Акции

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………………………….3

Глава 1 Акции  …………………………………………………………………………………4-6

Глава 1.1 Привилигерованные акции……………………………………………………….6-10

Глава 1.2 Простые акции…………………………………………………………………...10-15

Глава 2 Акционерное общество……………………………………………………………16-20

Глава 3 Рынок акций………………………………………………………………………..21-25

Заключение……………………………………………………………………………………...26

Список литературы……………………………………………………………………………..27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В современном капиталистическом  мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Именно поэтому сейчас понятие об акциях и акционерных обществах становится все более важным для каждого человека. Для того чтобы понять, что такое акции и облигации, надо чётко представлять, что такое ценные бумаги, так как акции являются одним из их видов. Выпуск ценных бумаг - важный источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджета. Это своеобразный канал финансирования. Если тебе не достает денег, ты выпускаешь ценные бумаги, продаешь их на рынке ценных бумаг и обретаешь деньги. Следует отметить, что введение различного вида ценных бумаг в финансово-денежный оборот позволяет без увеличения общей денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточить их на более важных участках производства, обращение, потребление продукции, товаров и услуг. Направление инвестирования, то есть вложения средств, определяется на рынке спросом и предложением, возможностью получения для инвесторов большей прибыли при равном риске вложений. Выпуск ценных бумаг чаще всего и сосредоточен в тех областях и сферах, которые обещают принести большой доход. Но прежде чем такой доход будет получен, предпринимателю приходится вложить в дело первоначальный, стартовый капитал. Этот капитал и можно получить и привлечь за счёт ценных бумаг. Одним из видов «разумного» кредитования являются операции с различного рода ценными бумагами, суть которых состоит в том, что при нехватке денег, но наличии имущества, под него выпускаются ценные бумаги, реализуемые тем, у кого деньги имеются в избытке. Знание видов ценных бумаг, возможностей их приобретения и продажи, правил обращения, выгод и опасностей их покупки сегодня крайне необходимо не только хозяйственным руководителям и предпринимателям, но членам трудовых коллективов просто человеку, желающему стать обладателем акции, облигации, сертификата. Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

  АКЦИИ

 

        Интерес широкой  общественности  к  акциям  возник  несколько   лет

назад, когда  закон позволил создавать  предприятия,  основанные  на  новом

типе отношения  к собственности,  -  акционерные  общества.  И  если  тогда

многое осталось лишь на формально юридическом уровне, то теперь -  в  ходе все более масштабной  приватизации  -  понятие  об  акциях  и  акционерных обществах становится все более важным для каждого человека. (16,3)

            АКЦИЯ - ценная бумага, представляющая  собой свидетельство о

вложении определенной доли капитала  или средств в  акционерное общество  и дающая право на получение некоторой части его  прибыли  в  виде  дивиденда (10,  1103).  В отличие от  держателей  облигаций,   которые   выступают кредиторами корпорации или  акционерных  обществ,  акционеры  являются  ее собственниками. Это дает им возможность принимать участие в голосовании по вопросу выборов в совет директов компании и дележе будущего  дохода,  если будет решено распределить его по акциям (1, 72).  По акционерному праву  и уставам  акционерного  общества   акции   выпускаются   в   равных   долях акционерного капитала и круглых сумммах (например, $ 100, 50, 25, 10,  5). По характеру распоряжения ими акции делятся на именные и предъявительские, причем первые обычно выпускаются в крупных, вторые в меньших, а  иногда  и совсем в  мелких  купюрах.  Так,   англо-американское   право  и  практика привели к выпуску предъявительских акций в мелких и мельчайших купюрах (до $ 1 и 1 ф.ст.). Напротив, право и практика  акционерных обществ в

ограничивали,  как правило,  минимальную купюру акций в  100  рублей  (10,

1103).             По  размерам  приносимого   дохода  различают  обыкновенные  ипривилегированные акции, причем  фактически  преимущества  предоставляются владельцам обыкновенных акций (см. Акционерное общество) (10, 1104).

 

 Глава 1.1. Привилегированные акции

 

      Привилегированные акции - ценные  бумаги,  которые  дают  ее  владельцу(привилегированному   акционеру)   право    обладания    частью    достояния

акционерного  общества и другие уставные  права,  дающие  преимущества  передостальными  акционерами. (1, 72)

      Это значит  то,  что  обязательства,  связанные  с  привилегированными

акциями,  акционерному  обществу  придется  выполнять  до  того,  как  будут выполнены  обязательства  перед  простыми  акционерами.    Традиционно   это общество начинает распределение  новой  прибыли,  ему  придется  до  выплаты дивидендов  простым  акционерам   выплатить   дивиденд,   установленный   запри привелегированную акцию. Таким  образом,  риск  не  получить  дивидендов  от привилегированных акций меньше.  Конечно,  если  у  фирмы  нет  прибыли,  то выплатить дивиденды не удастся и  за  привилегированные  акции,  но  это  не может  быть  причиной  постановки  вопроса  о  банкротстве  предприятия  или причиной для возбуждения уголовного дела.  Эмитент  может  разрешить,  чтобы оставшиеся дивиденды были зачтены на следущий год.  Такие  привилегированные акции называются  коммулятивными.  В  этом  случае  дивиденды  выплачиваются после того, как начнет появляться прибыль.

       Другая  главная  черта,   характеризующая   привилегированные   акции

затрагивает  банкротство.  При  продаже  имущества  в   случае   банкротства

получение денег  происходит в случае обязательств и  долгов АО.  Прежде  всего выплачиваются деньги своим работникам, затем  -  другим  кредиторам,  затем, если еще  что-то  останется,  то  этот  остаток  делится  между  владельцами привилегированных акций. В этом  случае  владельцам  обыкновенных  акций  от раздела имущества чаще всего ничего не остается.

      За упомянутые  преимущества  инвестор  должен  чем-то  расплачиваться.

Обычно владелец привилегированных акций не обладает правом голоса.  Особенно не прельщает такой вариант  крупных  инвесторов.  В  их  интересах,  получив акции, каким-либо образом контролировать действия предприятия,  выпустившего эти акции. В отличие от этого,  мелким  инвесторам  такой  вариант  наиболее

подходящ, так как пара голосов этих инвесторов ничего  не  решает  на  общем собрании  акционеров.  В  дополнение  к  этому   риск   мелких    владельцев привилегированных  акций  намного  меньше. (13, 29)

        Дивиденды   привилегированных   акций   обычно  меньше   дивидендов

обыкновенных  акций и  поэтому  они,  несмотря  на  другие  преимущества,  не всегда   привлекают   инвесторов.    Итак,    подведем    итог.    Владельцы

привилегированных акций имеют два основных преимущества:

1) они получают  заранее определенный  дивиденд  до  того,  как  производятся выплаты по обыкновенным акциям;

2)  они   получают  первоочередное  право   на  долю  активов  при   ликвидации

корпорации. (1, 72).

   Акционерное  общество  “XYZ” выпустило 100 тысяч  обыкновенных акций и 50 тысяч привилегированных с пятью процентами выплат ежегодно. В прошлом году   совет директоров объявил о распределении в качестве дивидендов 500 тысяч   долларов. 250 тысяч долларов из этой суммы пришлось на привилегированные   акции (50 000 x $5 = $250000 ). Остальные деньги были распределены среди простых акционеров, которые получили $2,5 на каждую акцию ($250000 / 100000                                = $2,5).(1,72)

 

 

 

 

 

 

 Глава 1.2. Обыкновенные акции

 

      Обыкновенные акции дают их  владельцам право на получение дохода  и  на участие  в  управлении  корпорацией.  Обыкновенные  акции  главным   образом покупают для получения дивидендов. Таким образом между  акционерами  делится часть прибыли, которая обычно выплачивается в  денежном  выражении.  Реже  в виде дивидендов акциями. Кроме дивидендов начисляется  из  источника  дохода владельцу обыкновенной акции еще и стоимость акции.  В  действительности   с ростом рыночной цены акции дивиденд, который получит  акционер,  может  быть выше ее номинальной стоимости (1, 72).

      Доход капитала возникает от  того, что фирма накапливает   часть  своего

дохода  в  инвестициях,  вследствие  чего  будущая   прибыль   и   дивиденды

увеличиваются. В сущности, это явление отражается на подъеме  рыночной  цены обыкновенных  акций.  В  представлении  финансиста  существует:   доход   от дивиденда, доход от капитала и общий доход.

      Найдем  общий доход:

      Представим, что общий доход  R1  состоит   из  выданной  за  год  суммы

дивидендов D1 и стоимости  акции на начало года P0 + подъем цены акции (Р1  - Р0), деленное на начальную цену акции: R1 = D1/P0 + (P1 - P0)/P0.

      В этом  случае фирма получит общий  доход в размере 48% (P0 = 25;  Р1  =

35; D1 = 2; R1 = 48 %).

