Мировой валютный рынок

Мировой валютный рынок 

Основные черты  валютной системы и валютных отношений.

Валютную систему  можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, она является объективной реальностью, которая  возникает с углублением экономических  связей между странами. С прочий стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях.  

Иными словами, валютная система есть совокупность экономических  отношений, связанных с функционированием  валюты, и форм их организации. 

Сначала возникли национальные финансовые системы, потом на их основе – мировая валютная система. Национальная валютная система- это форма организации  валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством. Особенности  национальной валютной системы определяются условиями и уровнем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социальной политики. 

Международная валютная система(МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, юридически закрепленных межгосударственными соглашениями .Главная проблема МВС- регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота. 

В рамках МВС может  создаваться региональная валютная система. Примером служит Европейская  валютная система, которая выполнила роль переходной ступени к образованию валютного союза стран, входящих в Европейский Союз. 

МВС- динамично развивающаяся система. Она постоянно меняется, эволюционизирует. Направление эволюции МВС определяется ведущими тенденциями трансформации экономики стран Запада, изменениями условий и потребностей мирового хозяйства в целом. 

В своем развитии МВС прошла четыре этапа, каждому  из которых соответствует свой тип  организации международных валютных отношений. 

Парижская валютная система с 1867г.-золотомонетный стандарт. 

Генуэзская валютная система с 1922г.-золотодевизный стандарт. 

Бреттон-Вудская валютная система с 1976-1978гг.-золотодевизный стандарт. 

Ямайская валютная система с 1976-1978гг.-стандарт СДР. 

Европейская валютная система с 1979г.(региональная)-стандарт ЭКЮ.  
 

Валютные рынки.

Международный обмен  товаров, услуг и капиталов вовлекает  в свою орбиту валютный рынок. Импортеры  обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары  и услуги. Экспортеры , в свою очередь , получив экспортную выручку в зарубежной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы , вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте. 

Рынок, на котором  происходят международные сделки с  валютами, называется международным (мировым) валютным рынком. 

Валютный рынок- это  особый рынок, на котором осуществляются финансовые сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту прочий страны по определенному валютному курсу. 

Наиболее полные данные о мировом денежном рынке  собираются и обобщаются Банком международных  расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при содействии центральных банков обзоров положения  на мировом рынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились  трижды- в 1989,1992 и 1995 гг. Последний из них включал 26 стран и находящихся в них 2414 финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определенной методологии данные о своих операциях на денежном рынке . 

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются: 

концентрация капитала в производстве и банковском деле;  

интернационализация хозяйственных связей;  

развитие межбанковских  телекоммуникаций. 

Валютные рынки  представляют собой совокупность организационно-экономических  отношений по поводу купли-продажи  платежных документов, выраженных в  зарубежной валюте, самой валюты и  инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера  валютных операций, количества валют, участвующих в операциях, финансовые рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые. 

Национальные финансовые рынки обслуживают движение финансовых потоков внутри страны и связь  с мировыми валютными центрами. Региональные финансовые рынки возникают на волне  интеграции (например европейский валютный рынок).Мировые финансовые рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся действия с валютами, которые просторно используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. В конце 90-х гг. более половины международных валютных сделок концентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%. Мировой валютный рынок обслуживает движение финансовых потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов. 

В настоящее час  в результате развития техники связи  и снятия валютных ограничений выделение  национальных, региональных и мировых  рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в  сутки попеременно во всех частях света. Он получил название "Международная  валютная биржа"- FOREX. Его ежедневный оборот – 1,2- 1,4 трлн.долл. 

Валютные рынки  выполняют следующие задачи: 

создают условия  для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;  

устанавливают действенный  валютный курс;  

служат источником краткосрочных валютных кредитов и  менеджмента ликвидностью в зарубежной валюте;  

создают условия  для менеджмента валютными и  кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных  операций. 

Главными участниками  валютных рынков являются транснациональные  банки, оперирующие на двух уровнях. На розничном рынке они имеют  дело с клиентами: экспортерами и  импортерами, иностранными кредиторами  и инвесторами, иностранными грузополучателями  и туристами, и т.д. Оптовый рынок  представлен отношениями банков между собой и с центральными эмиссионными банками, которые являются ещё одним важным участником валютных рынков. Из других участников следует  выделить ТНК, которые в основном осуществляют действия через коммерческие банки и финансовые биржи. Посредником  на валютных рынках выступает валютный брокер, который соединяет продавца и покупателя  валюты. В основном дело брокерских фирм связана с клиентами коммерческих банков. В отношениях с иностранными банками-корреспондентами банки зачастую связываются между собой непосредственно. 
 

Валютный курс

Международный обмен  товаров, услуг и капиталов вовлекает  в свою орбиту валютный рынок. Импортеры  обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары  и услуги. Экспортеры , в свою очередь , получив экспортную выручку в зарубежной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту.  

