Функционирование региональных валютных рынков

 

Введение

Мировая валютная система  имеет большое значение в развитии международных экономических отношений. Одним из основных участников валютной системы является валютный рынок. Валютный рынок – механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели иностранной валюты.[23, c 196] Валютный рынок действует в рамках валютной системы, как страны, так и региона и мира. Актуальность данной курсовой работы заключается в том, что в современных условиях, разобравшись в особенностях функционирования основных региональных валютных рынков, можно понять их воздействие на систему МВКО. Целью работы является анализ особенностей функционирования региональных валютных рынков, тенденций их развития и проблем.

Основные задачи:

1. Раскрытие основных понятий и теоретических аспектов темы;
2. Рассмотрение особенностей функционирования Американского, Европейского, Азиатского валютных рынков;
3. Выявление основных проблем развития региональных валютных рынков;
4. Выявление основных тенденций развития региональных валютных рынков.

Объект исследования –  региональные валютные рынки, предмет исследования – функционирование региональных валютных рынков.

В первой главе рассматриваются  основные теоретические понятия  темы, история развития валютного рынка, его виды, участники и функции. Во второй главе анализируется функционирование Американского, Европейского и Азиатского валютных рынков. В третьей главе исследуются основные проблемы интеграции региональных валютных рынков, основные тенденции их развития.

Глава 1. Сущность, виды и  эволюция валютного рынка

1.1. История развития валютного  рынка

Международный платежный  оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживается  валютным рынком. Валютный рынок в  современном понимании возник с  распространением векселей (тратт), которые  в международном обороте заменяли драгоценные металлы (перевозка золота была слишком медленной, дорогой и опасной). Появились первые векселя в Италии в 12-13 веках, а вскоре подавляющая часть международных платежей осуществлялась с их помощью, хотя и платеж монетой сохранил определенное значение. В Англии для внешней торговли векселя были узаконены в 1379 г., а для внутренней – только в 1697 году.

Свое развитие валютный рынок  начал с вексельных ярмарок в  Шампани и др., на которых купцы покупали и продавали векселя в разных валютах. Затем появляются первые валютные биржи, т.е. валютный рынок приобретает более организованный характер. На Королевской бирже в Лондоне торговля велась почти 400 лет подряд (с 1566 по 1920 г.).[21, c75-80]

Купля-продажа иностранных  векселей была главной формой операций на валютном рынке, поэтому еще в  начале 20-го века понятие вексельного  курса было тождественно понятию  валютного курса. В условиях золотого стандарта базой для установления валютного курса были золотые  паритеты денежных единиц. Отклонение от паритетов теоретически не могли  быть значительными, т.к. действовал механизм «золотых точек», ограничивающий их стоимостью транспортировки благородного металла  из страны в страну.

До первой мировой войны  на валютном рынке большинство сделок совершалось по чековым, коротким и длинным вексельным курсам.

 

Таблица 1.

Валютный рынок в 1900 гг [21,с 77].

Курс	Время оплаты	Стоимость
Чековый курс	В момент предъявления	Близка к паритету
Короткий курс	Через 8-10 дней	Средняя цена между двумя другими  курсами
Длинный курс	30, 60 или 90 дней	К цене чекового курса добавлялись проценты, премия или скидка за риск

В начале 19 века Лондон и  Париж сменили Амстердам в  качестве ведущего валютного рынка, как Амстердам в 17 веке сменил Геную. Но в дальнейшем валютные рынки наиболее быстро развивались в континентальных странах Европы и в США, а не в Великобритании, т.к. подавляющая часть расчетов в международной торговле в стерлинговых векселях.

С 19 века для перевода средств  по сделкам на валютном рынке помимо векселей и чеков используется почта и телеграф, с помощью которых отдавались приказы о кредитовании или дебетовании соответствующих счетов. В 1866 году была передана первая трансатлантическая телеграмма, а уже к концу века телеграф стал незаменим в валютных операциях между отдаленными странами.

Основы современного валютного  рынка были заложены в 50-60 годы, т.е. в период функционирования Бреттон-Вудской валютной системы, главной характеристикой которой была фиксация курсов валют на базе их паритетов к золоту и доллару США. Именно в этот период телефон и телекс, а позднее и электронные системы, связывают валютный рынок в единое целое, быстро растут объемы валютных операций, расширяется круг участников валютного рынка, растет количество финансовых инструментов, все больше совершенствуется операционная техника.

Система, выработанная на Бреттон-Вудской конференции, просуществовала до экономического кризиса семидесятых годов. В результате кризиса, доллар, к тому моменту значительно ослабевший, закачался еще больше. Остальные страны отказались поддерживать соотношения курсов, т.к. им это перестало быть выгодно. В августе 1971 г. решением Президента США перестает конвертировать доллары в золото.

