• для наиболее дорогостоящих и важных видов сырья и материалов;
• при равномерном расходовании сырья и материалов;
• наличии ограничений поставщика на минимальный размер партии;
• существовании ограничений, связанных с грузоподъемностью транспортных средств;
• существовании скидок на большие размеры партии.

     Второй  метод чаще применяется, если: издержки хранения запасов невелики; поставка может происходить только в установленные  сроки; необходимо быстро реагировать  на изменение рыночной ситуации.

     Нормирование. Данный метод является наиболее распространенным в России и достаточно широко освещен  в литературе. Формирование на предприятии  необходимой нормативной базы для  управления производством, материальными и финансовыми потоками является обязательным. Сегодня без этого нельзя повысить эффективность хозяйственной и финансово-экономической деятельности.¹⁰ Существует несколько методов, которые условно можно отнести к нормированию:

• более точные, основанные на последовательном, скрупулезном подсчете потребности в оборотных средствах по их видам — так называемые методы прямого счета;
• ориентировочные, учитывающие опыт прошлых периодов и прогноз на плановый период — так называемые аналитические методы.

     В каждом конкретном случае аналитик должен оценить ситуацию и выбрать наиболее приемлемый для него метод. При этом он должен руководствоваться задачами:

• сэкономить оборотные средства на ускорении оборачиваемости (чрезмерные запасы — "кладбище бизнеса");
• обеспечить наличие оборотных средств для бесперебойного функционирования предприятия;
• соизмерить эффект от более точных расчетов потребности в оборотных средствах по всем составляющим и затраты на проведение расчетов. Следует понимать, что методы прямого счета часто очень трудоемки и затраты, иногда экономия от точного расчета меньше, чем, например, издержки хранения.

     Нормирование  запасов сырья и материалов. Общим  для всех видов запасов является то, что они на время хранения становятся фактически омертвленным оборотным  капиталом. Это заставляет прежде всего оценивать финансовые возможности предприятия по поддержанию того или иного уровня запасов. Однако разработка нормативов для каждого вида запасов является, по сути, отдельным процессом, имеющим свои особенности.¹¹

     Определение потребности в денежных средствах для авансирования в сырье и материалы особенно важно для предприятий с высокой материалоемкостью. Недостаток запасов сырья и материалов у предприятия приводит к нарушению ритмичности его производства, потере конкурентной позиции. Наличие же неиспользуемых запасов замедляет оборачиваемость оборотных средств, отвлекает из оборота материальные ресурсы и снижает темпы воспроизводства, приводит к перерасходу материальных ресурсов из-за вынужденных нерациональных запасов и повышению себестоимости выпускаемой продукции.¹²

     При нормировании товарно-материальных запасов  можно обозначить несколько основных этапов:

• оптимизация движения материальных потоков на всех стадиях производства;
• мониторинг уровней запасов;
• расчет и обоснование норм на основании экспертных данных и данных управленческого учета;
• согласование и утверждение нормативов;
• разработка механизма стимулирования персонала за соблюдение утвержденных нормативов;
• корректировка нормативов в случае изменения ситуации.

     Но  не все вышеперечисленные мероприятия и виды работ должны быть закреплены за плановой службой. Так, оптимизация движения материальных потоков - задача общего менеджмента и логистики, мониторинг уровней запасов может быть вменен в обязанность производственным подразделениям и т. д. Однако финансовое подразделение остается идеологом данного вида работ, формирует основные принципы ее проведения.¹³

     Нормативы запасов сырья и материалов должны разрабатываться на основе учета  и анализа следующих факторов¹⁴:

• сложившейся ситуации на рынке данного вида сырья (его доступность, условия продаж);
• характеристики складских площадей (возможностей обеспечения сохранности, соблюдения температурного режима и т. д.);
• особенностей производства (например, его цикличность, сезонность, основные технологические характеристики оборудования, длительность производственного цикла, имеющиеся производственные мощности оборудования и т. д.);
• необходимого объема страховых запасов (на случай срыва поставок, брака сырья, задержек на таможне и т. д.);
• экономии при закупках (скидки на большой размер партии, использование грузоподъемности транспортных средств в полной мере и т. д.);
• предполагаемых объемов использования сырья и их колебаний;
• сезонной доступности сырья и его подверженности порче;
• расходов по хранению (издержки финансирования, страхования, складирования, устаревания, снижения качества и порчи);
• стоимости и доступности финансовых ресурсов для вложения в запасы.

     Понятно, что, если рассмотренные факторы  оценены неточно, в прогнозах есть существенные ошибки, разработанные нормативы будут неверными, политика управления оборотными средствами при таких нормативах не будет адекватной условиям деятельности предприятия.

     При проведении конкретных расчетов потребности  в оборотных средствах важно  учитывать следующие аспекты:

     а) в условиях высокой инфляции цены на сырье, используемые при расчетах, могут быть причиной серьезных ошибок.

     б) при расчете потребности в  оборотных средствах на практике условно применяются следующие  сроки: месяц,  квартал, год — 360 дней;

     в) нормативы могут быть "плавающими": изменяться в зависимости от сезона или других причин.

     Расчет  нормативов по вспомогательным материалам, запчастям, таре, малоценным и быстроизнашивающимся предметам определяется аналогичным  методом либо упрощенно — на 1 руб. готовой продукции (оборудования).¹⁵

     Размер  оборотного капитала для поддержания  оптимального размера незавершенного производства зависит от особенностей производства, складских возможностей цехов, длительности производственного цикла, последовательности производственных процессов, размеров партий выпуска продукции, эффективности производственного графика, некоторых других факторов. Длительность производственного цикла, в свою очередь, определяется периодом процесса обработки, нахождения на рабочем месте до и после обработки, сроком простаивания изделий между производственными операциями, необходимостью гарантийного (страхового) запаса.

     При определении потребности в оборотном  капитале для готовой продукции  методом нормирования необходимо учитывать, что ее запасы планируются исходя:

• из анализа рынка по каждому виду продукции: сложившихся объемов реализации, доли рынка предприятия, возможностей ее увеличения, конкурентной позиции, времени выполнения заказа и т. д.;
• производственных возможностей;
• распределения спроса и предложения в течение года;
• кредитной политики предприятия;
• времени формирования партии для отгрузки и т. д.

     В современных экономических условиях уровень запасов готовой продукции  на предприятии приобретает особую важность. Предприятие само ищет покупателей своей продукции, стремится удовлетворить их требования по договорной цене, качеству и срокам поставок. Поэтому запас готовой продукции, пользующейся спросом, должен быть не только минимально необходимым, но и достаточным, чтобы ее можно было предъявить к отгрузке в требуемых количествах для реализации в зависимости от спроса. В противном случае потенциальный покупатель не будет ждать, когда предприятие ее изготовит, а обратится к другому поставщику, который имеет аналогичную продукцию в достаточном объеме и готов ее отгрузить.

     Суммируя  вышесказанное, можно сделать следующие  общие замечания: оборотный капитал следует оценивать не путем использования рутинных методов, а для каждого проекта заново и во всех деталях. Расчеты уровня запасов по упрощенным формулам, приведенным во многих учебниках, надо принимать со многими оговорками, каждый раз оценивая приемлемость их использования в конкретной ситуации. В частности, расчеты могут корректироваться при инфляции, поскольку в этом случае инфляции часто выгодно иметь большой уровень запасов. Принятие неправильных предположений может привести к серьезной недооценке потребностей в оборотном капитале. Оценив потребности в различных видах текущих активов, желательно сравнить полученные результаты с данными других компаний той же отрасли.

     2.3. Особенности политики предприятия в области управления оборотным капиталом

     Целевой установкой политики управления оборотным  капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна.¹⁶ Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

     Сформулированная  целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств  в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансовохозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

     Рис.2.1. Риск и уровень оборотного капитала 

     На  рис. 2.1. показан риск ликвидности при высоком и низком уровнях чистого оборотного капитала. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика.¹⁷ На графике видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

     Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала (рис. 2.2.).

     При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным  образом, отсюда — возможная потеря ликвидности, периодические сбои в  работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотными средствами, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен.

     Рис.2.2. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала 

     Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

     1. Обеспечение платежеспособности. Такое  условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

     2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

     2.4. Повышение эффективности  использования оборотного капитала

     Экономическая эффективность использования оборотных  средств проявляется прежде всего в скорости их оборачиваемости. Эффект от ускорения оборачиваемости находит свое выражение в высвобождении оборотных средств, необходимых для выполнения производственного плана, или в увеличении выпуска продукции при наличии неизменной суммы оборотных средств. Ускорение оборачиваемости оказывает значительное влияние на платежеспособность предприятия. Известно, что самые большие трудности с обеспечением платежеспособности имеют предприятия с длинным производственным циклом.