Валютный рынок: особенности, инфраструктура, регулирование

   Таким образом, становление и развитие валютного рынка РБ проходило  в условиях перехода от командно-административных мер регулирования экономики к применению рыночных механизмов. Была создана регулирующая нормативно-правовая база валютных отношений. 

    2.2 Анализ состояния валютного рынка в Республике Беларусь на современном этапе

    В настоящее время рынок включает такие сегменты, как ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», внебиржевой рынок и рынок наличных валют.

    Состояние и динамика валютного рынка характеризуется:

• Оборотом иностранной валюты;
• Оборотом рынка наличных валют;
• Средневзвешенным курсом белорусского рубля к российскому рублю, доллару США, евро. [15, с. 468]

Таблица 2.1 - Информация об операциях на валютном рынке

   [собственная разработка]

    В 2007 г совокупный оборот валютного рынка Беларуси возрос на 16,7 процентов до 53,1 млрд. долларов США. В том числе на биржевом валютном рынке – на 6,9 процентов до 10,7 млрд. долларов США, на внебиржевом валютном рынке – на 17,1 процентов до 32,5 млрд. долларов США, на наличном валютном рынке – на 28,1 процентов до 9,841 млрд. долларов США. Средневзвешенный курс белорусского рубля по отношению к доллару США в 2007 г составил 2148,89 белорусских рублей против 2146,28 белорусский рублей в 2006 г.

    Наибольшие  доли в спросе и предложении валюты занимают банки и субъекты хозяйствования, выступая в качестве основных участников внутреннего валютного рынка. Так, в 2007 году по операциям банков чистое предложение валюты (сальдо) составило 224 млн. долларов США, а по операциям субъектов хозяйствования – 757,4 млн. долларов США.

    Предложение иностранной валюты юридическими лицами – резидентами в 2007 году составило 14,9 млрд. долларов США, спрос – 14,8 млрд. долларов США.

    Предложение иностранной валюты населением равнялось 4,9 млрд. долларов США, спрос – 5,3 млрд. долларов США.

    Операции  нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2007 году характеризовали  следующие показатели: предложение  иностранной валюты, которое составило 2,2 млрд. долларов США, и спрос – 2,5 млрд. долларов США.

    В 2007 году покупателями на внутреннем валютном рынке явились нерезиденты и  население. Чистый спрос на валюту данных участников валютного рынка сложился в объеме соответственно 262,6 млн. долларов США и 418,0 млн. долларов США.

    В целом за 2007 год в результате операций на всех сегментах валютного рынка сложилось чистое предложение иностранной валюты в размере 300,8 млн. долларов США против 47,4 млн. долларов США за 2006 год. [7, с. 3]

    Оборот  внутреннего валютного рынка  в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличился на 88,9 процента и достиг 100,3 млрд. долларов США, в том числе оборот внебиржевого рынка – на 109,6 процента (68,1 млрд. долларов США), биржевого – на 74,1 процента (18,7 млрд. долларов США). Значительное увеличение емкости валютного рынка вызвано ростом операций резидентов – юридических лиц, населения и банков при незначительном росте операций нерезидентов.

    Предложение иностранной валюты юридическими лицами – резидентами увеличилось на 30,5 процента и составило 19,5 млрд. долларов США, спрос – на 57,6 процента и 23,4 млрд. долларов соответственно. В результате превышения темпов роста покупки иностранной валюты над темпами роста ее продажи, обусловленного нарастанием дефицита внешней торговли, чистая покупка иностранной валюты юридическими лицами – резидентами сложилась на уровне 3,8 млрд. долларов США против чистой продажи в объеме 0,1 млрд. долларов США в 2007 году.

    Предложение иностранной валюты населением возросло на 41,6 процента и равнялось 6,9 млрд. долларов США, спрос – на 41 процент и 7,5 млрд. долларов США соответственно. Таким образом, в 2008 году чистый спрос населения на иностранную валюту составил 0,6 млрд. долларов США против 0,4 млрд. долларов США в 2007 году. Повышение чистого спроса на иностранную валюту было обусловлено в первую очередь его значительным увеличением в конце 2008 года вследствие роста девальвационных ожиданий и частичного перевода сбережений в иностранную валюту.

    Операции  нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2008 году характеризовались увеличением предложения на 7,7 процента (до 2,4 морд. долларов США) при снижении спроса на 2,3 процента (до 2,5 млрд. долларов США). Чистый спрос нерезидентов на иностранную валюту уменьшился в 8 раз (с 262,6 до 31,9 млн. долларов США), что связано с сокращением использования белорусских рублей во внешнеторговых операциях и конвертации остатков белорусских рублей на счетах нерезидентов в свободно конвертируемую валюту.

    В 2008 году банки-резиденты на чистой основе реализовали иностранной валюты на сумму 155,1 млн. долларов США против 224 млн. долларов США в 2007 году.

    Большинство валютных операций на валютном рынке (58,2 процента) осуществлялись в долларах США. Однако по сравнению с 2007 годом доля этой валюты сократилась на 9,9 процентного пункта при росте удельного веса евро с 13,4 до 26,4 процента. Доля российского рубля на валютном рынке Республики Беларусь уменьшилась с 18 до 15 процентов.

    Объем операций с другими иностранными валютами оставался незначительным. Их доля составила 0,4 процента, снизившись на 0,2 процентного пункта по сравнению с уровнем 2007 года. [8, с. 8-9]

    Оборот  внутреннего валютного рынка  в 2009 году по сравнению с 2008 годом  возрос на 63,6 процента и достиг 164 млрд. долларов США, в тои числе оборот внебиржевого рынка – на 101,8 процента (137,4 млрд. долларов США).

    При этом оборот биржевого рынка снизился на 24,5 процента (до 14,1 млрд. долларов США), наличного рынка – на 7,5 процента (до 12,5 млрд. долларов США). Формирование отрицательного сальдо операций на внутреннем валютном рынке было обусловлено увеличением отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса и сохранением ограниченных возможностей по рефинансированию и привлечению новых кредитов и займов от нерезидентов.

    Предложение иностранной валюты юридическими лицами – резидентами уменьшилось на 32,9 процента и составило 13,1 млрд. долларов США, спрос – на 28,4 процента и 16,7 млрд. долларов соответственно. В результате превышения спроса над предложением на иностранную валюту объем чистой покупки иностранной валюты в данном сегменте валютного рынка сложился на уровне 3,6 млрд. долларов США против 3,8 млрд. долларов США в 2008 году.

    Предложение иностранной валюты населением снизилось  на 11,7 процента и равнялось 6,1 млрд. долларов США, спрос – на 7,2 процента и 7 млрд. долларов США соответственно. Чистый спрос населения на иностранную валюту в 2009 году составил 835 млн. долларов США против 561 млн. долларов США в 2008 году.

    Его повышение обусловлено увеличением  в начале 2009 года инфляционных и  девальвационных ожиданий физических лиц. Однако уже во втором полугодии 2009 года чистый спрос на иностранную валюту сменился чистым предложением. Позитивное влияние на снижение спроса населения на иностранную валюту оказало обеспечение положительной реальной ставки по рублевым депозитам и относительной стабильности национальной валюты.

    Операции  нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2009 году характеризовались  сокращением предложения на 54,9 процента (до 1,1 млрд. долларов США) при одновременном  понижении спроса на 58,1 процента (до 1 млрд. долларов США). Объем чистого предложения нерезидентами иностранной валюты составил 65 млн. долларов США, тогда как в 2008 году сложился чистый спрос на уровне 32 млн. долларов США. Снижение предложения и спроса нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2009 году по сравнению с 2008 годом связано с сокращением использования белорусских рублей в расчетах по внешнеторговым операциям.

    За 2009 год банки-резиденты на чистой основе реализовали иностранной  валюты на сумму 782,1 млн. долларов США  против 155,1 млн. долларов США в 2008 году.

    Таким образом, в результате операций на всех сегментах валютного рынка (за исключением  Министерства финансов) в 2009 году сложился чистый спрос на иностранную валюту в размере 3,6 млрд. долларов США против 4,3 млрд. долларов США в 2008 году.

    Большинство операций с иностранной валютой  на валютном рынке осуществлялось в  долларах США (65,2 процента). По сравнению  с 2008 годом доля этой валюты увеличилась  на 6,8 процентного пункта при росте  удельного веса евро с 26,5 до 27,9 процента. Доля российского рубля на валютном рынке Беларуси уменьшилась с 14,7 до 6,8 процента. Объем операций с другими иностранными валютами оставался незначительным. Их доля составила 0,1 процента, снизившись на 0,3 процентного пункта по сравнению с уровнем 2008 года.

    В целях восстановления ценовой конкурентоспособности  отечественных товаров на фоне значительного  ухудшения внешнеэкономической  ситуации 2 января 2009 г. была произведена разовая корректировка обменного курса белорусского рубля. При этом обменный курс белорусского к доллару США снизился на 20,5 процента, к евро – на 20,3 процента, к российскому рублю – на 17, 3 процента.

    Кроме того, в соответствии с Основными  направлениями Национальный банк осуществил переход к использованию привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют, включающей доллар США, евро и российский рубль, в рамках 5-процентного горизонтального коридора.

    В первом полугодии 2009 г. в условиях сохранения негативного влияния мирового финансового  кризиса на экономику Республики Беларусь и складывающегося на внутреннем валютном рынке дисбаланса между спросом и предложением Национальный банк допускал последовательное снижение курса белорусского рубля. В результате стоимость корзины иностранных валют увеличилась на 5 процентов до установленной верхней границы коридора колебаний и на 1 июля 2009 г. составила 1007,75 рубля. В силу сохранения негативных внешних факторов формирования платежного баланса страны и для обеспечения возможности более гибкой реакции курсовой политики с 22 июня 2009 г. границы допустимых колебаний стоимости корзины были расширены с плюс/минус 5 до плюс/минус 10 процентов.

    Во  втором полугодии 2009 г. в условиях медленного восстановления внешнего спроса было осуществлено незначительное повышение  стоимости корзины иностранных валют в рамках установленного коридора.

    На 1 января 2010г. стоимость корзины иностранных  валют составила 1 036,27 рубля, увеличившись по сравнению с 1 июля 2009 г. на 2,8 процента.

    В результате с 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. стоимость корзины иностранных валют увеличилась на 7,9 процента. [9, с. 8-9]

    Динамика  функционирования валютного рынка  в январе – августе 2010 г. В основном определялась состоянием платежного баланса  страны и характеризовалась сохранением  превышения спроса на иностранную валюту над ее предложением. Эта ситуация сложилась в основном за счет чистой покупки иностранной валюты субъектами хозяйствования -   резидентами в объеме 3 421,9 млн. долларов США. При этом превышение спроса над предложением на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования было обусловлено необходимостью своевременного и полного погашения обязательств по кредитам в иностранной валюте, в том числе пред нерезидентами, закупкой сырья, материалов и топливно-энергетических ресурсов, оборудования и комплектующих (на данные цели было направлено более 83,1 процента купленной валюты).

    Снижение  инфляционных и девальвационных  ожиданий благоприятно отразилось на формировании положительного сальдо на наличном сегменте валютного рынка. В январе – августе 2010 г. На чистой основе населением было продано 62,3 млн. долларов США, тогда как в январе – августе 2009 г. На чистой основе было куплено иностранной валюты на сумму 918,2 млн. долларов США.