Валютный рынок: особенности, инфраструктура, регулирование

ign="justify">    Специфической группой валютных спекулянтов являются арбитражеры. Специфика операций арбитража состоит в том, что он покупает валюту по более низкой цене в одном финансовом центре или в один момент времени и продает по более высокой цене в другом финансовом центре или в другой момент времени с целью получения прибыли. В основе таких операций, называемых арбитражем, лежит несовпадение котировок валют во времени и (или) пространстве.

    Арбитражные операции можно проводить только при высокой степени либерализации  валютного рынка, при свободном перемещении капитала, когда сведены к минимуму валютные ограничения и имеет место свободная конвертируемость валют.

    Таким образом, валютный курс является основным показателем состояния валютного  рынка. Его величина во многом зависит  от экономического развития страны, эффективности проведения внешней политики, изменения процентных ставок и др. факторов. С другой стороны, валютный курс непосредственно оказывает влияние на дефицит или актив платежного баланса страны. 

     

    1.3 Валютная биржа как элемент валютного рынка

    Инфраструктура  любого финансового рынка в значительной степени обусловлена теми целями и задачами, на решение которых  ориентирован тот или иной рынок. Применительно к финансовому  рынку термин «инфраструктура» используется в разных значениях. Чаще всего под инфраструктурой рынка понимают учреждения, фирмы, компании всех видов собственности, обеспечивающие взаимодействие между субъектами рыночных отношений. Между тем инфраструктура финансового рынка включает всю банковскую систему, фондовые биржи, валютные биржи, брокерские и страховые компании, аудиторские фирмы.

    Инфраструктуру  рынка определяют и через те вспомогательные  его элементы (виды деятельности), которые  непосредственно обеспечивают проведение финансовых операций. Причем применительно  к финансовому рынку слово «обеспечивают» означает «обеспечивают с заданным уровнем надежности (риска)».

    Такое уточнение в полной мере обосновывает необходимость наличия развитой в той или иной степени инфраструктуры в любом сегменте современного финансового  рынка, которая в свою очередь требует нести необходимые издержки по ее содержанию.

    Если  рынок с помощью соответствующей  инфраструктуры не предоставляет участнику  приемлемого механизма защиты от рисков, одним из которых на валютном рынке, как правило, является риск невыполнения контрагентом своих обязательств, то цена на таком рынке будет в значительной степени зависеть от того, с каким контрагентом заключается сделка. Едва ли можно назвать финансовым рынком среду, где нет единой цены и отсутствует ликвидность.

    Такого рода стихийность неорганизованного валютного рынка чревата резкими колебаниями курса национальной валюты. Необходимость устранить подобные недостатки вызвала потребность в развитии организованных рынков в виде бирж и иных торговых систем в противовес рынкам неорганизованным — межбанковским.

    На  «молодых», развивающихся рынках, где  в силу тех или иных причин не установился необходимый уровень  доверия между банками, существует развитая специфическая инфраструктура валютного рынка (в частности, в  виде валютных бирж), в то время как на относительно «старых» рынках подобная инфраструктура в явном виде отсутствует. Валютные биржи материализуют (организуют) работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчетной систем (механизм исполнения сделки).

    Валютная  биржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг  по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают  сделки с иностранной валютой.[13, с. 283]

    На  валютной бирже осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

    Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах.

    Прямое  назначение валютных бирж — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной  валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, на против, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

    Итак, задача биржи состоит в выявлении  рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции.

   • Выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

   •  Образование и прогноз цен. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту.

    Она, в свою очередь, учитывается при  заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

    Помимо  этого, валютные биржи осуществляют все или большинство следующих  функций:

   • материально-техническое обеспечение торгов;

   •  отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;

   • разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;

   • контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);

   • разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;

   • распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;

   • сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;

   • определение и учет взаимных обязательств участников торгов;

   • осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

    Валютная  биржа выступает посредником  при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной  валютой разрешено совершать  только через них.

    Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже — иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы.

