Функционирование региональных валютных рынков

Инвестиционные фонды, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.

Компании, участвующие в  международной торговле предъявляют  устойчивый спрос на иностранную  валюту (импортеры) и предложение  иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации прямого доступа на валютные рынки не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты.

Экономическая сущность валютного  рынка раскрывается через его  функции.[23, с 199]

1. Обслуживание международного  оборота товаров и услуг, капитала;

2. Страхование (хеджирование) валютных рисков;

3. Осуществление валютных  спекуляций;

4. Формирование валютного  курса под влиянием спроса  и предложения;

5. Инструмент государства  для целей денежно-кредитной политики;

6. Диверсификация валютных  резервов банков, предприятий, государств.

Валютные операции – это  операции на валютном рынке по внешнеторговым расчетам, туризму, миграции капиталов, рабочей силы и т.д., предполагающие использование иностранной валюты покупателями, продавцами, посредниками, банками, фирмами.

В широком смысле, операции на валютном рынке – это торговля валютой в различных формах.

Выделяют два вида валютных операций [23, c 187-188]:

1. Кассовые (наличные) валютные операции – операции, при которых поставка денег осуществляется не более чем через двое суток;
2. Срочные валютные операции – операции на валютном рынке, связанные с поставкой валюты на срок более чем три дня со дня ее заключения.

Все валютные операции осуществляются на условиях:

-«спот» – это поставка  валюты банками не позднее,  чем на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее совершения, т.е. это условие срочной, немедленной поставки;

-«форвард» – это поставка  валюты через определенный срок  после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее совершения.

Таким образом, валютный рынок, прошедший в своем развитии несколько основополагающих этапов, начиная со средних веков, представляет собой сложный механизм взаимодействия всех его участников посредством совершения различных операций с валютой. Кроме того, сущность валютного рынка прослеживается через его функции, которые раскрывают его значение, как для международной, так и для национальной экономики.

Глава 2. Особенности функционирования региональных валютных рынков

2.1. Американский валютный рынок

Американский валютный рынок, как и все региональные валютные рынки, является составной частью международного валютного рынка FOREX, но, что касается функционирования рынка, то именно американская модель валютного и фондового рынка считается самой сбалансированной в условиях современной экономики.

Центрами американского  регионального валютного рынка  являются Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль. Именно в этих городах  сконцентрирован наибольший объем сделок по валютным операциям.

Американский валютный рынок  имеет несколько главных особенностей функционирования. В первую очередь, это контроль государства над рынком, полное его регулирование. Другим приоритетом является обеспечение всех участников достоверной и полной информацией о состоянии рынка. Кроме того, деятельность рынка регламентируется федеральными законами, помимо которых существует стратегия развития валютного рынка, которая заключается в соблюдении обязательных правил при работе на биржах, которые являются основными участниками американского валютного рынка.

В США существует 2 типа бирж, на которых осуществляется торговля валютой и фондовыми активами:

-централизованные биржи,  на которых профессиональные  участники в торговом зале  осуществляют по заказу сделки купли-продажи. Крупнейшими централизованными биржами Америки являются Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Американская фондовая биржа (AMEX);

-электронные биржи, на  которых торговля ведется с  помощью электронных торговых система, позволяющих взаимодействовать брокеру и дилеру, не связывая их необходимостью личного контакта. Самой крупной электронной биржей США считается NASDAQ.

Что касается времени работы, то торговая сессия в Нью-Йорке открыта с 16.00 до 24.00, в Чикаго – с 17.00 до 01.00, в Лос-Анджелесе – с 19.00 до 03.00 (время московское).[29]

NYSE - Нью-Йоркская Фондовая Биржа – крупнейшая биржа в мире по биржевому обороту (около $60 млрд. в день) и старейшая в США, на ней обращается около 2700 акций с суммарной капитализацией компании $21 трлн.

NASDAQ (англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation – Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) – крупнейший электронный внебиржевой рынок США. NASDAQ включает в себя 2 вида торговых рынков: The NASDAQ National Market (NNM) и The NASDAQ Small Cap Market (SCM). NASDAQ National Market считается более престижным рынком. На нем котируются акции крупных компаний, имеющих наиболее высокие финансовые показатели и отвечающие самым жестким требованиям листинга. Список The NASDAQ Small Cap Market включает в себя более мелкие, молодые компании малой капитализации. Требования к участникам торгов здесь менее строгие. [29]

В настоящее время NASDAQ является одной из крупнейших фондовых бирж мира, входит в тройку лидеров американского  фондового рынка, оказывает большое влияние на экономику США и всего мира.

Американская  торговая сессия считается самой агрессивной. С открытием бирж и банков в Нью-Йорке начинается самое активное движение на рынке Forex. Пока еще открыта Европейская сессия, агрессивность торговли не проявляется, так как силы американских и европейских банков уравновешиваются. Но как только Европейская торговая сессия закрывается, и Америка остается одна "у руля", на рынке Форекс начинается сильное движение.

Особенностями американской торговой сессии являются [29]:

• В начале американской торговой сессии боле высокая ликвидность, поскольку на нее накладывается европейская торговая сессия.
• Большинство экономических отчетов по американской экономике публикуется в начале торговой сессии в Нью-Йорке. Также помните, что доллар это основная валюта на ФОРЕКС и новости из США влияют на динамику практически всех валютных пар.
• Так как европейские трейдеры заканчивают рабочий день и расходятся по домам, то ближе к концу американской сессии, торговая и ценовая активность становится несколько ниже.
• В пятницу на американской торговой сессии активность ниже, потому что отсутствуют японские трейдеры, а европейские торговцы предпочитают пораньше уйти на викенд.
• Также в пятницу вечером американские трейдеры предпочитают зафиксировать прибыль перед выходными и по основным тенденциям может наблюдаться откат.

