Рынок ценных бумаг совершенствования и развития в Республике Беларусь

    Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

    Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку  сами экономические отношения, которые  выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

    Ценная  бумага - это особый товар, который  обращается на особом, своем собственном  рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет  ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.   

    Практический  подход к определению ценной бумаги может состоять в следующем. Если невозможно дать строго научное, а затем  и юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.

    Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций: 

    • перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и  сферами экономики; населением и государством и т.п.;

    • предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права  на капитал. Например, право на участие  в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях  и т.п.;

    • обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

    Ценная  бумага обладает  рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность  обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

    Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

    АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал  акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

    ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода;

    БАНКОВСКИЙ  СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство  о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок;

    ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

    ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную  в нем сумму денег;

    КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

    ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и  подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

    ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым  одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока  продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

    ФЬЮЧЕРСНЫЙ  КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор  купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.  

    Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие  установленный при их выпуске  срок существования. Обычно срочные  ценные бумаги делятся на три подвида:                                                  

    • краткосрочные, имеющие срок обращения  до 1 года;

    • среднесрочные, имеющие срок обращения  свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

    • долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет. Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

    Основные  виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться  и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

    С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

    Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.     

    Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими  сериями.

 

     1.2.Рынок ценных  бумаг: понятие  и инфраструктура. 

    Рынок ценных бумаг –  это часть денежно-финансового  рынка, включающего в себя все операции по купле-продаже ценных бумаг

    В.И. Тарасов 

    В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. Регулирование  рынка ценных бумаг закреплено в Законе “О рынке ценных бумаг”.

    Рынок ценных бумаг – это составная  часть рынка любой страны. Основой  рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производством по отношению к  ним.

    Классификация видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг.

    Так различают:

    - международные  и национальные рынки ценных бумаг;

    - национальные и региональные (территориальные) рынки;

    - рынка конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)

    - рынка государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

    - рынки первичных производственных ценных бумаг.

    Основными рынками, на которых преобладают  финансовые отношения, является:

                - рынок банковских капиталов,

                - рынок ценных бумаг,

                - валютный рынок, 

                - рынок страховых и пенсионных  фондов.

    Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут  свое происхождение от денежных капиталов, поскольку рынок ценных бумаг  не может  в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

    Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

                - коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

                - ценовая функция, т.е. рынок  обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное  движение и т.д.;

                - информационная функция, т.е.  рынок производит и дроводит  до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и участниках;

                - регулирующая функция, т.е. рынок  создает правила торговли и  участия в ней, порядок разрешения  споров между участниками, устанавливает  приоритеты, органы контроля или  даже управления и т.д.

    К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

                - перераспределительную функцию;

                - функцию страхования ценных и финансовых рисков.

    Перераспределительная функция условно может  быть разбита  на три подфункции:

              - перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;   

                - перевод сбережений, прежде всего  населения, из непроизводительной  в производительную форму;

                - финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.     

    Составная часть рынка ценных бумаг имеют  своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделить рынки:

                - первичный и вторичный; 

                - организованный и неорганизованный; 

                - биржевой и небиржевой; 

                - традиционный и компъютеризированный;

                - кассовый и срочный .

    Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг  их первыми владельцами; это первая стадия процесса  реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

    Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее  владельца к другому в  течении всего срока существования  ценной бумаги.

    Организованный  рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками- участниками рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

    Биржевой  рынок - это и торговля ценными  бумагами на фондовых биржах . Внебиржевой  рынок- это торговля ценными  бумагами ,минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок  ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

    Торговля  ценными бумагами может осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие  соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются: