Анализ финансовых коэффициентов

     Эффективное  использование  оборотного  капитала  играет исключительную  роль  в  обеспечении  нормальной  работы  предприятия. Однако по результатам приведенных выше расчетов видно, что коэффициенты оборачиваемости к концу рассматриваемого периода увеличились. Для ускорения оборачиваемости капитала необходимо предпринять меры по сокращению продолжительности производственного цикла, такие как использование новейших технологий, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия. Кроме того, необходимыми мерами также являются сокращение времени нахождения капитала в запасах, отлаженная организация системы сбыта и расчетов, более эффективная работа по сбору дебиторской задолженности. 

3. Оценка  ликвидности, платежеспособности и устойчивости предприятия

     Коэффициенты  ликвидности предприятия показывают, сколько рублей оборотных средств (запасов, ДЗ, денежных средств) приходится на один рубль текущей краткосрочной  задолженности.

     При проведении анализа ликвидности баланса нами было установлено, что  оборотные активы предприятия (ДЗ менее года и прочие ОА) не покрывают имеющуюся краткосрочную задолженность, т.е. имеется недостаток средств в размере 2 352 694 тыс руб., или 23% от суммы имеющихся быстро реализуемых активов на 30.09.2008. Кроме того, имеется небольшой недостаток средств для покрытия наиболее срочных обязательств наиболее ликвидными активами - 606 544  тыс. руб, или 2% от всей суммы оборотных активов. Проверим, возможно ли покрыть эту задолженность без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (Таблица 18)

     Таблица 18. Оценка платежеспособности предприятия

      По  результатам, представленным в таблице 18, мы видим, что имеющийся недостаток средств для покрытия краткосрочной задолженности можно полностью погасить самой мобильной частью активов – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Непокрытым остается только небольшая часть наиболее срочных обязательств, составляющая 2% от общей суммы оборотных активов, которую можно погасить только с привлечением материальных оборотных средств.

      Для более подробной оценки ликвидности, платежеспособности и устойчивости предприятии, проведем расчет коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов представим в таблице 19:

Таблица 19. Показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

      Как видно по представленным в таблице 19 результатам, коэффициент текущей ликвидности снизился с 1,5 до 1,3 к концу рассматриваемого периода при том, что его нижнее значение должно быть не менее 2. Данное снижение может быть связано со значительным увеличением доли долгосрочных финансовых вложений (прирост 110%), незавершенного производства (прирост 261%) в составе внеоборотных активов. Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять собственный оборотный капитал и сдерживать рост внеоборотных активов, а также дебиторской задолженности (прирост 38%).

      Коэффициент быстрой ликвидности снизился незначительно – на 0,1 – достигнув, однако своего нижнего значения 0,8. Данное снижение может быть связано с увеличением доли краткосрочного заемного капитала (прирост 81,7%) и ростом кредиторской задолженности (прирост 29%). Кроме того, основную долю быстро реализуемых активов составляют не самые мобильнее активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, а дебиторская задолженность, которая в зависимости от ситуации на рынке может превратиться в проблемную.

      Коэффициент абсолютной ликвидности, или платежеспособности, увеличился, достигнув своего нижнего значения 0,2 благодаря увеличению краткосрочных финансовых вложений (прирост 110%).

  В связи с этим,  а также с учетом остальных результатов анализа ликвидности, проведенного выше (сумма медленно реализуемых активов полностью покрывает долгосрочные пассивы),  на 30.09.2008 ЧТПЗ можно считать платежеспособным. Однако для увеличения ликвидности необходимо увеличивать собственный капитал за счет прибыли, сокращать темпы прироста необорачиваемых запасов и совершенствовать работы по взысканию дебиторской задолженности.

      Для оценки финансовой устойчивости предприятия  рассмотрим коэффициенты маневренности, обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, автономии и соотношения собственных и заемных средств.

      Для начала рассчитаем чистый оборотный  капитал предприятия, или собственные  оборотные средства, принадлежащих  предприятию в его текущих активах, а также насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств и долгосрочных кредитов (Таблица 20):

Таблица 20. Чистый оборотный капитал

      Как видно из таблицы 20, прирост чистого оборотного капитала составил всего 16,3% в связи с тем, что темп роста краткосрочных обязательств (67,7%) превысил темп роста оборотных активов (50%),

      Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, и позволяет относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. К концу рассматриваемого периода коэффициент маневренности (таблица 19) увеличился с 0,3 до 0,4 благодаря увеличению собственного капитала (прирост13%)  за счет нераспределенной прибыли (прирост прибыли 20,1%) и увеличению чистого оборотного капитала. Таким образом, примерно 40% собственного капитала на 30.09.2008 находится в мобильной форме.