В настоящее время доллар является универсальным платежным  средством в международном бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Доллар занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных банков. Он является общепризнанной базовой валютой при котировке других валют. Доллар участвует в качестве одной из сторон в 87% всех транзакций на рынке FOREX. Из всех обменов японской йены на долю американского доллара приходилось 87%; для немецкой марки этот показатель составлял 64%, а для канадского доллара – 98%.

Вследствие того особого положения, которое занимает доллар на мировом рынке, принято цены всех других валют выражать по отношению к доллару. Цена йены выражается количеством йен, которые дают за один доллар; цена фунта выражается количеством долларов, которые дают за один фунт. Но для доллара это означает, что он имеет столько цен, сколько существует валют, и когда одна его цена растет, другая может падать.

На сегодняшний день, американский доллар, несмотря на все испытания, остается «валютой номер один», в 2010 году не был опровергнут. В 2010 году, чтобы стимулировать американский экспорт, власти США решили ослабить национальную валюту и дополнительно напечатали 600 млрд. долларов. Такое решение ослабило позиции одного из самых стабильных знаков.

Кроме того, в 2010 году доллар как мировая  резервная валюта стала понемногу  терять потребительский интерес. Многие центральные банки задумались о необходимости создания альтернативной резервной валюты, которая имеет, в отличие от доллара, реальное обеспечение. Правда, эти размышления пока носят чисто теоретический характер и в действия не претворяются.

Значительное влияние на курс доллара  в будущем году будут оказывать два основных фактора: монетарная политика Центрального банка Китая и развитие экономической ситуации в Евросоюзе.

Таким образом, американский валютный рынок имеет ряд особенностей функционирования, среди которых можно выделить важную роль фондовых бирж, т.е. биржевого рынка, а также постепенный переход к электронным системам, которые позволят упростить и ускорить все операции.

 

 

 

2.2. Европейский валютный рынок

Европейский валютный рынок  является результатом координации  валютной политики, функционирования наднационального механизма валютного регулирования стран европейского региона.

Основными чертами европейского валютного рынка являются:

— установление режима совместно  плавающих валютных курсов;

— создание коллективной валюты;

— использование валютной интервенции для поддержания  рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса;

— деятельность международных  региональных валютно-кредитных и  финансовых организаций для валютного  и кредитного регулирования.

Под словом "еврорынок" (euromarket) понимаются совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном миров валютном рынке вне страны их происхождения, т.е. еврорынок – это часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются операции по покупке и продаже валюты происходят вне страны ее происхождения[24].

Эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую в зависимости от величины процентной ставки и соотношения курсов. Их источники - международные платежи по экспортным и импортным поставкам средних и крупных предприятий.

    Евровалюта –  валюта, переведенная на счета  иностранных банков и используемая  ими для операций во всех  странах, включая страну-эмитента  этой валюты. Хотя евровалюты  функционируют на мировом рынке,  они сохраняют форму национальных денежных единиц. Название "Евро" не говорит о том, что эти рынки ограничиваются Европой. Также это название не означает, что операции на рынке ведутся лишь с Европейскими валютами.

Еврорынки находятся в  Лондоне, который является основным центром для Евродоллара; в Люксембурге, Париже, (крупнейших рынках Евростерлингов); во Франкфурте, Милане, Брюсселе, Амстердаме и Стокгольме и в финансовых центрах Нью-Йорка, Торонто, в Карибском регионе (в особенности на островах Каймана и на Багамах, которые являются "оффшорными центрами"), в Бахрейне, Токио, Сингапуре и Гонконге.

Европейская торговая сессия характеризуется проведением активных торгов с основными валютными парами. В это время активизируется работа крупнейших финансовых центров Европы, одним из которых является Лондон. Открытие Лондонского рынка в 9:00 по Москве влечет за собой повышение волатильности рынка, которая частично снижается к обеду. К вечеру рынок вновь набирает обороты. Ввиду того, что в Европе сосредоточена большая часть денежных ресурсов, изменение курсов валют бывает очень ощутимым.

Вот некоторые особенности  европейской сессии [29]:

• Поскольку Лондонская торговая сессия пересекается с двумя другими торговыми сессиями, а сама столица Великобритании является крупным мировым финансовым центром – большая часть сделок на ФОРЕКС заключается именно в это время.
• Из-за большого торгового объема, который трейдеры и инвесторы наторговывают в Лондоне, на этой сессии высокая волатильность, то есть изменчивость цен.
• Большинство ценовых тенденций начинаются в начале торговой сессии в Лондоне и, как правило, они продолжаются до начала американской торговой сессии.
• Волатильность падает в середине торговой сессии, потому что трейдеры, предпочитают сходить на обед, перед началом американской торговой сессии.
• Тенденции могут менять свое направление в конце торговой сессии, потому что трейдеры начинают фиксировать прибыль, перед уходом домой.

Суть операции на еврорынке состоит  в следующем. Банк, расположенный вне страны-эмитента какой-либо национальной валюты, принимает за определенный процент вклады, выраженные в данной валюте, а затем переуступает эти средства за более высокий процент, то есть дает в кредит. Например, некая английская фирма (которая является нерезидентом США), получив выручку в долларах США, помещает ее в крупный коммерческий банк США. Когда же этот банк переводит долларовый вклад на счет иностранного банка (например, банка любой их европейских стран), то в данном случае доллар превращается в евродоллар.