Реструктуризация

2. Передача (продажа) дебитором для погашения задолженности предприятию имеющихся на балансе быстроликвидных ценных бумаг - облигаций и акций. По взаимному соглашению в качестве таких ценных бумаг могут использоваться государственные кредитные облигации, облигации федерального займа разных сроков погашения, муниципальные облигации, акции известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных предприятий и т. д. Важным моментом является уточнение стоимости передаваемых (продаваемых) ценных бумаг.
3. Получение от дебитора в счет погашения дебиторской задолженности части недвижимого имущества, находящегося в его собственности: административной, производственной или складской площадей, производственного оборудования, транспортных средств и др.

     Полученное  имущество может быть использовано предприятием в своем производственном процессе, или передано своим кредиторам, или продано третьим лицам.

     Другой  вариант погашения дебиторской  задолженности - сдача в аренду вышеперечисленного недвижимого имущества предприятию, а оно в свою очередь может  его передать в субаренду своим кредиторам или третьим лицам.

     Погашение дебиторской задолженности может  также происходить за счет передачи дебитором предприятию материальных ценностей: сырья, материалов, товаров  и т. д., которые предприятие может  использовать в своем производстве или для погашения кредиторской задолженности или продать третьим лицам.

4. Задолженность неплатежеспособного предприятия другим предприятиям может быть переоформлена в качестве займа или в виде векселей, что будет более выгодно в части надежного и полного погашения обязательств.
5. Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию. Размер предоплаты за отгруженную продукцию может колебаться в значительных границах в зависимости от характера взаимодействия с клиентом — потребителем продукции и истории кредитных отношений с ним. В общем случае, для постоянного клиента, потребителя продукции, размер предоплаты за отгруженную продукцию может составлять 20—25% стоимости партии, для клиента, периодически потребляющего продукцию, — не менее 50%, для клиента, редко потребляющего продукцию или незнакомого, — 100%. Определение клиента, заказчика продукции, для которого устанавливается объем предоплаты 0—100%, зависит от обстоятельств каждого конкретного случая, условий заключения сделки, финансовых возможностей клиента.
6. Погашение дебиторской задолженности возможно в результате предложенных скидок к размеру задолженности в обмен на ускорение платежей, особенно при досрочном, своевременном платежах. Так, при досрочном платеже скидки могут составлять 5—7%, при своевременном платеже — 2—3%, при ускорении просроченного платежа — за счет отмены или снижения санкций за просрочку платежа. В данном случае использование скидок будет существенно выгоднее, чем применение краткосрочных займов для погашения кредиторской задолженности. Дебиторы, которые могут получить такие скидки, и размер скидок определяются отдельно для каждого конкретного случая.

     Следующим шагом уменьшения дебиторской задолженности  является уменьшение периода предоставления товарного кредита клиентам — покупателям продукции. Товарный кредит нередко предоставляется клиентам на 60 дней (за рубежом предоставляется на период 90-120 дней). Поэтому снижение календарного периода предоставления товарного кредита является также важной мерой снижения объема дебиторской задолженности. Так, рекомендуется для постоянных клиентов — не более 30 дней, для клиентов, периодически покупающих продукцию, — не более 15 дней. В каждом конкретном случае в зависимости от объема поставок, стабильности платежей эти сроки устанавливаются индивидуально.

     Для постоянных клиентов может быть установлен предельный приемлемый уровень объема задолженности, который не нарушается при проведении новых закупок  и платежей.

     При определении размера скидки, объема товарного кредита, размера предоплаты, сроков оплаты за поставку товара (отгруженную продукцию) следует учитывать предпринимательские риски. Риски измеряются в долях к единице: 1,0 — отсутствие риска, 0 - высокий уровень риска.

     Риски различаются по следующим видам:

     1.Риски  по характеру клиента-потребителя  (R₁):

• потребитель постоянный — 0,9—0,95;
• потребитель периодический — 0,75—0,8;
• потребитель новый или от случая к случаю — 0,6—0,45.

     2.Временный  риск (R₂):

• оплата за поставку до 0,5 месяца — 0,9—0,95;
• оплата за поставку от 0,5 до 1,0 месяца - 0,9-0,8;
• оплата за поставку от 1,0 до 3 месяцев — 0,8—0,65.

     3.Территориальный  риск (R₃):

• поставщик и клиент-потребитель в одном городе — 1,0—0,95;
• то же, в разных областях — 0,9—0,8;
• то же, в разных республиках — 0,8—0,7.

     Для определения среднего риска используются следующие весовые коэффициенты: гр. 1-1,0; гр. 2-0,8; гр. 3-0,7.

     Средняя оценка риска для каждого дебитора:  

     R _p=

      Указанные коэффициенты корректируют объем дебиторской задолженности с точки зрения ее реальности для погашения кредиторской задолженности организации.

     Потенциальная оценка риска имеющейся дебиторской  задолженности в организации: 

     R₄=R_срV1+R²_срV₂+…+R_срV_n 

     где n - число дебиторов в данной организации;

     V — соответствующий объем дебиторской задолженности.

     7. Процедура факторинга. Одним из  способов возможного привлечения  денежных средств для оплаты  собственных долгов является  договор финансирования под уступку  прав требования. В международной  практике этот метод более известен как факторинг.

     В отличие от уступки требования факторинг  предусматривает, что покупка требования может быть осуществлена исключительно  за счет встречного предоставления денежных средств - «Схема факторингового финансирования» (Приложение А).