    На  счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

    Валютный  рынок имеет достаточно развитую инфраструктуру, включающую центральный  и коммерческие банки, валютную биржу, брокерские агентства, страховые компании, физические лица. Биржа является очень важным элементом инфраструктуры валютного рынка, именно на бирже участники валютных операций могут застраховать себя от валютных рисков. Также на валютной бирже осуществляется регулирование валютного курса страны, тем самым поддерживается стабильность национальной валюты. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2

   РЕСПУБЛИКА БЕЛАРУСЬ  В СИСТЕМЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ  ОТНОШЕНИЙ. 

    2.1 Становление и развитие валютного рынка в Республике Беларусь

    Республика  приступила к формированию валютного  рынка в 1992 году. Процесс демонтажа старых, командно-административных, и построение новых, рыночных, структур в валютной политике начался с разработки основных законодательных актов и нормативных актов, регулирующих валютные операции в стране. С учетом того, что инерция администрирования очень сильна, а формирование рыночных институтов очень длительный процесс, акцент в правовом и нормативном обеспечении валютных операций был сделан на создании эффективного валютного механизма и организации внутреннего валютного рынка.

    Впервые Национальный банк ввел понятия внутреннего валютного рынка и валютных аукционов и определил порядок их функционирования в «Положении о временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь» (1992). В следующем году Национальным банком был установлен порядок открытия, ведения, контроля и предоставления и предоставления отчетности по открытой валютной позиции уполномоченными банками страны или дилерами при покупке-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке республики. Одновременно в целях увеличения объемов проведения обменных валютных операций был определен порядок создания и регистрации обменных пунктов коммерческих (кооперативных) банков.

    Операции  по купле-продаже иностранной валюты осуществляют прежде всего валютные биржи. В июне 1994 Национальный банк утвердил «Основные правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже», в соответствии с которыми Биржевой совет ввел в действие «Правила проведения валютных операций на МВБ». Эти нормативные документы содержали детальные нормы проведения торгов, порядок определения рыночного курса, оформления заключенных сделок и расчетов, комиссионного вознаграждения, отчетности участников торгов. С этого времени главным валютным рынком является Межбанковская валютная биржа (с 1999 г. – ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»).

    Членами МВБ являются банки или другие финансовые учреждения, имеющие лицензию на ведение валютных операций. Члены  биржи могут участвовать в  валютных торгах от своего имени и  за свой счет, а также за счет средств клиентов. Служащие банков, аккредитованные на бирже, называются дилерами, хотя им запрещено проводить операции от своего имени и за свой счет.

    Непосредственное  проведение торгов и определение текущего курса поручено специальному сотруднику биржи – курсовому маклеру. Перечисление средств по состоявшимся сделкам осуществляется на третий рабочий день после проведения торгов. Биржа удерживает комиссионные, причем с продавца валюты – в рублях, а с покупателя – в иностранной валюте.

    Банки, имеющие генеральную валютную рецензию, могут проводить валютные аукционы самостоятельно (без посредников). Происходит простой ценовой конкурс покупателей, и сделки заключаются по сложившемуся курсу. К участию в конкурсе допускаются лишь юридические лица.

    Функционирование валютного рынка страны и его компонентов определяется характером и объемом таких системообразующих процессов, как обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов, формирование валютного (обменного) курса белорусского рубля с учетом спроса и предложения. Речь идет об операциях, отражаемых в счете текущих операций и в счете движения капитала платежного баланса страны, и прежде всего, о валютно-кредитном и расчетном обеспечении экспортно-импортных операций, выдаче валютных кредитов предприятиям и привлечении иностранных финансовых ресурсов в экономику страны.

    В условиях ограниченных иностранных  инвестиций ситуация на валютном рынке  страны в основном зависит от тенденций во внешней торговле и механизмов финансирования экспортно-импортных потоков. При этом, с учетом сроков расчетов по экспортно-импортным операциям, влияние внешней торговли на валютный рынок проявляется с лагом в 2-3 месяца.