Оборотные активы (средства) организации: понятие, классификация, состав, структура

        В сумме коэффициенты автономности и концентрации заемного капитала равно 1.

В 2010 году:  0,6 + 0,4 = 1. 

В 2011 году:  0,7 + 0,3 = 1.

 

Таблица 12 – Анализ показателей структуры капитала  ОАО «КАП»

Наименование  показателя	2010 год	2011 год	Отклонение +/- 2011/2010	Темп роста, %
Коэффициент собственности	0.6	0.7	+0.1	116.7
К финансовой независимости	0.4	0.3	-0.1	75

 

Так, в 2011 году коэффициент концентрации собственного капитала увеличился на 0,1 по сравнению с 2009 годом. А, следовательно, и доля владельцев предприятия в общей чуме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Рассчитаем  возможность банкротства предприятия  по формуле Альтмана.

 

Модель  Альтмана представляет собой функцию от экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия и способную продемонстрировать степень риска банкротства компании. Модель показывает вероятность будущего банкротства, а показатели, которые задействованы в модели, характеризуют потенциал компании и результаты работы за отчетный период.

1.Двухфакторная модель Альтмана. Чем меньше факторов – тем проще расчет. Эта модель отличается простотой и наглядностью. Для расчета берутся два показателя: коэффициент текущей ликвидности и доля заемных средств в пассиве.

Z = -0,3877*КТЛ + 0,579*ЗК/П

Где КТЛ  – это коэффициент текущей  ликвидности, ЗК – доля заемного капитала, П – сумма пассивов

По  предприятию ОАО «КАП» получились следующие показатели:

В 2010 году

Z = -0,3877*2,4 + 0,579*2677/6087 = - 0,68

В 2011 году

Z = -0,3877*3,4 + 0,579*1644/6164 = -1,16

 

Если  коэффициент принимает значение выше 0, то вероятность банкротства  очень высока.

Таким образом, вероятность банкротства  ОАО «КАП» незначительна.

 

2.Пятифакторная модель Альтмана является наиболее популярной. Именно ее Альтман опубликовал в 1968 году. Модель, которая рассчитывается по формуле 1, предназначена для определения вероятности банкротства акционерных обществ, выпускающих акции в свободное обращение на рынке.

Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5 (формула 1)

Расчет  по формуле 1 применяется лишь для  крупных компаний, чьи акции находятся  в обороте на фондовом рынке. Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке, в 1983 году была разработана новая, усовершенствованная формула. Она имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Где X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов.

X2 –  соотношение нераспределенной прибыли  и активов компании (финансовый  рычаг).

X3 –  этот показатель характеризуют  величину прибыли до налогообложения  по отношении к стоимости активов.

X4 –  для формулы 1 – это стоимость собственного капитала компании в рыночной оценке по отношению к балансовой стоимости всей суммы обязательств; для формулы 2 – это Х4 – балансовая стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу.

X5 –  коэффициент, характеризующий рентабельность активов. Рассчитывается как отношение объема продаж к общему количеству активов.

По  предприятию ОАО «КАП» получились следующие показатели:

В 2010 году

Z = 0,717 * 0,44 + 0,847 * (2312:6089) + 3,107 * (484:6089) + 0,42 * (3412:2677) + 0,995 * 0,77 = 1,49

В 2011 году

Z = 0,717 * 0,27 + 0,847 * (3420:6164) + 3,107 * (1196:6164) + 0,42 * (4520:1644) + 0,995 * 0,18 = 2,59

 

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом. Ниже в таблице приведены значения Z и значения вероятности наступления критической ситуации на предприятии.

 

 

Значение  расчетного показателя Z для компаний, акции которых не котируются на бирже	Вероятность банкротства	Комментарий
меньше 1,23	от 80 до 100%	Компания  является несостоятельной
от 1,23 до 2,90	35 до 50%	Неопределенная  ситуация
	15 до 20%	Неопределенная  ситуация
больше 2,90	Риск  того, что компания не сможет погасить свои долги незначителен	Компания  финансово устойчива

 

 

 

 

 

 

Получается, что  за последние 2 года ОАО «КАП»  характеризуется неопределенной ситуацией, но наблюдается  движение к финансовой устойчивости предприятия. 

 

2.2 Состояние   оборотных средств на  ОАО «КАП»

Размер и  структура оборотных средств ОАО «КАП» представлены в таблице 13.

Оборотные средства на конец  2011 года увеличились  на 280 тыс.руб. по сравнению с 2010 годом.   Это произошло за счет увеличения запасов на 1273 тыс.руб. и дебиторской задолженности на 339 тыс.руб. и уменьшения денежных средств на 1332 тыс.руб.  В 2010 году  величина оборотных средств уменьшилась на 652 тыс.руб. по сравнению с 2009 годом за счет уменьшения запасов на 854 тыс.руб. и дебиторской задолженности на 539 тыс.руб., а также увеличения денежных средств на 741 тыс.руб.

