Финансовый анализ ОАО Селенгинский ЦКК

Горизонтальный  и вертикальный анализы взаимодополняют  друг друга. Так, если при вертикальном анализе особое внимание уделяется элементам, имеющим наибольший удельный вес, то в горизонтальном делается акцент на элементы, доля которых изменялась скачкообразно. Т. к. элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами «проблемных точек» организации, то выявить их можно только при одновременном использовании соответствующих методов.

Оба этих вида анализа  особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, т. к. позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий. 
1.3.2  Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности

 

Внешним проявлением  финансовой устойчивости выступает  платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия  вовремя и без задержки платить  по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

В ходе анализа  ликвидности решаются следующие  задачи:

• оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

В то же время  в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

В настоящее  время существует два подхода  определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:

• наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные);
• быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
• среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
• труднореализуемые или неликвидные активы (А4) – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
• наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
• краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
• долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные обязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;
• постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы».

Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового  состояния фирмы, определяющая возможность  предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним  из показателей банкротства. Методика расчета показателей ликвидности приведена в таблице 1.2

Таблица 1.2

Методика расчета  показателей ликвидности

Показатель	Расчет (сумма  строк бухгалтерского баланса)
Актив
А1	с.1240+с.1250
А2	с.1260
А3	с.1210+с.1220+с.1230+с.1260
А4	с.1100
Пассив
П1	с.1520
П2	с.1520+с.1540
П3	с.1400+с.1530+с.1540
П4	с.1300

 

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если выполняются  следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются  первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае, когда  одно или несколько неравенств системы  имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие  показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1 +А2) — (П1 +П2);                                                                         (1.2)

• перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 — ПЗ.                                                                                        (1.3)

Для оценки платежеспособности предприятия используется следующие  финансовые коэффициенты (Таблица 1.3).

 

Таблица 1.3

Финансовые коэффициенты используемые для оценки платежеспособности предприятия

Наименование  показателя	Экономический смысл показателя	Формула для  расчета и нормативное значение
Общий показатель ликвидности (L1)	Учитывает значимость составляющих оборотных активов  в зависимости от степени их ликвидности, а краткосрочных обязательств в зависимости от их срочности, а также необходимость обеспечения активами всех видов обязательств.	(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+ +0,5П2+0,3П3) > =1
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	Показывает, какая  доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов.	А1/(П1+П2) > 0,2 или 0,7
Коэффициент критической  оценки (L3)	Показывает, какая  часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0.7-0.8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.	(А1+А2)/(П1+П2) > =1,5 min=0,8
Коэффициент текущей  ликвидности (L4)	Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.	(А1+А2+А3)/(П1+П2) >2 min=1

Коэффициент маневренности  функционирующего капитала (L5)	Показывает, какая  часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.	А3/((А1+А2+А3)- -(П1+П2))
Доля оборотных  средств в активе (L6)	Характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах.	(А1+А2+А3)/ Валюта баланса
Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7)	Характеризует наличие собственных оборотных  средств у организации, необходимых  для ее финансовой устойчивости.	(П4-А4)/(А1+А2++А3) >0,1

Продолжение таблицы 1.3

 

 

1.3.3  Показатели рентабельности и их виды

 

 При расчете рентабельности следует исходить из следующих положений:

 а) рентабельность - это отношение той прибыли к тому показателю, от которого зависит данная прибыль;

 б) отсутствует универсальный показатель рентабельности, и каждый показатель имеет свое функциональное назначение;

 в) при расчете рентабельности необходимо максимально использовать существующую финансовую отчетность, а не прибегать к дополнительными специальным расчетам;

 г) рассчитываемые показатели рентабельности должны иметь применение не только внутри фирмы, но и универсальное применение в других фирмах при сравнении их деятельности.

При определении  рентабельности следует придерживаться положения четырех «Р»: ресурсы - расходы - работа - результаты.

 Результатом  деятельности коммерческой организации  является прибыль, работой - выручка  от реализации продукции, работ  и услуг, расходами - затраты  средств на выполнение работы (на производство и реализацию  продукции) и ресурсами - вложенные  активы, т.е. задействованное в работе имущество. Поскольку прибыль зависит от работы предприятия, работа от потраченных расходов, а расходы от задействованных ресурсов, рентабельность можно рассчитать в виде трех групп показателей:

1) рентабельность  выручки (работы);

2) рентабельность  расходов;

3) рентабельность  ресурсов (активов).

 При этом  можно рассчитать коэффициент  прибыльности не только относительно  общей суммы ресурсов или расходов, но и их определенной части  (рентабельность собственного капитала, инвестиций, основных фондов, оборотных средств, издержек производства и обращения, трудовых затрат, амортизации, материальных затрат, производственных мощностей и т.д.).

 В финансовой  отчетности о прибылях и убытках  выделяют следующие виды прибыли:  валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистую прибыль.

  Если из дохода от основного вида деятельности (выручки от реализации) вычесть производственную себестоимость, остается валовая прибыль. Чем меньше доля производственной себестоимости в цене товара, тем выше доля валовой прибыли. Таким образом, валовая прибыль напрямую зависит от себестоимости производства, и рентабельность производства следует определить как отношение валовой прибыли к себестоимости производства продукции: