Основные классификации рынков ценных бумаг

 

Реферат

по дисциплине 

«Рынок  ценных бумаг» 

Тема  доклада«Основные классификации рынков ценных бумаг» 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:                                                                                               

Студентка гр

                                                                                                                                                                     

                                                                             Проверила:

 

                                                 
 
 
 
 

      Ценные бумаги появились много  веков назад, и содержание, которое  вкладывалось в это понятие,  исторически менялось. Под ценными  бумагами понимались и любые  документы имущественно-правового  характера, и только оборотные  документы для произведения расчетов по торговым операциям. Понятие ценных бумаг также ограничивалось либо совокупностью документов, обращающихся на фондовой бирже, либо документами, требующими предоставления для реализации выраженных в них прав. Эволюция ценных бумаг показывает, что первоначально ценные бумаги являлись лишь свидетельствами о вложении капитала (акции) или документами, фиксирующими отношения кредитора и должника (облигации, векселя, депозитные сертификаты). Позднее ценные бумаги становятся инвестиционным товаром, начинают обращаться, а их рыночная стоимость — отличаться от первоначальной. Ценная бумага, с одной стороны, фиксирует определенные права ее владельца, с другой — является предметом гражданского оборота, объектом сделок. Эта двойная сущность ценных бумаг длительное время отличала их от различных договоров. Однако развитие рынка ценных бумаг привело к появлению производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов и т.д.), которые являются договорами на определенный срок и с определенными условиями на покупку-продажу финансовых активов, обладая при этом свойствами ценных бумаг (обращаемостью, ликвидностью, доступностью, стандартностью и т.п.). Таким образом, ценные бумаги — это документы, устанавливающие связанные с их выпуском отношения. При этом следует различать экономическое содержание ценной бумаги и ее юридическое определение, закрепленное в законодательстве.

 В  Законе Республики Беларусь «О  ценных бумагах и фондовых  биржах» от 28 июня 1.996 г. дается  следующее определение ценных  бумаг:«Ценные бумаги (акции, облигации)—документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту».Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями. Вместе с тем в соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, принятым 7 декабря 1998 г. и вступившем в силу с 1 июля 1999 г., к ценным бумагам относятся «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коноса-24

 мент, акция, приватизационные ценные  бумаги и другие документы,  которые законодательством о  ценных бумагах или в установленном  им порядке отнесены к числу  ценных бумаг» (ст. 144). Положением «О производных ценных бумагах», утвержденным 21 января 1997 г. Национальным банком Республики Беларусь, к ценным бумагам, обращающимся на территории республики, также относятся опционы, фьючерсы и варранты.

 Законодательством  устанавливаются обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к их форме, виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (ст. 145 Гражданского кодекса Республики Беларусь).

 Ценные  бумаги могут выпускаться в  бумажной форме (в виде отпечатанных  на бумаге бланков) и безбумажной  (в виде записей на счетах, электронных  носителях). Операции с бездокументарными  ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально производит записи прав по таким ценным бумагам.

 Классификация  ценных бумаг может проводиться  по различным признакам.

 По  порядку узаконения (.подтверждения)  прав владельцаценные бумаги  бывают трех видов:

* ценные  бумаги на предъявителя, на которых  имя владельца неуказывается.  Такие бумаги, как правило, имеют  небольшой номинал и предназначены  для широкого круга инвесторов. Для передачи другому лицу  ценной бумаги на предъявителя  достаточно ее вручения этому лицу;

* именные  ценные бумаги, права владельца  на которые подтверждаются внесением  его имени в текст на ценной  бумаге. Права,удостоверенные именной  ценной бумагой, передаются в  порядке,установленном для уступки  требований (цессии). При этом «...лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность занедействительность соответствующего требования, но не за его исполнение» (ст. 106 Гражданского кодекса Республики Беларусь);

Различают первичный и вторичный рынки  ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг - совокупность правоотношений, связанных с размещением ценных бумаг. Иными словами, первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок  первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

                     -подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

                     -публикация проспекта и итогов подписки и т.д. 

Существует  две формы первичного рынка ценных бумаг:

                       -частное размещение;

                      -публичное предложение.

Соотношение между публичным предложением и  частным размещением постоянно  меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

Вторичный рынок ценных бумаг - совокупность правоотношений, связанных с обращением ценных бумаг. Иными словами, под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу  вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение  сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его  ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной торговли, способность  поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших  колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

-организованный (биржевой) рынок

-неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.

     Публичное предложение ии частное размещение

Private placement (дословно переводится как «частное размещение») – размещение ценных бумаг среди заранее определенного числа известных инвесторов. При частном размещении не делается публичного предложения купить акции или облигации всем желающим.