      Из найденного  общего дохода мы найдем размер  дохода  от  выплаченного дивиденда  D1 / P0 = 2 / 25 = 8 % и найдем доход от капитала (Р1 - Р0) /  Р0 = (35 - 25) / 25 = 40 %.

      Из вышеприведенного  у нас  может  возникнуть  вопрос,  какой  все-таки

доход предпочесть. Как следствие  из  этого  возникает  вопрос,  какой  доход

более ценен. Здесь  определенного ответа не имеется, но мы может  говорить  о некоторых наиболее распространенных теоретических  рассуждениях  (12,27).  К примеру  bird in the hand  theory  утверждает,что  доход  от  дивиденда  для инвесторов ценнее, чем доход, полученный от продажи акций по  более  высокой цене чем вы ее купили. По этой теории  доход  от  дивидендов  надежнее,  чем получение  доходов  от  капитала.   Иное   утверждает   теория   возможности регулирования  выплат  доходов.  Эта  теория  утверждает,   что   увеличение капитала дает преимущества по сравнению с получением доходов  от  дивидендов (1,  73).   Этой  теорией руководствуются те  люди,  которых мы  называем биржевые игроки (см. Фондовая биржа)

 

 Глава 1.3. Акционерное общество

 

      Акционерное общество - форма   организации  капитала  и   вместе  с  тем

основная организационная  форма предприятия. В США АО так  же  является  одной из самых распространенных форм бизнеса (19,4%  от  общего  числа).  Но  если всего лишь каждое пятое предприятие в Америке АО, то  90$  из  100$  в  общем обороте  страны  приходится  на  долю  этих  организаций  (90,2%  от  общего оборота).

      В Америке акционерные общества  имеют  другое  название  -  корпорация.

Оба этих названия имеют равносильное  значение.  Например,  в  Англии  такое название как АО отсутствует, а заменяет  же  его  название  корпорация.  Суд признает  корпорацию  юридическим  лицом.  Она  может  обращатся  в  суд   и привлекаться судом, заключать контракты и должна платить налог.

 

|НАИМЕНОВАНИЕ           |% от общего кол-ва    |Оборот  в млрд. $ |

|Единоличные  владения   |54,2                  |138              |

|Товарищества           |38,7                  |90,4             |

|Корпорация             |7,1                   |760              |

 

 

      (табл. 1) (1, 74)

       Хотя  количество  корпораций  примерно  в  пять   раз   меньше,   чем

единоличных владений, именно они доминируют в американской  экономике.  (См. табл. 1). Причина такого положения заключается в  преимуществах  этой  формы перед товариществом:

        Ограниченная   ответственность.   В   отличие   от   индивидуального

собственника  и  членов  товарищества,  которые  несут  личную  имущественную ответственность  за  обязательства  фирмы,  максимум,  чт   может   потерять акционер - это сумма, вложенная им за акции. Ограниченность  ответственности оказалсь так важна, что корпорации в большинстве англоязычных стран вне  США добавляют к своему названию аббревиатуру Ltd.(ограниченный).

       Простота  проведения  операций.  Держатели  акций  могут  входить   и

выходить из корпорации, просто покупая или продавая акции этой корпорации.

      Налоговые преимущества. В определенных  случаях  отдельные  люди  могут уменьшить свои налоги, создав корпорацию.

      Неограниченность  существования.  Когда  акционер  умирает,  его   доля

акций переходит  наследникам. Причем  это  событие  никак  не  отражается  на текущей деятельности корпорации.

       Итак,  преимущества   корпораций   налицо.   Но   почему   же   тогда

неакционерных предприятий гораздо больше,  чем  корпораций?  Ответ  на  этот вопрос заключен в недостатках корпораций:

      организовать корпорацию очень  дорого  и  сложно.  Процесс   регистрации

предприятия и  Устава часто требует помощи юриста;

        корпорации   должны   платить   специальные   налоги.    Федеральное

правительство, многие правительства штатов и муниципалитеты в  дополнение  к налогам, которые платят акционеры  за  получаемые  дивиденды,  устанавливают отдельные налоги на доход самой корпораци;

      корпорации, чьи акции находятся  в  открытой  продаже,  отказываюся   от

своих прав на коммерческую тайну. Закон требует, чтобы эти  большие  открытые корпорации предоставляли  информацию  о  своих  финансах  и  операциях  всем заинтересованным лицам. Цель этого закона  в  том,  чтобы  дать  этим  лицам информацию о компаниях, в  которые  они  собираются  вкладывать  деньги.  Но информация, которая помогает потенциальным инвесторам, может быть значима  и для конкурентов. По этой  причине  некоторые  корпорации  решили  оставаться