Организация биржевой торговли

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………...2

1.    Особенности организации и регулирования биржевой деятельности……3

1.1  Характеристика и сущность биржи…………………………………………3

1.2  Основные операции и сделки на бирже…………………………………….7

2.    Организация и регулирование биржевой деятельности в России……….11

2.1  Особенности государственного регулирования биржевой деятельности в России…………………………………………………………………………….11

2.2  Анализ недостатков регулирования биржевой деятельности в России и пути её совершенствования……………………………………………………..19

Заключение……………………………………………………………………….22

Список литературы………………………………………………………………24

ВВЕДЕНИЕ

 

Организация биржевой торговли оказывает значительное влияние  на стабильность и ликвидность биржевого  рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте - в здании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Регулирование биржевой деятельности - это совокупность конкретных способов и приемов по определенному упорядочению работы бирж и заключение биржевых сделок на основе установленных правил и требований. Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка.

 

1. Особенности организации и регулирования биржевой деятельности

1.1 Характеристика и сущность  биржи

 

Биржа представляет собой  организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с  определенными видами товаров.

Биржа – это организующая часть рыночной структуры. В качестве биржевых товаров могут выступать:

- продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно,  нефть, цветные и драгоценные металлы и др.);

- ценные бумаги;

- иностранная валюта.

Задачи биржи - не снабжение  экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевой сессии и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

В торговле на бирже принимают  участие члены биржи или их представители, а также штатные  работники биржи. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, т.е. действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

В отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет.

В настоящее время  на ряде бирж члены биржи могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские операции запрещены. в Германии и Дании).

Для лучшего понимания  работы бирж необходимо изучить их основные виды.

В настоящее время  существуют товарные, фондовые и валютные биржи. Биржи могут быть смешанными. Первыми появились товарные биржи. Несмотря на различия биржевого товара, биржи всех видов имеют много общего.

Товарная биржа - классический институт рыночной экономики - организационно оформленный и регулярно функционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключения сделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен. Одной из принципиальных особенностей является то, что даты заключения и исполнения сделки, как правило, преднамеренно разнесены во времени.

В зависимости от уровня специализации на том или ином биржевом товаре товарные биржи подразделяются на универсальные и специализированные широкого или узкого профиля.

Фондовая биржа - это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

На фондовые биржи  допускаются фондовые ценности: акции, облигации, долгосрочные обязательства и другие виды ценных бумаг.

На валютных биржах осуществляется торговля валютой и золотом. В некоторых странах валютные биржи отсутствуют, а валютный курс устанавливается банками.

В настоящее время характер бирж значительно изменился и в значительной степени определяется срочными сделками.

По принципу организации  различают государственные, частные и смешанные биржи.

Государственная биржа  создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители.

На частной бирже  доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу  лиц, входящих в биржевую корпорацию.

Смешанные фондовые биржи  наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.

По статусу биржи  могут регистрироваться как акционерные общества, товарищества с ограниченной ответственностью и ассоциации.

Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и  несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.

Товариществом с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими  лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов.

Ассоциация - это добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли.

По форме участия  посетителей в биржевых торгах биржи  делятся на открытые и закрытые.

На открытых биржах в  торгах имеют право участвовать  постоянные члены, биржевые посредники.

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.

По виду биржевых сделок биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные и смешанные.

Отличительными чертами  биржи реального товара являются: совершение сделок на основе описания качества товара в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные  партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

В настоящее время  биржи реального товара сохранились  лишь в нескольких странах и имеют  незначительные обороты.

Опционные биржи дают возможность участникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем  покупки опционов.

В мировой практике существуют и биржи смешанного типа, на которых осуществляются сделки с реальным товаром с немедленной и отсроченной поставкой, с фьючерсными контрактами и опционами.

По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на коммерческие и некоммерческие.

Товарная биржа, как  правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли - это  не ее цель. Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Биржа может быть создана  и как коммерческое предприятие акционерного типа, но при этом организаторов должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных посреднических услуг. Бирже от своего имени и за свой счет биржевые сделки совершать запрещено.

 

1.2 Основные операции и сделки  на бирже

 

Механизм биржевых операций - это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Механизм предполагает наличие субъектов, объектов биржевых операций и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Биржевыми операциями являются операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: купля, продажа, листинг, заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг.

Отличительные особенности  биржевых операций заключаются в  том, что они:

-осуществляются на  специальных площадках;

-ведутся по биржевым  товарам, партиям, лотам;

-в отсутствие товаров  осуществляются по описанию;

-проводятся регулярно;

-отличаются гласностью;

-характеризуются свободным  ценообразованием;

-ведутся посредниками;

-подчиняются единым  правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

-совершаются с учетом  качества ценных бумаг.

Объектами биржевых операций являются биржевые товары, к которым  принято относить стандартизированные  товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами.

Принципами осуществления  биржевых операций являются: личное доверие между брокером и клиентом, гласность, регулярность, регулирование деятельности на основе жестких правил.

Листинг - это зачисление ценных бумаг в специальный котировальный список биржи, т.е. допущение к торгам. Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов.

Регулярность публикаций биржевой отчетности в массовой и  деловой прессе позволяет лучше  информировать владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов, а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы.

Каждая биржа имеет  строгие правила допуска бумаг  к торгам и свои гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг  могут выступать величина чистого  дохода, стоимость активов, размер выпуска ценных бумаг.

Бумаги, допущенные к  биржевым торгам, котируются. Котировать означает "нумеровать, выставлять цены". На бирже котировка - это механизм выявления цены в процессе биржевого  торга в течение каждого дня  работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене.

Котировка - это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования. Как в зарубежной, так и в отечественной практике не все бумаги, допущенные к торгам, котируются.

Хотя биржа и не несет материальной ответственности перед своими членами за банкротство какого-либо эмитента, в силу необходимости поддержания престижа биржи акции, включенные в котировальные списки, достаточно надежны.

Биржевая котировка - это фиксация фактических контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период. Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.

Основными фондовыми операциями являются: выпуск; размещение; купля-продажа; конвертация; хранение; траст (доверительное управление); менеджмент; залог; клиринг; регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг; маркетинг; ценообразование; страхование; безвозмездная поставка; оценка инвестиционного риска; погашение; дарение; наследование; передача; определение рыночной стоимости; бухгалтерский учет и аудит; посредничество; начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям; формирование портфелей ценных бумаг; инвестиционное проектирование; консалтинг.

Целями операций с ценными бумагами являются: 1) формирование и увеличение капитала; 2) привлечение заемных средств; 3) получение денежных доходов от операций с ценными бумагами; 4) участие в уставном капитале акционерного общества для контроля над собственностью; 5) использование ценных бумаг в качестве залога.

В условиях экономической  неопределенности, акционерные общества стремятся действовать в том  секторе финансового рынка и  использовать те инструменты, которые  приносят наибольший доход и ослабляют  налоговое бремя. При отсутствии серьезных конкурентов и несовершенстве законодательной базы операторы рынка могут изменять направления работы с ценными бумагами, адаптируясь к условиям рынка.