Прямі іноземні інвестиції в Україні

Одним із найбільш ефективних та, за умови розумної діяльності органів влади, доступних ресурсів для регіону є прямі іноземні інвестиції (ПІІ). ПІІ - це міжнародні інвестиції, які здійснюються

транснаціональними компаніями (ТНК) в активи за кордоном і складають не менш ніж 10% статутного капіталу, що дає право приймати участь в управлінні підприємством.

З метою обліку, аналізу та планування інвестиції класифікуються за різними ознаками.

За об'єктами вкладень виділяються реальні та фінансові інвестиції. 
За характером участі в інвестуванні виділяються прямі та непрямі інвестиції. За періодом інвестування розрізняють короткострокові та довгострокові інвестиції. За формами власності інвесторів розрізняють інвестиції приватні (акціонерні), державні, іноземні та спільні. За регіональною ознакою виділяють інвестиції всередині країни та за кордоном.

1.2. Інвестиційна  діяльність являє собою сукупність  практичних дій юридичних осіб, держави та громадян щодо реалізації  інвестицій. Нинішня правова система  України складається з більше  ніж 100 законів та інших нормативних актів, що регулюють інвестиційну діяльність.

Інвестиційна діяльність є найважливішою складовою частиною підприємницької діяльності компанії (фірми), підприємства.

Основною метою інвестиційної діяльності є забезпечення найбільш ефективних шляхів реалізації інвестиційної стратегії компанії (фірми), підприємства на окремих етапах їх розвитку.

1.3. При  здійсненні інвестицій необхідно оцінити їх ефективність. Економічна ефективність інвестицій оцінюється шляхом порівняння передбачуваних інвестицій і майбутніх грошових надходжень . Ці показники відносяться до різних періодів часу, тому головним завданням є пряма порівнянність цих показників.

Існує багато методів оцінки економічної ефективності інвестицій. Найбільш поширеними є:

• термін окупності інвестицій;
• річна і середньорічна рентабельність інвестицій;
• облікова норма прибутку;
• чиста поточна вартість;
• внутрішня норма рентабельності інвестицій.

Інвесторів цікавлять не формальні показники інвестиційних проектів, а їх інвестиційна вартість, яка розраховується шляхом дисконтування очікуваного потоку дивідендів відповідно до суб'єктивними уподобаннями кожного інвестора.

 

 

 

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ДИНАМІКИ РОЗВИТКУ ПРЯМИХ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ В УКРАЇНІ ТА В СВІТІ                                                                                                                                                                                                                                               2.1.  Основні тенденції та динаміка прямих іноземних інвестицій у світі   

У 2012 році приплив глобальних прямих іноземних інвестицій (ПІІ) знизився на 18 % до 1,35 трлн. дол. США порівняно з 2011 роком [10]. Хоча у 2011 році зросли на 16% (досягнувши при цьому $ 1,5 трлн.), цим самим, вперше перевищивши рівень докризових (2005 - 2007р.р.), незважаючи на тривалі наслідки світової фінансової та економічної кризи 2008 - 2009 рр. [11]. Зростання обсягу інвестицій до більш високого рівня займають більше часу, ніж очікувалося, головним чином через економічну нестійкість і політичну невизначеність (табл. 2.1).

Таблиця 2.1

Світовий обсяг прямих іноземних інвестицій у 2008-2012 роках

Рік	Світовий обсяг прямих іноземних інвестицій, трлн. дол. США	Темп росту, у % до минулого року
2008	1,7	92,7
2009	1,2	70,6
2010	1,24	103,3
2011	1,5	120,97
2012	1,35	90

Розраховано автором на основі даних джерел: [10], [11], [12], [13], [14], [15].

Як бачимо, за останні 5 років обсяг прямих іноземних інвестицій у світі не мав чіткої динаміки до збільшення або зменшення. Після кризи обсяг ПІІ збільшувався, але досить повільними темпами, а у 2012 році приплив світових іноземних інвестицій взагалі зменшився.

У 2013 році ПІІ залишаться, за прогнозами ЮНКТАД, близькими до рівня 2012 року, коли верхня межа інтервалу складе 1,45 трлн дол. За міру поліпшення макроекономічної кон'юнктури і відновлення впевненості інвесторів в середньостроковій перспективі транснаціональні корпорації (ТНК) , можливо, вкладуть свої рекордно високі грошові авуари в нові інвестиції. Після цього приплив ПІІ може вирости до 1,6 трлн. дол. в 2014 році і 1,8 трлн. дол. в 2015 році (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Глобальні потоки ПІІ в 2004-2012 роках і прогнози на 2013-2015 роки (млрд. дол. США)

Джерело:[10].

Такі фактори, як структурна слабкість глобальної фінансової системи, можливе погіршення макроекономічних умов відтворення, а також істотні політичні невизначеності в областях, мають вирішальне значення для впевненості інвесторів, можуть привести до подальшого зниження припливу ПІІ.

Країни, що розвиваються займали в 2012 році лідируючі позиції в залученні ПІІ. Вперше країни, що розвиваються отримали більше ПІІ, ніж розвинені країни: на них доводиться 52 % глобального припливу ПІІ. Тим не менше, приплив ПІІ в країни, що розвиваються кілька зменшився (на 4%) , до 703 млрд. дол. , поступаючись рекордному рівню попереднього року. Серед  регіонів, що розвиваються, приплив в Азію, Латинську Америку і Карибський басейн залишився на історично високому рівні, однак темп зростання трохи ослаб. У порівнянні з 2011 роком відбулося збільшення припливу ПІІ в Африку. Ростуть ПІІ і в країнах зі структурно слабкою економікою, до яких відносяться найменш розвинені країни, внутрішньоконтинентальні країни і малі острівні держави (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Найбільші країни, які приймали інвестиції в 2012 році (млрд. дол. США)

Джерело: [10].

Вивіз ПІІ з країн, що розвиваються, у 2012 році досяг 426 млрд. дол. , рекордні 31% світового обсягу. Відтік ПІІ з країн Азії, Латинської Америки і Карибського басейну зберігся на рівні 2011 року. Розвиваються країни Азії – найбільший джерело ПІІ: на них доводиться три чверті загальної суми по країнам, що розвиваються. Серед найбільших інвесторів Китай піднявся з шостого на третє місце після Сполучених Штатів і Японії (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Десять найбільших країн – інвесторів в 2012 році (млрд. дол. США)

Джерело: [10].

Ввезення ПІІ в розвинені країни зменшилося на 32 % до 561 млрд. дол., рівня, що був майже десять років назад. У той же час вивіз ПІІ з розвинених країн впав до рівня, близького до мінімальної точці 2009 року. У 2012 році 22 з 38 розвинених країн показали більш низькі цифри вивезення ПІІ, що призвело до падіння ПІІ на 23 % до 909 млрд. доларів.

У 2012 році виділяються також наступні основні тенденції глобальних ПІІ:

1. Інтернаціоналізація  державних підприємств і суверенних  інвестиційних фондів слідує  колишніми темпами. Число державних  ТНК виросло з 650 в 2010 році до 845 в 2012 році. Їх нові ПІІ склали 145 млрд. дол. , досягнувши майже 11 % глобальних  ПІІ. ПІІ суверенних інвестиційних  фондів в 2012 році склали лише 20 млрд. дол. , але подвоїлися у порівнянні  з попереднім роком. Сукупний  обсяг вкладених ПІІ суверенних  фондів оцінюється в 127 млрд. дол. , більшу частину яких складають вкладення в секторах фінансів, нерухомості, будівництва і комунального господарства.

2. Інвестиції  через офшорні фінансові центри  і спеціалізовані структури як  і раніше викликають заклопотаність. Інвестиції через офшорні фінансові  центри (ОФЦ) і спеціалізовані фінансові  структури (СФС) досягли високого  рівня за багаторічний період. Фінансові потоки в ОФЦ близькі  до пікового рівня 2007 року. Зростає  число країн, що пропонують СФС  сприятливий податковий режим.

3. Міжнародне  виробництво зростає високими  темпами. У 2012 році міжнародне виробництво  ТНК росло високими темпами  завдяки тому, що приплив ПІІ, хоча і в меншому розмірі, дозволяв  нарощувати обсяг вкладених ПІІ. Обсяг вкладених ПІІ виріс  в 2012 році на 9 % , досягнувши 23 млрд. доларів. Іноземні філії ТНК реалізували  продукцію на суму 26 трлн. доларів (з яких 7,5 трлн. доларів пішло  на експорт) , зростання на 7,4 % по  порівняно з 2011 роком. Вклад філій  в створення вартості склав  в 2012 році 6,6 трлн. доларів, збільшившись  на 5,5 % , значно виділяючись на  тлі глобального приросту ВВП, рівного 2,3 %. У 2012 році на іноземних  філіях ТНК були зайняті 72 млн. чоловік, на 5,7 % більше, ніж в 2011 році.

4. Реінвестовані  прибутки можуть служити важливим  джерелом фінансування довгострокових  інвестицій. Дохід зі всіх вкладених  ПІІ, що склали в 2011 році 21 трлн. доларів, досяг в тому ж році 1,5 трлн. доларів. Норма прибутку на ПІІ по всьому світу - 7 % , причому як в країнах, що розвиваються (8%) , так і в країнах з перехідною економікою ( 13 %) вона вище, ніж в розвинених країнах ( 5 %). Приблизно третина глобального прибутку на ПІІ залишається в приймаючих країнах, а дві третини – вивозиться (сума вивезення становить в середньому 3,4 % виплат по поточним операціями). Частка реінвестованого прибутку вище всього в країнах, що розвиваються: складаючи приблизно 40 % прибутку на ПІІ, вона представляє собою важливий джерело фінансування [10].

