Деньги, банковская система и кредитно – денежная политика государства

В российском бухгалтерском балансе активы предприятия  расположены в порядке убывания ликвидности. Их можно разделить на следующие группы: 

А1. Высоколиквидные  активы (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения) 

А2. Быстрореализуемые  активы (краткосрочная дебиторская  задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 

А3. Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы) 

А4. Труднореализуемые  активы (все внеоборотные активы) 

Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств группируются следующим образом: 

П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится  текущая кредиторская задолженность  перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.) 

П2. Среднесрочные  обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства) 

П3. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы") 

П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации). 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:  

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4 

Например, указанный выше анализ ликвидности  по группам можно выполнить автоматически в программе "Ваш финансовый аналитик".

Расчет  коэффициентов ликвидности  

Текущая ликвидность 

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент  покрытия; англ. current ratio, CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).  

Ктл = (ОА - ДЗд) / КО 

где: Ктл – коэффициент текущей  ликвидности;

 ОА  – оборотные активы;

 ДЗд  – долгосрочная дебиторская задолженность; 

 КО  – краткосрочные обязательства. 

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. Чем  показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.  

Нормальным  считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. 

Быстрая ликвидность 

Коэффициент быстрой ликвидности (иногда называют промежуточной или срочной ликвидности; англ. quick ratio, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. 

 Кбл  = (Краткосрочная дебиторская задолженность  + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства 

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. 

Нормальным  считается значение коэффициента не менее 1.  

Абсолютная  ликвидность 

Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и близкие к ним по сути средства: 

 Кал  = (Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения) / Текущие обязательства 

В отличие  от двух приведенных выше, данный коэффициент  не нашел широкого распространения  на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2. 

Коэффициент текущей, быстрой и абсолютной ликвидности  можно автоматически рассчитать по данным бухгалтерского баланса в  программе "Ваш финансовый аналитик". 

Ликвидные активы – это активы, которые могут быть быстро и с минимальными затратами обращены в денежные средства. Самый высоколиквидный актив – денежные средства (наличные в кассе, на счетах в банках, краткосрочных депозитах). Другими высоколиквидными активами принято считать такие оборотные активы, как краткосрочные финансовые вложения (например, ценные бумаги, котирующиеся на бирже, которые можно в любой момент продать). Краткосрочная дебиторская задолженность нельзя назвать высоколиквидным активам, но ее относят к активам, более ликвидным, чем запасы и прочие оборотные активы. На самом деле, чтобы оценить ликвидности дебиторской задолженности нужно смотреть, может ли она быть легко взыскана или продана (уступлена). Признаком ликвидного актива является наличие свободного рынка, где обращаются подобные активы. 

Самым менее ликвидным из оборотных  активов считают запасы (сырье, материалы, затраты в незавершенном производстве). 

Актив российского Бухгалтерского баланса  построен по принципу убывания ликвидности  – сначала идут внеоборотные активы, далее идут оборотные активы. Первые строки баланса (основные средства, нематериальные активы) считаются наименее ликвидными из всех активов. 

Для оценки степени ликвидности активов  предприятия используют 3 коэффициента:

коэффициент абсолютной ликвидности (отношение высоколиквидных активов, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам);

коэффициент быстрой ликвидности (отношение  высоколиквидных активов плюс краткосрочная  дебиторская задолженность к  текущим обязательствам);

коэффициент текущей ликвидности (отношение  оборотных активов к текущим  обязательствам).

 Наиболее  распространение в российской  и мировой практике получили  коэффициенты текущей и быстрой  ликвидности, нормальным значением  которых считается не менее 2 и не менее 1 соответственно. [7-стр-306] 

При определении параметров прироста целевого расширения денежной массы особое значение приобретает учет структуры денежного  предложения. Различные каналы денежной эмиссии имеют одинаковую чувствительность к инфляции. В этой связи расширение денежного предложения может осуществляться через рефинансирование банков путем учета векселей нефинансовых предприятий и целевого направления эмитированных средств на финансирование производственных инвестиций. Еще менее инфляционным каналом эмиссии является финансирование производственных инвестиций через государственные институты развития. Важным инструментом целевого регулирования денежных потоков является государственное воздействие на динамику процентных ставок. Так, с целью активизации инвестирования поддержка производств и проектов, признанных приоритетными, может производиться путем кредитования по льготным ставкам. Использование государственного регулирования характеризуется определенной цикличностью Совершенствование структуры денежной массы связано также со снижением доли наличных денег в обращении, для чего требуются введение жестких ограничений на платежи наличными деньгами во всех сферах экономики, дальнейшая компьютеризация расчетов, расширение безналичных форм платежного оборотаВ российской экономике, характеризующейся несбалансированной структурой и затяжным кризисом, преодоление инвестиционного спада и восстановление инвестиционной активности невозможно без целенаправленного регулирования государством денежных поток и процентных ставок. Лишь при достижении устойчивого роста экономики роль государственного воздействия на финансовые рынки в целом должна уменьшаться. Исходя из природы материала можно выделить два основных вида денег: натуральные и символические деньги. Натуральные (вещественные) деньги эквиваленты. [10-стр.241-246]

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

 Для  характеристики денежного предложения  применяются различные обобщающие  показатели, так называемые денежные  агрегаты. К ним обычно относят  следующие. 

1) Агрегат  M-1 — («деньги для сделок») —  это показатель, предназначенный  для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2) Агрегаты  М-2 и М-3 включают кроме М-1, денежные  средства на сберегательных и  срочных счетах, а также депозитные  сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — они позволяют осуществлять накопление денег.

3) Наиболее  полные агрегаты денежного предложения  — L и D.

L наряду  с М-3 включает прочие ликвидные  (легко реализуемые) активы, такие,  как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность.

 Агрегат  D включает все ликвидные средства  и закладные, облигации и другие  аналогичные кредитные инструменты. 
 

Состояние денежного рынка определяется двумя  факторами:

1) потребностью  экономики в деньгах (то есть  спросом на них) и 

2) фактическим  поступлением денег в оборот (то  есть их предложением).  

Если  в обороте больше денег, чем требуется  хозяйству, то это приведет к обесцениванию денег - понижению их покупательной способности.

      Формирование предложения денег  и регулирование денежной массы  является важнейшей функцией  государства.

В формировании денежного предложения принимают  участие три субъекта:

Центральный банк,

система коммерческих банков,

население.  

Центральный банк регулирует предложение денег  через эмиссию (как наличных денег  в обращении, так и кредитных). Кроме того, ЦБ регулирует процентную ставку, увеличивая предложение кредитных  денег в случае его снижения и сокращая предложение при его повышении. Таким образом, изменение процентной ставки влияет на капиталовложения и инвестиционную активность в целом. Аналогичным образом на предложение денег влияют операции по купле-продаже ценных бумаг: скупая их, банк увеличивает количество денег в обращении, и наоборот.

      Если для краткости изложения  всю денежную массу представить  как сумму наличных денег и  депозитов (не делая различия  между разными вкладами), то модель  денежного предложения будет  выглядеть следующим образом. В реальной экономике помимо наличных денег часть доходов экономические субъекты переводят во вклады (депозиты) коммерческим банкам. Те же  получают возможность выдавать кредиты, вызывая таким образом процесс мультипликативного (нарастающего) расширения денежной массы.

      В предложении денег важную  роль играет денежная база - та  часть денежного предложения,  которую определяет и непосредственно  создает Центральный банк.

Она обеспечивается активами Центрального банка, важнейшими среди которых являются:

золотовалютные  резервы,

ценные  бумаги,

кредиты коммерческим банкам.  

Входящие  в денежную базу обязательные резервы  коммерческих банков вместе с наличными  деньгами называют деньгами высокой  эффективности.

      Объем денежного предложения находится в прямой зависимости от величины денежной базы и в обратной - от коэффициента депонирования и нормы резервирования. Коэффициент депонирования и норма резервирования (избыточных резервов) являются убывающими функциями от ставки процента (поскольку рост процентной ставки вызывает снижение величины избыточных резервов в силу привлекательности кредита для коммерческих банков). Для населения рост процентной ставки повышает привлекательность депозитов и приводит к уменьшению доли наличных денег.

Таким образом, величина денежного предложения  складывается под влиянием:

размера денежной базы;

соотношения резервы - депозиты;