Финансовые риски

Филиал  федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный инженерно - экономический университет» в г. Череповце

 

Кафедра «Менеджмент»

 

 

 

 

 

Контрольная работа

 

По дисциплине «Экономико – математические методы»

 

 

 

 

Студента  2 курса

Группы МНВ  фм 11

Измайлова Александра Михайловича

 

 

 

Череповец,

2013

Содержание

Введение 2

Классификация рисков 2

Процедуры оценки проектного риска 2

Способы снижения инвестиционного риска 2

Заключение 2

Список используемой литературы 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

       Развитие экономики невозможно представить без кредитования и инвестиций. Потребность в инвестициях, как внешних, так и внутренних – характерная черта реформирования экономики любой страны. Многие отрасли экономики России в современной ситуации испытывают острую потребность в инвестициях. Ресурсы для инвестиций внутри страны достаточно ограничены (по сравнению с зарубежными возможностями). Кроме того, сам институт внутренних инвестиций находятся на пути развития. Возможности развития и совершенствования его правовых и экономических механизмов еще далеко не исчерпаны. Для привлечения капитала в экономику необходимо создать ряд условий. С некоторой натяжкой можно считать, что экономические предпосылки для благоприятного инвестиционного климата в настоящее время уже созданы, чего не скажешь об эффективном механизме гарантий для инвестора. Помимо наличия привлекательных с этой точки зрения проектов, правовая база и механизм гарантий, пожалуй, являются основными. При этом высокая доходность – далеко не самый главный критерий для инвестирования. Гораздо более важна надежность и безопасность вложения, возможность свободной репатриации инвестиционного капитала, гарантия возвратности, защита от курсовых, экономических и финансовых рисков и т.д.

       Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе – от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе издержках и результатах (доходах или убытков). Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, есть риск.

Классификация рисков

Определение уровня риска является заключительным этапом анализа инвестиций. Риск в рыночной экономике сопутствует любому управленческому решению. Особенно это относится к инвестиционным решениям, последствия принятия которых сказываются на деятельности предприятия в течение длительного периода времени. Выявление рисков и их учет — это часть общей системы обеспечения экономической надежности хозяйствующего субъекта. Изначальной целью эффективного функционирования экономики страны является обеспечение экономической надежности всей ее системы. Прежде всего это способность экономических и организационных решений обеспечить в определенных пределах регулировку системы. Ее осуществляют по нескольким основным характеристикам: рентабельность, финансовая устойчивость и требуемый уровень риска. При этом риск выступает связующим звеном между доходностью и финансовой устойчивостью каждой рассматриваемой системы, т. е. субъект хозяйствования (система) реализует свои цели при определенном уровне риска.

При этом должна обеспечиваться минимизация  затрат и максимизация устойчивости.

Риск — это следствие возможного наступления какого-либо события, появляющегося из-за неопределенности с вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь.

Неполнота или неточность информации об условиях, связанных с исполнением  отдельных плановых решений, влекут за собой определенные потери или  в некоторых случаях дополнительные выгоды. Это и называется неопределенностью.

 

Принято различать три вида неопределенности.

1. Неинформированность. Незнание всего того, что может повлиять на деятельность организации.
2. Случайность. В любом прогнозируемом событии могут быть отклонения в результате каких-то случайных внешних воздействий: это и отказ в работе оборудования, и срыв в материально-техническом обеспечении процесса производства, и многое другое.
3. Неопределенность противодействия.

 

Для фирмы в основном это непредсказуемое  поведение конкурентов и заказчиков продукции, а также межколлективные  неурядицы.

Риском в анализе инвестиционных проектов является вероятность наступления  неблагоприятного события, а именно вероятность потери инвестируемого капитала (части капитала) или неполного  получения предполагаемого дохода инвестиционного проекта.

 

Основные причины неопределенности параметров проекта:

1. неполнота или неточность проектной информации;
2. ошибки в прогнозировании параметров проекта;
3. ошибки в расчетах параметров проекта. Упрощения при формировании моделей сложных технических или организационно-экономических систем;
4. производственно-технологический риск (риск аварий, отказов оборудования и т. п.);
5. колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. д.;
6. неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротства, срывов договорных обязательств);
7. форс-мажорные обстоятельства (стихийные бедствия, войны и т. д.);
8. неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране и регионе;
9. риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации. Изменение условий инвестирования и использования прибыли.

 

Эти факторы неопределенности характерны для любых инвестиционных проектов. Неопределенность связана не только с неточным предвидением будущего, но и с тем, что параметры, относящиеся  к настоящему или прошлому, неполны, неточны или на момент включения  их в проектные материалы еще  не измерены.

Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти.

 

В случае совершения такого события  возможны три экономических результата:

1. отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
2. нулевой;
3. положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

 

В зависимости от события риски  можно разделить на две большие  группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают получение  отрицательного или нулевого результата.

Спекулятивные риски означают получение  как положительного, так и отрицательного результата.

К группе чистых рисков обычно относят  следующие их виды:

1. природно-естественные риски, которые связаны с проявлениями стихийных сил природы: землетрясения, наводнения, бури, пожары, эпидемии и др.;
2. экологические риски, которые выступают как возможность потерь, связанных с ухудшением экологической ситуации;
3. социально-политические риски, которые связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. К этому виду рисков относятся политические потрясения, непредсказуемость экономической политики государства, изменения в законодательстве, и др.;
4. транспортные риски — риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, железнодорожным и т. д.;
5. коммерческие риски (собственно предпринимательские) представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

 

Они означают неопределенность результатов  от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся  так:

 

1. имущественные риски, которые  связаны с вероятностью потерь имущества  предпринимателя по причине кражи, халатности, перенапряжения технической  и технологической систем и т. п.;
2. производственные риски, которые связаны с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов, и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии;
3. торговые риски, которые связаны с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и пр.

 

К группе спекулятивных рисков обычно относят все виды финансовых рисков, являющихся частью коммерческих рисков. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств) и подразделяются на два  вида:

1. риски, связанные с покупательной способностью денег;
2. риски, связанные с вложением капитала (собственно инвестиционные риски).

 

К рискам, связанным с покупательной  способностью, относятся:

1. инфляционные риски — при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери;
2. дефляционные риски — при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;
3. валютные риски — опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;
4. риски ликвидности, которые связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

 

Риски, связанные с вложением  капитала, — инвестиционные риски  — это:

1. риски упущенной выгоды — риски наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, инвестирования, страхования и т. д.);
2. риски снижения доходности, которые могут возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам, кредитам;
3. риски прямых финансовых потерь, которые подразделяются на следующие разновидности:
1. биржевые риски — опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.;
2. селективные риски — это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг (проекта) для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг (проектов) при формировании инвестиционного портфеля;
3. риски банкротства — опасность в результате неправильного выбора вложения капитала полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам;
4. кредитные риски, которые связаны с потерей средств из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя.

 

В большей степени присущи банковской деятельности. В свою очередь могут  быть разделены на составляющие: депозитивный, лизинговый, факторинговый, риск невозврата кредита. С точки зрения источника  возникновения риски инвестиционного  проекта делятся на две группы:

1. специфические (несистематический, микроэкономический) инвестиционные риски — риски самого проекта, связанные с его индивидуальными особенностями;
2. неспецифические (систематический, макроэкономический) инвестиционные риски — риски, обусловленные внешними по отношению к проекту обстоятельствами макроэкономического, регионального, отраслевого характера.

 

Таким образом, неспецифический риск зависит от отраслевых особенностей и места реализации проекта.

Еще один классификационный признак  — степень наносимого ущерба.

 

В соответствии с ним проектные  риски подразделяются на:

1. частичные, когда запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь;
2. допустимые, когда запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но потерь нет;
3. критические, когда запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери;
4. катастрофические, когда невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (проекта, предприятия).

 

В зависимости от возможности уменьшения степени риска путем диверсификации риски подразделяются следующим  образом:

1. диверсифицируемые, которые могут быть устранены или сглажены за счет диверсификации портфеля инвестиций (правильного выбора и сочетания объекта инвестирования);
2. .недиверсифицируемые, которые нельзя уменьшить путем изменения структуры портфеля инвестиций.

 

Чаще всего к этой группе относятся  все виды систематических рисков. По времени возникновения рисков инвестиционного проекта можно выделить:

1. риски, возникающие на подготовительной стадии. Это, например, такие факторы и действия, как удаленность от транспортных узлов; доступность альтернативных источников сырья; подготовка правоустанавливающих документов; организация финансирования и страхования кредитов; формирование администрации; создание дилерской сети, центров ремонта и обслуживания;
2. риски, связанные с созданием объекта. К ним относятся неплатежеспособность заказчика, непредвиденные затраты, недостатки проектно-изыскательских работ, несвоевременная поставка комплектующих, недобросовестность подрядчика, несвоевременная подготовка ИТР и рабочих;
3. риски в связи с функционированием объекта. На этой стадии могут проявиться риски:
1. финансово-экономические — неустойчивость спроса, появление альтернативного продукта, снижение цен конкурентами, увеличение производства у конкурентов, рост налогов, неплатежеспособность потребителей, рост цен на сырье, материалы, перевозки, зависимость от поставщиков, недостаток оборотных средств;
2. социальные — трудности с набором квалифицированной рабочей силы, угроза забастовок, отношение местных властей, недостаточный для удержания персонала уровень оплаты труда, недостаточная квалификация кадров;
3. технические — нестабильность качества сырья и материалов, новизна технологии, недостаточная надежность технологии, отсутствие резерва мощности;
4. экологические — вероятность залповых выбросов, вредность производства.