 

Таблица 13 - Размер и структура оборотных средств ОАО «КАП»

Виды оборотных  средств	На конец 2009 года		На конец 2010 года		На конец 2011 года		Изме-нения за год(+/-) тыс.руб. 2010/2009	Изме-нения за год(+/-) тыс.руб. 2011/2010
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы, в том числе	3807	64.2	2953	55.9	4226	76.1	-854	1273
сырье, материалы	740	12.5	2006	38.0	3326	59.8	1266	1320
затраты  в незавершенном производстве	90	1.5	-	-	-	-	-90	-
готовая  продукция  и товары для  перепродажи	2977	50.2	946	17.9	900	16.3	-2031	-46
расходы  будущих периодов	-		1		-		1	-
НДС	1	0.01	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	1464	24.7	925	17.6	1264	22.7	-539	339
Денежные средства	660	11.1	1401	26.5	69	1.2	741	-1332
ИТОГО	5931	100	5279	100	5559	100	-652	280

Для оценки оборачиваемости  оборотных средств ОАО «КАП»  используется несколько показателей. Данные представлены в таблице 14.

 

Таблица 14 –  Оценка оборачиваемости оборотных  средств ОАО «КАП»

Наименование  показателя	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение +/- 2010/ 2009	Отклонение +/- 2011/ 2010	Темп роста, % 2010/ 2009	Темп роста, % 2011/ 2010
К оборачиваемости  оборотных активов	4.3	4.8	8.8	0.5	+4	111.6	183.3
К загрузки	0.2	0.2	0.1	-	-0.1	-	50
Оборачиваемость оборотных средств в днях	84	76	41	-8	-35	90.5	53.9
К оборачиваемости  запасов	72	70	60	-2	-10	97.2	85.7
К обор. дебиторской  задолженности	1	2	8	+1	+6	200	400
К оборачиваемости денежных средств	27	24	67	-3	-43	88.9	279.2
Средний срок оборота  денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	13.5	14.7	5.4	+1.2	-9.3	108.8	36.7
К оборачиваемости кредиторской задолженности	6.7	8.8	25	+2.1	+16.2	131.3	284.1
К среднего срока  оборота кредиторской задолженности	54.0	40.6	14.2	-13.4	-26.4	75.2	35.0
Длительность  операционного цикла	73	71	68	-2	-3	97.2	95.8
Рентабельность  активов	5	7	18	+2	+11	140	257
Собственные оборотные  средства	2490	2602	3915	+112	+1313	104.5	150,5
Текущие финансовые потребности	4807	2603	5346	-2204	+2743	54.1	205.4
Показатель  отдачи оборотных средств	0.06	0.08	0.2	+0.02	0.12	133	250

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, то есть показывает, сколько раз за год  совершается полный цикл производства и обращения,  приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных  единиц реализованной продукции принесло каждая  денежная единица активов. Рассчитывается как отношение выручки от реализации и среднегодовой суммы активов.

Наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 0,5 в 2010 году  и  на 4  в 2011 году, следовательно происходит замедление  и  возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств  в оборот.  В 2010 году оборотные средства предприятия совершили 4.8 кругооборотов, в 2011 году  - 8.8 кругооборотов. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 4.8 руб. реализованной продукции в 2010 году  и 8.8руб. реализованной продукции в 2011 году.

Коэффициент закрепления (загрузки) оборотных средств – это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции.

Величина коэффициента загрузки показывает, что на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,2 руб. оборотных средств в 2009 и 2010гг.  и 0,1 руб. оборотных средств в 2011году.

В 2010г. один кругооборот совершался в среднем за 76 дней, а в 2011 году за 41 день.

        Коэффициент оборачиваемости материально-производственных  запасов в 2010 году уменьшился на 2 дня, а в 2011 году уменьшился на 10 дней по сравнению с 2010 годом, что свидетельствует об ускорении этого коэффициента.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращается в денежные средства в течение отчетного периода.

         Происходит замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть увеличение показателя коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в 2011 году на 6 дней, как признак уменьшения кредитоспособности предприятия.

Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений рассчитывается как отношение выручки от продаж к средней величине денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Средний срок оборота  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений в днях отражает деловую активность предприятия  в использовании денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений в отчетном периоде. 

В 2010 году наблюдается  снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что свидетельствует  о  нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление   использования высоколиквидных активов, чье основное предназначение – обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия. Исключением является случай, когда оборачиваемость замедляют депозиты,  входящие в состав  краткосрочных финансовых вложений, но это замедление сопряжено с высокими  процентами по депозитам (т.е. снижение   оборачиваемости данного вида активов компенсируется ростом их рентабельности).