Оценка основной деятельности предприятия

-  оценка произошедших  изменений в пассиве баланса  с точки зрения повышения уровня  финансовой устойчивости предприятия;

-  обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала;

Капитал - это  средства, которыми располагает субъект  хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли.

26

Анализ динамики и структуры источников капитала

Таблица 2.2.

Из таблицы 2.2. вид но, что на данном предприятии  основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный  капитал, его доля за отчетный период увеличилась на 7%, а заемных соответственно снизилась на такую же величину.

Доля собственного капитала ив общей сумме больше, чем доля заемных средств, там  самым выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска  потери капитала.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Наше анализируемое предприятие имеет сезонный характер и финансирование его деятельности только за счет собственных средств не всегда выгодно, поскольку, в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы не высокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность

собственного  капитала.

•»'

На данном предприятии  краткосрочные обязательства имеют  большой удельный вес в заемных  средствах, значит его финансовое положение  с

27

начала 2003 года остается неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка, и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

В нашем случае предприятие не имеет уставного  капитала, так как является филиалом ОАО «Сибирьтелеком», не являясь учредителем для обеспечения уставной деятельности. Собственный капитал предприятия состоит из добавочного капитала в размере 174313 тысяч рублей.

Анализ структуры  заемного капитала

Таблица 2.3.

28

Большое влияние  на финансовое состояние предприятия  оказывают состав и структура  заемных средств, т.е. соотношение  долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных  финансовых обязательств. Из таблицы 2.3.видно следует, что за отчетный период сумма заемных средств уменьшилась на 36439 тыс.руб. или на 24,9%.Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов несущественно увеличилась на 0,2%, а краткосрочных уменьшилась 18,7%. Кредиторская задолженность в абсолютном значении уменьшилась на 3604 тыс.руб., однако в структуре капитала кредиторская задолженность увеличилась на 17,4%.На уменьшение кредиторской задолженности в абсолютном значении существенное влияние оказало снижение по статьям "поставщики" и "авансы полученные".

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской

29

задолженности. На нашем предприятии сумма дебиторской  задолженности больше на 18093 тыс.руб. Этот факт свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Анализ структуры  собственных и заемных средств  необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2.3. Оценка стоимости  капитала предприятия

Капитал, как  и другие факторы производства, имеет  стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат.

Стоимость капитала - это его, которую предприятие  платит за его привлечение из разных источников.

Поскольку стоимость  капитала представляет собой часть  прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель является минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже цены капитала, это приведёт к «проиданию» и банктортству предприятия.

Поскольку капитал  предприятия формируется за счёт разных источников, в процессе анализа  необходимо оценить каждый из них  и произвести сравнительный анализ их стоимости.

Стоимость собственного капитала предприятия (Цск) в отчётном периоде определяется следующим  образом:

Цск=Сумма чистой прибыли, выплаченная её собственником  в отчётном периоде / на среднюю сумму  собственного капитала в отчётном периде*100 Цск-21530/174313* 100-12,4%

30

Стоимость    товарного    кредита,    предоставляемого    в    форме краткосрочной отсрочки платежа:

Цт.кр= (ЦН*360*(1-Кн))/ Д=(Ю%*360 (1 _ 0,24 )) : 90 = 30,4 %, где ЦН - уровень  ценовой надбавки за отсрочку платежа, %;

Д      - продолжительность отсрочки платежа поставщиками товарно-материальных ценностей.                           j,

Стоимость внутренней кредиторской задолженности приравнивается обычно к нулю, так как предприятие  не несет никаких расходов по обслуживанию этого долга.

2.4. Анализ структуры активов предприятия

В процессе анализа  активов предприятия в   первую очередь следует изучить изменения  в их составе и структуре и  дать им оценку.

Структура активов  предприятия

Таблица 2.4.