Инвесторы , вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте 

Валютный курс оказывает  большое влияние на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса, с помощью  которого сопоставляются стоимость  на товары и услуги, произведенные  в разных странах, зависит конкурентоспособность  национальных товаров на мировых  рынках, объемы экспорта и импорта, а следовательно, состояние баланса текущих операций. 

Валютный курс воздействует на направление международных потоков  капитала. Решение о вложении национального  капитала в активы той или иной страны принимаются исходя от ожидаемой  реальной прибыли на инвестируемый  капитал, которая зависит от процентной ставки  и ожидаемых изменений  валютного курса. 

Валютный курс , наряду с процентной ставкой, сам по себе выступает ценой актива. При наличии развитых финансовых рынков сегодняшняя цена(у) актива, получение которого ожидается в будущем, определяется дисконтированием его будущей стоимости в соответствии с процентной ставкой и ожидаемым уровнем валютного курса. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются экономической и политической стабильности общества. 

Валютный курс выступает  объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного  уровня валютного курса может  потребовать использования официальных  валютных резервов, что неизбежно  отразится на предложении финансов в экономике. В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве "номинального якоря" в борьбе с высокой инфляцией  или гиперинфляцией. 

Номинальный валютный (обменный) курс- это относительная  цена(у) валют двух стран, или финансы одной страны, выраженная в финансовых единицах прочий страны. Когда используется термин "валютный курс", то речь идет о номинальном обменном курсе. 

Установление курса  национальной денежной единицы в  зарубежной валюте в в данный момент называется валютной котировкой. Существует два вида котировок- прямая и косвенная. 

Существующий курс обмена двух валют приблизительно соответствует  соотношению их покупательных способностей на в данный момент времени, то есть можно купить, приблизительно, одинаковое количество товаров и услуг. Отсюда следует, что валютный курс выражает паритет покупательной способности национальных валют. 
 

Формы торговли валютой.

Традиционно валютный рынок делится на сделки спот, а  также финансовые дериваты- прямые форварды, свопы, фьючерсы и опционы. 

Сделки спот- обмен  двумя валютами на основе простых  стандартизированных контрактов с  расчетами по ним в течение  срока до двух рабочих дней. 

Прямые форварды- структурно близкие к сделкам спот по обмену двумя валютами на основе контрактов, предусматривающих расчеты спустя более чем два рабочих дня. 

Единственное отличие  валютных форвардов от сделок спот содержится в том, что стороны  договариваются о курсе, по которому они готовы  обменяться валютами сегодня, тогда как при заключении форвардной сделки стороны договариваются о курсе, по которому они  обменяются валютой в определенный момент в  будущем. Например, продавец и покупатель валюты могут столковаться сегодня  о том, что через три месяца продавец продаст, а покупатель купит 100 тыс.долл. по курсу 1,6 марки за бакс, независимо от того, какой курс спот будет существовать на тот момент в будущем. Соответственно, разница между реально сложившимся курсом, обусловленным в рамках форвардного контракта, составляет прибыль или убыток одной стороны. Процесс расчетов происходит так же, как и на рынке спот. Срок форвардных контрактов составляет обычно неделю, месяц, три месяца, шесть месяцев и год. В настоящее час большинство форвардов содержится на короткий срок, форварды на год очень редки. Если форвардный курс ниже курса спот, то иностранная финансы продается с форвардной скидкой, если форвардный курс выше курса спот, то иностранная финансы продается с форвардной наценкой. Форвардные скидки с наценки обычно выражаются  в процентах в год по отношению к значению курса спот по формуле: 

Premium/Discount = Eforward-Espot/Espot n*100,  

Где Е- валютный курс, соответственно форвардный и курс-спот. 

Коэффициент  n  показывает число периодов до наступления платежа и переводит тем самым процент в годовое исчисление. 

Свопы-  структурно близкие к сделкам спот сделки, предусматривающие обмен определенным количеством двух валют и обратный обмен таким же количеством валют в согласованную дату в будущем. 

В рамках форвардных сделок примерно 85% приходится на финансовые свопы, которые используются преимущественно  в целях хеджирования валютных рисков.  

Фьючерсы – стандартизированные  форвардные договора на валюту, торговля  которыми происходит на биржах. 

Фьючерсы, являющиеся теми же форвардами, но торгуемыми в  форме стандартизированных контрактов на определенные суммы валюты на организованных биржах, появились в 1972г. Размер контракта  ограничен правилами конкретной биржи, торговля происходит с поставкой  в строго определенные дни года, биржа накладывает ограничения  на масштабы изменения валютного  курса. Фьючерсный рынок валют развивается  только в нескольких городах, таких  как Чикаго, Нью-Йорк, Лондон и Сингапур. Размер фьючерсного контракта обычно меньше форвардного, и комиссионные по нему выше.