Такой выпуск ценных бумаг проще организовать. Он вызывает меньше юридических трудностей, практически не требует маркетинговых затрат, а значит, обходится дешевле. Кроме того, не нужно раскрывать финансовую и деловую информацию перед неограниченным числом лиц, в том числе перед конкурентами. В то же время, как правило, частное размещение позволяет собрать меньше средств, чем публичное. Выпуск остается со слабой ликвидностью для инвесторов.

 Взаимосвязь  вторичного и первичного рынков. Данные рынки неразрывно взаимосвязаны уже потому, что представляют собой единое целое рынок ценных бумаг.

Любая ценная бумага, прежде чем стать  предметом купли-продажи между  инвесторами, должна быть выпущена ее эмитентом, т. е. пройти процедуры первичного рынка. Но это не означает, что вторичный  рынок обособлен от первичного и не оказывает на него никакого влияния. Эти рынки находятся в непрерывном процессе взаимодействия, взаимовлияния и взаимопроникновения, т. е. в ряде случаев внешние различия между ними настолько стираются, что без глубокого анализа невозможно сказать, какое рыночное отношение или какой рынок имеет место в соответствующей рыночной операции.

Взаимосвязь вторичного и первичного рынков может  быть прослежена по следующим основным направлениям:

• размеры  и структура вторичного рынка  зависят от размеров и структуры первичного рынка. Первичный рынок обеспечивает вторичный рынок все новыми ценными бумагами в объемах их эмиссий. Вторичный рынок возрастает не только за счет первичного рынка, но и путем самовозрастания за счет роста рыночных цен на акции; 

• высокий  уровень цен на вторичном рынке  позволяет осуществлять новые эмиссии  по ценам, превосходящим номинальную  стоимость выпуска ценных бумаг; 

• размещение новых выпусков конкретных ценных бумаг  эмитентами происходит тем успешнее, чем больше развит их вторичный рынок, т.е. чем активнее происходит торговля соответствующими ценными бумагами или ценными бумагами соответствующего эмитента; 

• текущая  конъюнктура рынка ценных бумаг  оказывает сильнейшее влияние на размеры и условия размещения первичных и дополнительных выпусков любых видов ценных бумаг и любых их эмитентов; 

• на вторичном  рынке складывается не только цена обращающихся на нем конкретных ценных бумаг, но и рыночная цена акционерных  обществ (и в какой-то мере других коммерческих организаций), как цена, существенно превышающая сумму цен выпущенных им акций.

Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой торговые площадки, где могут  заключаться сделки с различными видами ценных бумаг. В отличие от биржевого рынка, на внебиржевом  рынке ценных бумаг, торговая площадка не участвует в сделке, а только является наблюдателем за правильностью проведения сделки между покупателем и продавцом. 

Важнейшую роль на внебиржевом рынке ценных бумаг играют свод правил, по которым  совершаются сделки, а также организация, которая осуществляет контроль проводимых сделок. Также необходимо отметить, что при работе на внебиржевом рынке ценных бумаг не взимается комиссия за совершение сделки, а все сделки заключаются на условиях с отложенным исполнением. Кроме того, котировка ценных бумаг на внебиржевом рынке носит индикативный характер и осуществляется брокерами.

Внебиржевой рынок ценных бумаг является надежным способом для проведения сделок, но инвесторам стоит учитывать, что  на внебиржевом рынке ценных бумаг  часто начинают свою деятельность компании, которые испытывают острый недостаток средств для того, чтобы пройти регистрацию на биржевых рынках. Несмотря на это, многие инвесторы заключают сделки на внебиржевом рынке ценных бумаг, рассчитывая получить солидную прибыль, в  случае если компания сможет "крепко встать на ноги" с течением некоторого времени. В настоящее время на внебиржевом рынке ценных бумаг активно работают российские компании. 

  

Наибольшую  популярность внебиржевой рынок  ценных бумаг приобрел в США, где проводится огромное количество сделок с негосударственными ценными бумагами. Для проведения сделок нет необходимости лично присутствовать на торгах, как правило, сделки могут проводиться с помощью сети Интернет или по телефону. В последнее время огромной популярностью у инвесторов пользуется канадская система внебиржевой торговли и система автоматической котировки Сингапурской биржи. Более сорока лет назад была создана система внебиржевых котировок NASDAQ, которая в настоящее время обладает 120 000 терминалов, многие брокеры предпочитают использовать именно эту систему для заключения различных сделок. Каждый внебиржевой рынок имеет свои особенности, поэтому многие инвесторы предпочитают заключать на нем сделки не самостоятельно, а с помощью брокерских компаний, которые имеют большой опыт подобных сделок, кроме того,  брокерские компании предоставляют огромный объем аналитической информации, которая также может быть полезна инвестору.