     После совершения отгрузки товаров (продукции) с отсрочкой платежа документы  по поставке передаются кредитной организации, которая выплачивает денежные средства от 60 до 90% суммы поставки. Размер суммы  зависит от величины сделки и рисков, связанных с работой клиента. Оставшаяся неоплаченной часть поставки за минусом комиссии кредитной организации переводится поставщику после прихода денег от покупателя. Таким образом, организация получает возможность планировать свои финансовые потоки (снижать дебиторскую задолженность) вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенной в безусловном поступлении средств из кредитной организации против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочкой платежа.

     Часто факторинг сравнивают с банковским кредитом, но у них различная природа и условия осуществления. Кредит характеризуется срочностью и предполагает погашение через определенный срок, кроме того, подразумевается обеспечение залогом для его получения. Использование факторинга позволяет организации существенным образом снизить объем дебиторской задолженности при росте продаж, тем самым улучшить свою финансовую устойчивость. Безусловно, комиссия кредитной организации за факторинг сокращает размер выручки, но рост количества продаж увеличивает объем выручки и соответственно положительно влияет на своевременную оплату своих долгов и на результат деятельности организации. [3, стр.160] 

     2.3 Реструктуризация кредиторской задолженности 

     Кредиторская  задолженность делится на краткосрочные и долгосрочные обязательства.

     К краткосрочной кредиторской задолженности  относятся краткосрочные кредиты  и займы банков, обязательства  по товарным услугам, приобретенным, но неоплаченным, невыплаченные налоги, полученные авансы, векселя к оплате, задолженность перед персоналом организации, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и другие начисления и расходы.

     Долгосрочная  кредиторская задолженность представлена кредитами банков, займами и ссудами, выдаваемыми различными кредитными организациями, страховыми компаниями, а также другими обязательствами, срок оплаты по которым превышает 12 месяцев.

     В каждом конкретном случае причины кредиторской задолженности могут быть разными. Если наибольший удельный вес в структуре  задолженности составляет задолженность поставщикам материалов и подрядчикам, предприятиям топливно-энергетического комплекса и транспорта, банкам и другим организациям, то причинами ее возникновения могут быть:

• Специфика производства, длительный цикл производства и задолженность по авансам, полученным в период изготовления продукции;
• Недостаток оборотных средств, возникновение которого связано с несвоевременной оплатой покупателями готовой продукции, отказами заказчиков от заключенных сделок, невыгодностью кредитов банков из-за высокого процента по ним, а также постоянным ростом цен на электроэнергию, топливо, транспорт и т. п.

     Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности  во многом зависит от реализации применяемой  расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями.

     Методология реструктуризации задолженности организации-должника может состоять из следующих этапов:

1. Определение и анализ состава кредиторской задолженности.
2. Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) реструктуризации кредиторской задолженности организации.
3. Разработка плана погашения имеющихся и оплаты новых возникающих обязательств.
4. Подготовка соответствующей документации по соглашениям с кредиторами и их реализация.

     Меры  финансового оздоровления, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности  организации, принимаются тогда, когда  отсутствуют возможности увеличения притока денежных средств для  погашения кредиторской задолженности  или возможности есть, но они неэффективны и невыгодны.

     Реструктуризация  кредиторской задолженности организации  ведет к снижению объема нагрузки (давления) обязательств на финансы  организации в текущем периоде  и тем самым позволяет повысить или восстановить его платежеспособность.

     Основные  способы реструктуризации кредиторской задолженности организации могут  быть следующими:

• отсрочка и рассрочка платежей;
• взаимозачет взаимных платежных требований;
• переоформление задолженности в вексельные обязательства (займы);
• соглашения об отступном;
• погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника;
• погашение задолженности посредством передачи кредитору готовой продукции или оказания ему услуг;
• замена краткосрочных обязательств на долгосрочные;
• переоформление обязательств в обязательства, обеспеченные залогом имущества, в целях получения скидки с задолженности;
• продажа дебиторской задолженности кредитору;
• отказ от исполнения обязательств;

     Выбор того или иного метода реструктуризации кредиторской задолженности организации должен проводиться на основе критерия эффективности: максимум эффекта из-за сокращения задолженности, минимум затрат.

     Выбор методов зависит от специфики  производства, состояния различных  активов организации, характера  деловых отношений с различными кредиторами. Здесь не может быть общих рекомендаций, выбор определяется конкретной внутренней и внешней ситуацией.

     1. Отсрочка и рассрочка платежей. Отсрочка и рассрочка платежей по обязательствам организации могут осуществляться с согласия кредиторов путем изменения срока уплаты просроченной задолженности.

     Под отсрочкой понимается перенесение  платежа на более поздний срок. Рассрочка представляет собой дробление  платежа на несколько более мелких, осуществляемых в течение согласованного сторонами периода. Отсрочка и рассрочка платежей может сопровождаться некоторым увеличением общей суммы долга исходя из условий дополнительных соглашений и инфляции.

     2. Взаимозачет взаимных платежных  требований. Взаимозачет предполагает погашение взаимных обязательств контрагентов. Он может осуществляться с привлечением третьих лиц (по цепочке задолженностей). Сумма погашаемых обязательств определяется соглашением сторон и рассматривается как доход организации, как выручка от реализации продукции, если в зачете участвуют обязательства по оплате продукции. Одной из сторон в процедуре взаимозачета иногда выступают органы государственной (муниципальной) власти в случаях, когда задолженность организации перед бюджетом по налогам возникла вследствие неоплаты или задержки оплаты государственного заказа.