Финансовый риск

 

 

 

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«Пензенский государственный университет»

(ФГБОУ ВПО «*********** государственный университет»)

 

 

Факультет экономики и управления

 

КАФЕДРА «**********************************»

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

по теме «Финансовый риск»

 

 

 

Выполнил:

студент

*********

*********

_______________

(подпись, дата)

Проверил:

*********

*********

_______________

(подпись, дата)

 

Пенза 2014

ЗАдание

Требуется выполнить следующие расчеты:

1. Оценить риск вложений финансовых средств в проекты А, В и С по показателям дисперсии, среднеквадратического отклонения, коэффициента вариации.

Построить графики, показывающие сравнительную оценку значений данных показателей по проектам.

2. Инвестор рассматривает вариант формирования инвестиционного портфеля из двух активов. Возможны три варианта: 50% А + 50% В; 50% В + 50% С; 50% А + 50% С.

Рассчитать показатели доходности по данным портфелям, а также оценить уровень риска портфелей по уровню дисперсии, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации.

Построить графики, показывающие сравнительную оценку показателей риска по трем возможным вариантам портфелей.

Выбрать оптимальный вариант формирования инвестиционного портфеля.

3. Сделать выводы по результатам выполненных расчетов.

 

выполнение в Microsoft Excel

1. Теоретическое введение.

Любая предпринимательская деятельность в условиях рыночной экономики связана с риском. Категория риска связана с неопределенностью финансовых результатов, в результате возможных колебаний доходов и расходов.

В приложении к финансовым активам используют следующую интерпретацию риска: рисковость актива характеризуется степенью вариабельности дохода, который может быть получен благодаря владению данным активом.

Доход финансового актива состоит из двух компонентов – полученных дивидендов и дохода от изменения стоимости актива. Доход, рассчитанный в процентах к первоначальной стоимости актива, называется доходностью актива.

Активы, с которыми ассоциируется больший размер возможных потерь, рассматриваются как более рисковые. К таким активам предъявляются более высокие требования в отношении доходности. (Доходность и риск практически всегда прямо пропорциональны друг другу).

Количественно риск отражает вариабельность дохода или доходности. Для этого можно использовать статистические коэффициенты: размах вариации, дисперсию, среднеквадратическое отклонение (стандартное отклонение), коэффициент вариации.

Размах вариации представляет собой разность между максимальным и минимальным значением в ряду данных:

Дисперсия является средним квадратом отклонений значений ряда от его среднего значения:

Var = σ² = 1/n * ²                 (1)

Среднеквадратическое отклонение (σ) рассчитывается как квадратный корень из дисперсии.

Коэффициент вариации рассчитывается по следующей формуле:

CV = σ/ * 100 %         (2)

Поскольку дисперсия и среднеквадратическое отклонение являются абсолютными показателями, то если он рассчитываются по показателям дохода, то их нельзя сравнивать по нескольким объектам (организациям, ценным бумагам и т.д.). Сопоставимыми данные показатели являются лишь в том случае, если рассчитываются по доходности.

При оценке риска финансовых активов нужно учитывать оценивается ли риск изолированного финансового актива, либо актива в составе инвестиционного портфеля.

Если актив являются частью портфеля, то нужно смотреть как конкретный актив влияет на риск портфеля в целом.

Так если портфель состоит из нескольких активов, то его доходность представляет собой линейную функцию показателей доходности входящих в него активов и может быть рассчитана по формуле средней арифметической взвешенной.

 

где,

 – доходность j-го актива,

- доля j-го актива в портфеле,

n – число активов в портфеле.

Финансовые активы могут различаться по уровню доходности и риска, а их возможные сочетания в портфеле усредняют эти количественные характеристики, а в случае оптимального их сочетания можно добиться значительного снижения риска финансового инвестиционного портфеля.

При этом оптимальный портфель не формируется простым отбором наиболее доходных активов, так как в этом случае обычно расчет риск портфеля. Риск портфеля может быть снижен за счет разнонаправленности тенденций доходности активов, входящих в портфель

2. Описание ситуации.

Инвестор рассматривает три возможных варианта инвестирования финансовых средств (проекты А, В и С). Показатели доходности по данным проектам за три последних года отражены в таблице 1.

3. Результат выполнения.