Саме ці тенденції ПІІ ми можемо спостерігати вже декілька років після фінансової кризи.

 

 

 

2.2. Сучасний  стан залучення прямих іноземних  інвестицій та інвестиційний  клімат в Україні

Важливу роль в розвитку національної економіки будь-якої країни світу відіграють іноземні інвестиції, Україна в даному випадку не є винятком.

Аналіз іноземних інвестицій передбачає вивчення динаміки показників у визначенні їх походження, галузевої та регіональної структури. Отож, зупинимося спершу на аналізі основних країн-інвесторів іноземного акціонерного капіталу, які розміщують свої активи в нашій державі в якості прямих інвестицій. Для цього розглянемо наступну таблицю, в якій зазначені країни, що здійснили найбільші інвестиції в українську економіку у 2012 році, визначимо їхні обсяги у мільйонах доларів США за основними країнами-інвесторами (табл. 2.2).

 

 

 

Таблиця 2.2

Розподіл прямих інвестицій (акціонерного капіталу) в Україну за основними країнами-інвесторами (у % до загального обсягу за 2012 рік.

Країни світу	Обсяги інвестицій станом на				Приріст
	1.01.2012		31.12.2012
	млн. дол. США	у % до загального підсумку	млн.дол. США	у % до загального підсумку	млн.дол. США	млн..дол. США у %
Всього	50333,9	100	54462,4	100	4128,5	8,20
Кіпр	13355,2	26,53	17275,1	31,72	3919,9	29,35
Німеччина	7391,0	14,68	6317,0	11,60	-1074	-14,53
Нідерланди	4898,0	9,73	5168,6	9,49	270,6	5,52
Російська Федерація	3600,4	7,15	3785,8	6,95	185,4	5,15
Австрія	3418,8	6,79	3401,4	6,25	-17,4	-0,51

Джерело: [16].

Як бачимо, обсяги прямих інвестицій в економіку нашої держави за 2012 збільшилися на 4128.5 млн.дол., що в свою чергу становить 8.20% приросту в порівнянні з початком 2012 року. Основною країною інвестором являється Кіпр, обсяги інвестування якого збільшилися лише за 2012 рік на 3919.9 млн.дол., від 13355.2 млн.дол. до 17275.1 млн.дол, що в свою чергу становить 31,72% інвестицій вкладених усіма країнами світу в українську економіку станом на 31.12.2012р. Німеччина, яка є другою країною за обсягом прямих інвестицій в українську економіку, навпаки – скоротила свої активи в Україні на 1074.0 млн.дол, з 7391.0 млн.дол. до 6317.0 млн.дол., тобто на 14.53% від того капіталу, який був залучений до української економіки з початку інвестування в економіку нашої держави. Незначний ріст обсягів інвестицій (акціонерного капіталу) продемонструвала Російська Федерація – з 3600.4 до 3785.8 млн.дол., що становить 185.4 млн.дол., та (5,15%) відповідно. Обсяги австрійського капіталу скоротилися на 17.4 млн.дол., а Нідерланди продемонстрували збільшення інвестицій у нашу державу на 270.6 млн.дол. [17].

Для України характерною є незначна відкритість економіки [18], а, таким чином, і незначна участь країни в міжнародних потоках капіталів. хоча ситуація має тенденцію до поліпшення (табл. 2.3).

Таблиця 2.3

Прямі іноземні інвестиції на кінець року, млн. дол. США

Рік	Прямі іноземні інвестиції в Україну	Темп росту, у % до минулого року	Прямі інвестиції з України	Темп росту, у % до минулого року
2008	35723,4	121,14	6198,6	100,04
2009	40026,8	112,05	6223,3	100,40
2010	44708,0	111,70	6871,1	110,41
2011	49362,3	110,41	6898,0	100,39
2012	54462,4	110,33	6481,9	93,97

Розраховано автором на основі даних джерела: [19].

До періоду фінансової кризи Україна продемонструвала значні успіхи в залученні іноземних інвестицій [20, с. 397], про що свідчить позитивна динаміка обсягів інвестицій. Як бачимо, з кожним роком приплив прямих іноземних інвестицій в Україну за останні 5 років збільшувався в середньому майже на 10%. Це свідчить про те, що наша держава має привабливий інвестиційний клімат для іноземних інвесторів, які згодні вкладати свій капітал у економіку України.