Введение свободных (плавающих) курсов валют ознаменовало новый  этап в развитии международного рынка  валют. История валютного рынка  получила новое развитие в 1976 г. в  Кингстоне (Ямайка), где 8 января  на заседании министров, представлявших страны-члены МВФ, было подписано соглашение, регулировавшее устройство новой международной валютной системы. Произошел окончательный отказ от принципа золотого стандарта. Национальные валюты официально перестали иметь золотое содержание. А обмен национальных валют начал производиться на свободном валютном рынке по свободным ценам.[28, с 110-125]

Таким образом, в своем  становлении и развитии валютный рынок прошел несколько этапов, которые характеризовались определенным способом торговли валютой, различными курсами валют и ценных бумаг. В результате, со сменой валютный систем развивался и валютный рынок, который продолжает эволюционировать и в настоящее время, увеличивается количество участников рынка, совершенствуются инструменты и операции, реализуемые на валютном рынке.

 

 

1.2. Понятие и классификация валютных рынков

Валютный рынок – это  особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. Кроме того, это рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т.е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу.[23, с 196-197]

Объектом рынка иностранной  валюты является свободно-конвертируемая валюта.

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и степени  либерализации валютные рынки делятся  на [23, с 200-203]:

1) Национальный (внутренний) валютный рынок – это рынок  одного государства. Они существуют  во всех странах с развитой  рыночной экономикой. Операции по обмену валютой осуществляются только  в данной стране.

Под национальным валютным рынком понимается вся совокупность операций, осуществляемая банками, которые  расположены на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих  клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций, а также собственных валютных операций.

2) Региональный валютный  рынок – рынок, на котором  совершаются операции с определенным  кругом мировых валют.

Выделяют следующие региональные валютные рынки:

- Азиатский валютный рынок  (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне, Бахрейне);

- Европейский валютный  рынок (с центрами в Лондоне,  Франкфурте-на-Майне, Цюрихе);

- Американский валютный  рынок (с центрами в Нью-Йорке,  Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале).

Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долл.

На региональных и национальных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми  валютами.

По мере развития национальных и региональных валютных рынков и  их взаимных связей сложился единый мировой  валютный рынок.

3) Мировой валютный рынок  – рынок, включающий отдельные  рынки, локализованные в различных  регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций.

Мировой валютный рынок также  называют FOREX. Основные участники этого рынка – банки и брокерские конторы. Они выполняют заказы своих клиентов на покупку/продажу той или иной валюты.

По срочности валютных операций выделяются:

1) спот-рынок – рынок  торговли с немедленной поставкой  валюты (в течение 2 рабочих дней); на него приходится до 65% от  всего оборота валюты;

2) форвардный (срочный) рынок  – рынок, на котором осуществляются  следующие операции: форвард, фьючерс,  опцион. На данном рынке осуществляется до 10% валютных операций.

Как форвардные, так и  фьючерсные контракты представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Разница между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом. Валютный опцион – контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени.

3)своп-рынок – рынок,  сочетающий операции по купле-продаже  валюты на условиях «спот» и «форвард». На нем реализуется до 25% от всех валютных операций.

По субъектам, оперирующим  с валютой, валютный рынок подразделяется на межбанковский, клиентский и биржевой рынок [23, с 203].

На биржевом сегменте валютного  рынка операции с валютой могут  совершаться через валютную биржу либо с помощью торговли деривативами (производными инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж.

В целом, большинство валютных сделок (около 80% от всех валютных операций) осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка (операции по обмену валют между банками) и в основном на текущем (спот) рынке. Именно в ходе межбанковских операций непосредственно  формируется курс валюты. Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский.

Брокерский рынок: в банках держат счета другие участники рынка  и осуществляют с ними необходимые  конверсионные операции.

На прямом рынке помимо удовлетворения заявок клиентов банки  могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что валютный рынок – это, с одной стороны, совокупность различных операций с  валютой и валютными ценностями, в том числе осуществление международных расчетов, страхование валютных резервов, валютные интервенции, спекулятивные операции, с другой стороны, это совокупность институциональных участников, осуществляющих операции с валютой. С организационно-технической точки зрения под валютным рынком понимается совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка.

Современный валютный рынок  представляет собой сложную систему, включающую множество различных  элементов. Поэтому существуют различные классификации валютных рынков, исходя из определенных признаков, через которые раскрывается сущность валютного рынка.

 

 

1.3. Участники, функции и операции на валютных рынках

Основными участниками валютных рынков являются центральные эмиссионные  банки страны, коммерческие банки, валютные биржи, специализированные брокерские и дилерские организации, инвестиционные фонды, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, а также физические лица.[23, с197-199]

Центральные эмиссионные  банки стран управляют валютными  резервами, проводят валютные интервенции, оказывающие влияние на уровень обменного курса, а также регулируют уровень процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Коммерческие банки –  основные участники, которые диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров.

Банки, которым предоставляется  право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными. Наибольший объем валютный операций приходится на долю транснациональных банков.

Наиболее крупными мировыми валютными биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская.