Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Надежда» с целью оценки его кредитоспособности

Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а  прогнозирует способность к погашению  долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособности в  прошлом является одним из формальных показателей, на которые опираются при оценке кредитоспособности клиента. Если заемщик имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. Кредитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, поставщикам, бюджету.

Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени  индивидуального (частного) риска банка  связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному заемщику.

В связи с тем что  предприятия значительно различаются  по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать  единые универсальные и исчерпывающие  методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей  не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной  международной практике также отсутствуют  твердые правила на этот счет, так  как учесть все многочисленные специфические  особенности клиентов практически  невозможно.[9]

Основная цель анализа  кредитоспособности определить способность  и готовность заемщика вернуть запрашиваемую  ссуду в соответствии с условиями  кредитного договора. Банк должен в  каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита который может  быть предоставлен в данных обстоятельствах.

Мировая и отечественная  банковская практика позволила выделить критерии кредитоспособности клиента: характер клиента, способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности), капитал, обеспечение  кредита, условия, в которых совершается  кредитная сделка, контроль (законодательная  основа деятельности заемщика, соответствие характера ссуды стандартам банка  и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица и репутация менеджеров, степень  ответственности клиента за погашение  долга, четкость его представления  о цели кредита, соответствие ее кредитной  политике банка.

Одним из основных критериев  кредитоспособности клиента является его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности. Здесь целесообразно  ориентироваться на ликвидность  баланса, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные потоки.

Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприятия. При этом важны следующие два аспекта его оценки, его достаточность, которая анализируется на основе требований Центрального банка к минимальному уровню уставного фонда (акционерного капитала) и коэффициентов финансового левереджа и степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком. [5]

Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании факторов кредитного риска.

Под обеспечением кредита  понимается стоимость активов заемщика и конкретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный в  кредитном договоре. Если соотношение  стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для  погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника  гарантирует выполнение им своих  обязательств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гаранта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном  денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его  баланса или недостаточностью капитала).

К условиям, в которых  совершается кредитная операция, относятся текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка  и учитываются при решении  вопроса о стандартах банка для  оценки денежного потока, ликвидности  баланса, достаточности капитала, уровня менеджмента заемщика.

Как известно текущая и  прогнозная экономическая и политическая ситуация в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому банки в следствие  крайне высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитованием предприятий, кроме  тех которые являются старыми  и надежными клиентами этого  банка.[21]

Последний критерий — контроль за законодательными основами деятельности заемщика и соответствием его  стандартам банка нацеливает банкира  на получение ответов на следующие  вопросы: имеется ли законодательная  и нормативная основа для функционирования заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение  законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество ссуд.

Изложенные критерии оценки кредитоспособности клиента банка  определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся:

• оценка делового риска;
• оценка менеджмента;
• оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов;
• анализ финансового потока;
• сбор информации о клиенте;
• наблюдение за работой предприятия путем выхода на место.

Несмотря на единство критериев  и способов оценки, существует специфика  в анализе кредитоспособности юридических  и физических лиц, крупных, средних, и мелких клиентов. Эта специфика  заключается в комбинации применяемых  способов оценки, а также в их содержании.[11]

 

 

5. Анализ финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия

Финансово-устойчивым является такой  хозяйствующий субъект, который  за счёт собственных средств покрывает  средства вложенные в активы (основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы) не допускают неоправданной  дебиторской и кредиторской задолженности  и расплачиваются в срок по своим  обязательствам.

Характеристика финансовой устойчивости включает анализ:

• состава и размещения активов;
• динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• наличие собственных средств (оборотных);
• кредиторской задолженности;
• наличие и структура оборотных средств;
• дебиторской задолженности и платёжеспособности.

От того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка  правильной финансовой стратегии поможет  предприятию повысить эффективность  своей деятельности.

Важными показателями, которые  характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);
• Коэффициент автономности.

По нему судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия  собственных средств, тем легче  ему справиться с неурядицами  экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его  управление.

Производным от коэффициента автономности являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости  и коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэффициент зависимости. По существу является обратным к коэффициенту автономности. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается  до 1 (100 %), то значит, предприятие полностью  финансируется за счет собственных  средств.[1]

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств. Это отношение всего привлеченного  капитала к собственному. Смысловое  значение коэффициента автономности и  коэффициента соотношения заемных  и собственных средств очень  близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним  из них. Коэффициент заемных средств  показывает, каких средств у предприятия  больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает  единицу, тем больше зависимость  предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости  определяется условиями работы каждого  предприятия и в первую очередь  скоростью оборота оборотных  средств. Если дебиторская задолженность  оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность  поступления денежных средств на счет предприятия, то есть в итоге  – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости  дебиторской задолженности коэффициент  заемных средств может значительно  превышать единицу.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы –  это реально существующие собственные  имущества и финансовые вложения по их действительной стоимости.

Темп прироста реальных активов  характеризует интенсивность наращивания  имущества, и определяется по формуле:

А = С1 + З1 + Д1 / С0 + З0 + Д0 * 100,

где А – темп прироста реальных активов, %

С – основные средства и вложения без учёта износа, торговой наценки  по нереализованным товарам, нематериальным активам, использованной прибыли;

З – запасы и затраты;

Д – денежные средства, расчёты  и прочие активы, без учёта использованных заёмных средств.

При анализе финансовой устойчивости используется коэффициент автономии  и коэффициент финансовой устойчивости. Коэффициент автономии характеризует  независимость финансового состояния  предприятия от внешних (заёмных) источников средств.

 Он показывает долю собственных  средств в общей сумме источников  и определяется по формуле:

Ка = М/ΣИ,

где Ка – коэффициент  автономии;

М – собственные средства, руб.;

ΣИ – общая сумма  источников.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение  собственных и заёмных средств, и определяется по формуле:

Ку = М /К +З,

где К – заёмные средства;

З – кредиторская задолженность  и другие пассивы.

Затем изучаются в отдельности  динамика и структура собственных  оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования  собственных средств является уставной капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, фонд спец. назначения: фонд накопления и  фонд потребления); целевые финансирования и поступления, арендные обязательства.

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств  предприятия предполагает определение  фактического размера средств и  факторов, влияющих на их динамику.

В целях углубления анализа  движения кредиторской задолженности  и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчётным документам.[17]

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнивать суммы дебиторской и  кредиторской задолженности. Если сумма  дебиторской задолженности превышает  кредиторскую, то это свидетельствует  об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Таким  образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источника финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен, во-первых для внешних  потребителей информации при изучении финансового риска и во-вторых, для самого предприятия и выработки  финансовой стратегии

Дальнейший анализ оборотных средств  проводится в направлении изучения динамики и состава оборотных  средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец отчётного периода  и выявляется законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.