие конкретные финансовые риски: инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, биржевой риск.

Существуют связи  между рисками второго уровня и риском банкротства предприятия. Хроническая неплатежеспособность предприятия может привести предприятие  к банкротству (несостоятельности), если не применяются необходимые  антикризисные меры.

Анализ финансовых рисков третьего и второго уровней  позволяет сделать вывод о  том, что конкретные риски третьего уровня при неправильном управлении ими могут привести предприятие  к потере платежеспособности и снижению финансовой устойчивости. Высокие темпы роста инфляции, увеличение дебиторской задолженности в результате воздействия кредитного риска, неблагоприятное изменение валютного курса, увеличение налоговых ставок и другие могут привести предприятие не только к временной неплатежеспособности, но и к хронической, что приводит к снижению финансовой устойчивости.

Необходимо отметить, что кредитный риск, являясь риском третьего уровня, может трансформироваться в риск банкротства предприятия  напрямую. Согласно Федеральному закону "О несостоятельности (банкротстве) предприятия" № 6-ФЗ от 08.01.98, при задолженности  более 500 МРОТ(миним.размер оплаты труда), просроченной более двух месяцев, кредитор имеет право подать в Арбитражный суд иск о несостоятельности (банкротстве) должника.

Таким образом, можно  сделать вывод о том, что между  финансовыми рисками первого, второго  и третьего уровней существуют вертикальные связи, то есть риски третьего уровня могут создавать риски второго  уровня, которые, в свою очередь, могут  создавать риск банкротства предприятия. Вместе с тем кредитный риск может  напрямую создавать риск банкротства, согласно российскому законодательству.

Кроме вертикальных связей существуют горизонтальные взаимосвязи  финансовых рисков третьего уровня, то есть потери по одному виду финансового  риска могут генерировать потери по другому виду финансового риска.

Взаимосвязи финансовых рисков имеют огромное значение для  планирования деятельности предприятия. Финансовый менеджер, используя взаимосвязи  финансовых рисков, может рассчитать систему максимальных потерь, возможных  при проведении той или иной операции.

Взаимосвязи между финансовыми  рисками, составляющими  третий уровень классификации  финансовых рисков

1. Увеличение ставок  налогов (налоговый риск), банкротство  коммерческого банка (депозитный  риск) или потери вследствие влияния  криминогенного риска могут провоцировать  увеличение доли заемных средств в составе оборотного капитала, что приводит к увеличению влияния кредитного риска.

2. Влияние инфляционных  процессов, которое ведет к  обесценению финансовых ресурсов  предприятия, может спровоцировать  предприятие к вложению ресурсов  на банковский депозит (депозитный  риск, процентный риск), в ценные  бумаги или валюту (биржевой риск, валютный риск).

3. Вместе с тем  вложение финансовых ресурсов  в инвестиционный проект всегда  сопровождается инфляционным риском. И чем больше срок окупаемости  проекта, тем сильнее влияние  инфляционного риска. 

4. Увеличение просроченной  дебиторской задолженности зачастую  ведет к привлечению дополнительных  заемных средств, что приводит  к увеличению влияния кредитного  риска, а также процентного  риска. 

Последний вид фин.рисков состоит из следующих видов финансовых рисков:

• односторонний финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, при воздействии которых их влиянию подвержена только одна сторона проекта, операции, сделки. Примером может служить налоговый риск, когда риску увеличения налоговых ставок подвержено предприятие. Государство, являясь при этом второй стороной, не подвержено налоговому риску. Примером также может служить кредитный риск. В этом случае предприятие рискует тем, что контрагент не оплатит товар, полученный по товарному кредиту, или оплатит его не в полном объеме или не в установленный срок;
• двусторонний финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, при воздействии которых их влиянию подвержены обе стороны проекта, операции, сделки. Примером может служить валютный риск, когда одно предприятие производит оплату за товар в иностранной валюте с четко указанным курсом в договоре, на момент совершения сделки курс данной валюты может быть выше или ниже расчетного. Таким образом, в данной ситуации валютному риску подвержены обе стороны операции;
• многосторонний финансовый риск. Данному виду риска подвержены все без исключения стороны проекта, операции, сделки.