Рынок ценных бумаг совершенствования и развития в Республике Беларусь

                - отсутствие физического места,  где встречаются продавцы и  покупатели, и, следовательно, отсутствие  прямого контракта между ними;

                - полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;

                - роль участников рынка сводится  в основном только к вводу  своих заявок на куплю-продажу  ценных бумаг в систему торгов.

    Кассовый  рынок ценных бумаг (иностранное  название “кэш”-рынок , или “спот”-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней.

    Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные  по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

    Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают  или покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчеты по ним; это  те, кто вступает между собой в  определенные экономические отношения  по поводу обращения ценных  бумаг.

    Биржевой  и внебиржевой рынок ценных бумаг

    Общенациональная  система биржевых торгов организована на базе открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа" (далее - ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа).

    В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. N 277 ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" осуществляет работу с ценными бумагами всех видов, за исключением именных приватизационных чеков "Имущество".

    ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" имеет исключительное право на организацию вторичного обращения государственных краткосрочных облигаций, государственных долгосрочных облигаций и краткосрочных облигаций Национального банка.

    Биржевой  рынок корпоративных ценных бумаг  представлен акциями и облигациями юридических лиц.

    К обращению на бирже на 1 января 2007 г. допущены акции 152 эмитентов (195 выпусков), что на 16,5 процента (15,6 процента) меньше, чем на 1 января 2006 г.

    В октябре 2005 г. состоялось первое размещение облигаций открытого акционерного общества "Белгазпромбанк" на сумму 8,4 млрд. рублей.

    В настоящее время сегмент корпоративных  ценных бумаг биржевого рынка  характеризуется низкой ликвидностью.

    Суммарный объем биржевых торгов акциями в 2006 году составил 0,6 млрд. рублей, или 221 017 акций (в 2005 году данные показатели составляли 3 млрд. рублей, или 447 322 акции). Таким образом, суммарный объем сделок с акциями в денежном выражении сократился в 5 раз, а по количеству участвующих в торгах акций - в 2 раза. Количество сделок с акциями, заключенных в биржевой торговой системе, сократилось на 38,2 процента и составило 47 сделок (в 2005 году - 76).

    Суммарный объем биржевых торгов облигациями  юридических лиц в 2006 году составил 3,2 млрд. рублей, или 32 557 штук (в 2005 году - 9,3 млрд. рублей, или 98 189 облигаций). Таким образом, суммарный объем биржевых сделок с указанными облигациями в денежном выражении сократился почти в 3 раза, по количеству участвующих в торгах таких облигаций - в 3 раза. Количество сделок с облигациями юридических лиц, заключенных в биржевой торговой системе, составило 10 (в 2005 году - 14).

    Удельный  вес сделок (в стоимостном выражении), совершенных с корпоративными ценными  бумагами на биржевом рынке в 2006 году, в общем объеме биржевых сделок составил 0,05 процента, количество сделок, совершенных с корпоративными ценными бумагами, составило 0,4 процента от общего количества биржевых сделок.

    Большинство сделок с акциями заключается  на внебиржевом рынке. Так, в 2006 году на внебиржевом рынке совершено 5295 сделок на общую сумму свыше 608 млрд. рублей, что соответственно в 113 и 1013 раз больше, чем на биржевом рынке. Объем внебиржевого рынка акций по сравнению с 2005 годом возрос более чем в 20 раз (с 27,3 млрд. рублей до 608 млрд. рублей) при одновременном сокращении количества сделок на 29 процентов (с 7456 до 5295). На внебиржевом рынке облигаций юридических лиц заключено 8 сделок на общую сумму 4,7 млрд. рублей.[3]

    Незначительная  доля биржевых сделок с корпоративными ценными бумагами в общем объеме биржевых торгов является следствием незаинтересованности организаций в привлечении финансовых ресурсов посредством выпуска ценных бумаг, выходе на организованный рынок путем прохождения процедуры листинга (проверки качества и надежности) своих ценных бумаг в целях определения их рыночной (справедливой) цены.

    Основным  принципом организации биржевой деятельности в ОАО "Белорусская  валютно-фондовая биржа" является информационная прозрачность.

    В 2000 году введена в эксплуатацию информационная Белорусская котировочная автоматизированная система (БЕКАС), являющаяся достоверным источником информации о состоянии внебиржевого рынка ценных бумаг.

    Для распространения информации биржей используется широкий спектр современных  и традиционных технологий: Интернет-сервер, электронная почта, удаленные информационные терминалы, которые позволяют получать итоговую и текущую (в режиме on-line) информацию о ходе биржевых торгов.

    В рамках оказания информационно-аналитических  услуг биржа проводит конференции, семинары, совещания, специалистами  биржи публикуются статьи и аналитические материалы о событиях и новациях на финансовых рынках. 

    1.3. Порядок расчетов при заключении сделок с ценными бумагами на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" 

    Операции  с ценными бумагами заключаются  на торгах, проводимых ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Для участия в торгах необходимо в соответствии с п. 4 ст. 418 Гражданского кодекса Республики Беларусь осуществить предварительное резервирование денежных средств и ценных бумаг.

    Лицо, желающее совершать операции на бирже, должно заключить договор с организацией, обладающей лицензией на осуществление брокерской деятельности, выданной Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в соответствии с Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, утвержденным Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 20.10.2003 N 1380 (далее - брокер).

    Для осуществления продажи ценных бумаг  в соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.11.2006 N 143 "О регулировании депозитарной деятельности" владелец обязан зарезервировать (заблокировать) ценные бумаги на своем счете "депо" путем перевода их в раздел "Блокировано для торгов на фондовой бирже", для чего должен представить поручение "депо" в свой депозитарий на осуществление данной операции. Ценные бумаги могут находиться в указанном разделе неограниченное количество времени до момента их реализации. В случае необходимости разблокировки ценных бумаг данная операция осуществляется на основании заявки, поданной брокером в торговую систему биржи.

    В случае необходимости приобретения ценных бумаг покупатель должен зарезервировать  денежные средства. Для этого денежные средства переводятся на специальный  счет, открытый брокером. В случае получения брокером заявки на приобретение ценных бумаг брокер, если он не является банком, подает заявку в банк для включения конкретной суммы средств в резерв, устанавливаемый на корреспондентском счете банка для участия в торгах в соответствии с п. 66 Инструкции по осуществлению межбанковских расчетов через автоматизированную систему межбанковских расчетов Национального банка Республики Беларусь, утвержденной Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 10.03.2005 N 37. В случае, если брокер является одновременно банком, он самостоятельно передает данные в Национальный банк Республики Беларусь для установления резерва на корреспондентском счете.

    По  результатам торгов операции осуществляются на основании ведомостей и реестров биржи Национальным банком Республики Беларусь, РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг", депозитариями и банками без участия владельцев ценных бумаг.[5] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

     2 ФОНДОВАЯ БИРЖА 

    2.1 Понятие и деятельность  фондовой биржи 

    Фондовая  биржа - это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

    1. Фондовая биржа должна быть  образована в форме открытого  акционерного общества.

    2. Биржа может быть учреждена  юридическими и (или) физическими  лицами.

    3. Условия учреждения биржи состоят в том, чтобы:

    а) акционерное общество было зарегистрировано в соответствии с действующим  законодательством и получило лицензию на право выполнения своих функций  в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

    б) устав и правила биржи предусматривали, чтобы членство в ней было доступно для любого профессионального участника рынка ценных бумаг, обеспечивали соблюдение принципов справедливой конкуренции между участниками рынка, защиту инвесторов от возможных манипуляций и недобросовестности со стороны членов и служащих биржи;

    в) члены биржи приняли утвержденные центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, единые требования к квалификации членов биржи, заключению и оформлению сделок, правилам учета и отчетности.[4]

    1. Членами фондовой биржи могут  быть ее акционеры, являющиеся  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг.

    2. Операции на фондовой бирже  могут осуществляться только ее членами.

    3. Члены фондовой биржи имеют  равные права.

    4. Членами фондовой биржи не  имеют права быть органы государственной  власти и управления, прокуратуры  и суда, их должностные лица  и специалисты, а также органы  общественных объединений, преследующие политические цели, и их штатные должностные лица.

    5. Банковские учреждения не могут  совершать сделки на бирже,  используя средства вкладчиков.

    Фондовая  биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе отменить или рекомендовать изменить любые внутренние документы биржи, если они противоречат настоящему Закону, нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг или создают угрозу инвестору.

    Фондовая  биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких, как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других. Деятельность фондовой биржи не преследует целей получения прибыли.

    Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе приостановить деятельность биржи или наложить штраф, если деятельность биржи вступает в противоречие с действующим законодательством.

    Фондовая  биржа формулирует и публикует  правила допуска и котировки  ценных бумаг на ее торгах. На торги  могут быть допущены ценные бумаги только тех эмитентов, которые в установленном Законом порядке опубликовали годовой баланс (за исключением эмитентов, созданных на базе ранее действовавших предприятий).

    Фондовая  биржа не вправе быть стороной сделки на собственных торгах, кроме случаев  первичного размещения через биржу  или купли-продажи ее собственных  акций.

    Фондовая  биржа не имеет права заниматься деятельностью, не связанной с выполнением  ее основных функций.

    Деятельность  биржи прекращается, если:

    а) общее собрание принимает решение  о прекращении деятельности биржи  без правопреемника;

    б) центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отзывает выданную лицензию на деятельность биржи.

    Центральным органом, осуществляющим контроль и  надзор за рынком ценных бумаг, назначаются  государственные биржевые инспекторы как представители инспекции  на бирже. Они уполномочены осуществлять контроль за соблюдением в ходе биржевой деятельности законодательства, касающегося биржи, и имеют право присутствовать на совещаниях биржевых органов.