        В то же время к концу  периода снизился коэффициент  обеспеченности запасов собственными  оборотными средствами, показывающий  достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1. Низкое значение коэффициента (0,6) соотносится с результатом анализа финансовой устойчивости, проведенного выше, показавшим, что на 30.09.2008 ЧТПЗ находится в неустойчивом финансовом положении: сумма внеоборотных активов, запасов и НДС покрывается только при условии наличия краткосрочных займов и кредитов (таблица 13). Таким образом, у предприятия имеется только около 60% необходимых собственных оборотных средств для покрытия запасов, НЗП и авансов поставщикам.

     Коэффициент автономии, характеризующий долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность, уменьшился с 0,5 до 0,3. это говорит о невысокой стабильности и независимости предприятия от внешних источников. Невысокий коэффициент связан со значительной долей краткосрочных (34,8%) и долгосрочных средств (32,4%) в валюте баланса, т.е. более 60% заемных средств против 32% собственных средств в валюте баланса. Об этом же свидетельствует и коэффициент соотношения собственных и заемных средств - как показано в таблице 19, он увеличился к концу периода почти в два раза.

     Таким образом, можно говорить о возрастании степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Заключение 

      По  результатам анализа бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках ЧТПЗ за период 30.09.2002-30.09.2208 можно сделать следующие выводы.

      Общая стоимость имущества ЧТПЗ за указанный  период увеличилась на 63,1%.

     К концу данного периода соотношение оборотных и внеоборотных активов  завода изменилось, снизившись с 101,4% до 87,2%, следовательно к 2008 году степень мобильности имущества завода уменьшилась на 14,2%.

     В струтуре внеоборотных активов более  чем в три раза увеличилась стоимость незавершенного производства и почти в два раза – долгосрочные финансовые вложения, что привело к увеличению удельного веса внеобортных активов в валюте баланса (53,4%) против оборотных (46,6%), что в свою очередь повлекло за собой снижение текущей ликвидности предприятия. Однако с учетом того, что сумма медленно реализуемых активов полностью покрывает долгосрочные пассивы,  на 30.09.2008 ЧТПЗ можно считать платежеспособным. Для увеличения ликвидности необходимо увеличивать собственный капитал за счет прибыли, сокращать темпы прироста необорачиваемых запасов и совершенствовать работы по взысканию дебиторской задолженности.

     В составе оборотных активов следует  отметить прирост дебиторской задолженности  со сроком менее года на 38,3%, что вместе с отсутствием сомнительной и просроченной задолженности само по себе является положительным фактором. Однако значительный прирост запасов (50%) и дебиторской задолженности вместе с отрицательным (-19,8%) приростом выручки и незначительной долей свободных денежных средств в валюте  негативно отразились на показателях оборачиваемости предприятия.

     В пассивах завода прослеживается снижение доли собственного капитала в общей стоимости предприятия на фоне увеличения объемов заемного капитала, что является отрицательной тенденцией, так как это подрывает финансовую устойчивость завода. По результатам расчетов было выявлено, что к концу период предприятие пришло к неустойчивому финансовом положению - сумма внеоборотных активов, запасов и НДС покрывается только при условии наличия краткосрочных займов и кредитов.

     С неустойчивым финансовым положением предприятия  явязано низкое значение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами - у предприятия  имеется только около 60% необходимых  собственных оборотных средств для покрытия запасов, НЗП и авансов поставщикам.

     Показатели  деловой активности предприятия, или  коэффициенты оборачиваемость, снизились. Удлинился операционного цикла предприятия в целом, внутри которого, в свою очередь, также произошло увеличение длительности финансового цикла за счет увеличения периода оборота кредиторской задолженности. Таким образом, мы получили, что к концу рассматриваемого периода денежные средства стали задерживаться в неденежных оборотных активах более чем на полтора месяца дольше, чем в начале периода. Для ускорения оборачиваемости капитала необходимо предпринять меры по сокращению продолжительности производственного цикла, такие как использование новейших технологий, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия. Кроме того, необходимыми мерами также являются сокращение времени нахождения капитала в запасах, отлаженная организация системы сбыта и расчетов, более эффективная работа по сбору дебиторской задолженности.

     Кроме показателей деловой активности на конец периода произошло снижение показателей рентабельности. Норма валовой прибыли сократилась на 2,5%. Так как себестоимость на 30.09.2008 сократилась на 17% на фоне общего снижения выручки на 19,8%, можно предположить, что причиной снижения показателя послужило падение спроса на продукцию и уменьшение объема продаж, а также повышение налоговых ставок.