Инвестиционный проект

     Но большинство инвестиционных проектов относятся к конфликтующим проектам, т. е. к проектам, в которых предполагаются разные пути достижения одной и той же цели. Конфликтующими также могут быть признаны проекты с разным целевым назначением, но требующие на их реализацию примерно одинаковых инвестиций. Поэтому инвестиционная компания всегда выбирает из анализируемых вариантов такой проект, который при всех ограничениях вкладываемого капитала принесет ей наибольшую выгоду.

     Инвестиционные  проекты могут различаться также  своими организационными, операционными и временными рядами.

     Организационные рамки проекта характеризуются  составом его участников. В свою очередь состав участников определяется большим числом факторов: уровнем  специализации; сложностью отдельных  частей проекта; организационной структурой управления участниками, финансированием проекта и др.

     Операционные  рамки проекта определяются осуществляемыми  действиями его участников в соответствии с требованиями проектной документации и принятой технологии.

     Временные рамки проекта характеризуются периодом реализации проекта. Они устанавливаются на основе норм продолжительности для объектов, финансируемых государственным бюджетом, или исходя из срока окупаемости капитальных вложений для проектов, осуществляемых за счет средств частных инвесторов.

     Инвестиционные  проекты также могут быть выделены в группы по минимальной пороговой  норме прибыли. Минимальная норма  прибыли может быть уточнена в  зависимости от уровня доходности ценных бумаг, ставки кредитования и т. п. При  этом с увеличением инвестиционного риска возрастает пороговое значение нормы прибыли, а также усложняется выбор схемы финансирования.

     Наряду  с инвестиционными проектами  производственного назначения могут  быть инновационные проекты, направленные на разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования, машин, технологий или технологических процессов. Реализации проектов производственного и инновационного назначения часто тесно связаны между собой, поскольку эффективность их зависит не только от научной идеи, но и от воплощения ее в жизнь.

     Для осуществления намеченных программ экономического роста страны перспективными являются инвестиционные проекты, направленные в следующие отрасли: военно-промышленный комплекс; жилищное строительство; легкую промышленность; машиностроение; металлургию; нефтепереработку и нефтехимию; топливно-энергетический комплекс; продовольственный комплекс; транспорт, связь и телекоммуникации; науку.

 

2. Стадии развития инвестиционного проекта

 

     Всякий инвестиционный проект связан с затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных выгод (дохода, прибыли). Ограниченный период, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом инвестиционного проекта.

     Период  времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть жизненным циклом.

     Инвестиционный  цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

• прединвестиционную – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;
• инвестиционную – включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и т.п.;
• операционную (производственную) – стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта);
• ликвидационную – когда происходит ликвидация последствий реализации инвестиционного проекта.

     Прединвестиционная  фаза включает несколько стадий:

1. определение инвестиционных возможностей;
2. анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;
3. заключение по проекту;
4. принятие решения об инвестировании.

     Каждая  стадия инвестиционного проекта  должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов, оценке эффективности инвестиционного проекта и разработке его бизнес-плана.

     На  прединвестиционной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел (идентифицировать проект). Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес-идеи и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования.

     Инвестиционный  замысел отражается в Декларации о намерениях. В Декларации содержатся сведения об инвесторе, местоположении объекта, технических и технологических характеристиках инвестиционного проекта, потребности в различных ресурсах (трудовых, сырьевых, водных, земельных, энергетических), источниках финансирования, воздействии объекта на окружающую среду, сбыте готовой продукции.

     Следующим необходимым документом является обоснование инвестиций. Этот документ разрабатывается с учетом требований государственных органов и обязательно должен пройти экспертизу. В Обоснованиях инвестиций отражается общая характеристика отрасли и предприятия, цели и задачи проекта, характеристика объектов и сооружений, обеспечение ресурсами, текущее состояние и прогноз рынка продукции, структура управления проектом и оценка эффективности инвестиционного проекта.

     Данный  документ служит основанием для оформления, в случае необходимости, акта выбора земельного участка.

     В рамках обоснования инвестиций рассматривается вопрос о жизнеспособности проекта. Жизнеспособность проекта оценивают с точки зрения стоимости, срока реализации и доходности. Оценка позволяет выявить надежность, окупаемость и результативность проекта. Жизнеспособность проекта означает его способность генерировать денежные потоки не только для компенсации вложенных средств и риска, но и получения прибыли.

     Как правило, оценка осуществляется с помощью  методов анализа эффективности  проектов.

     При принятии решения об инвестировании денежных средств в проект важную роль играет экспертиза проекта. Экспертиза – оценка проекта в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает интересы государства, права физических и юридических лиц или не отвечает установленным требованиям стандартов, а также для определения эффективности осуществляемых вложений. Инвестиционные проекты, которые осуществляются за счет или с участием бюджета различного уровня, которые требуют государственной поддержки или гарантии, подлежат государственной комплексной экспертизе.

     Экспертные  подразделения министерств и  ведомств проводят экспертизу проектов по вопросам целесообразности осуществления  проекта, о его соответствии градостроительным, санитарным, экологическим, социальным требованиям.

     Работа  по проведению экспертизы осуществляется группой экспертов, которая готовит  заключение, где содержатся окончательные  выводы о целесообразности реализации проекта, а также оценка технических, финансовых, экономических, экологических  и социальных аспектов проекта.

     Завершающим этапом прединвестиционных исследований является разработка технико-экономического обоснования (ТЭО).

     Технико-экономическое  обоснование – это комплект расчетно-аналитических документов, отражающих исходные данные по проекту, основные технические, технологические, расчетно-сметные, оценочные, конструктивные, природоохранные решения, на основе которых возможно определить эффективность и социальные последствия проекта.

     ТЭО является обязательным документом при  финансировании капитальных вложений из государственного бюджета (полностью или на долевых началах), централизованных фондов министерств и ведомств, собственных ресурсов государственных предприятий.

     Разработка  ТЭО осуществляется юридическими и  физическими лицами, получившими  лицензию на выполнение соответствующих видов проектных работ.

     На  практике не существует единой, универсальной  модели ТЭО. Но зарубежный и отечественный  опыт позволяет дать примерную структуру  разделов ТЭО:

    1.   Предпосылки и основная идея проекта.

    2.   Анализ рынка и маркетинговая стратегия.

    3.   Обеспеченность ресурсами.

    4.   Место размещения инвестиционного объекта и окружающая 
среда.

    5.   Проектирование и технология.

    6.   Организационная схема и управление предприятием.

    7.   Трудовые ресурсы.

    8.   Реализация проекта.

    9.   Финансовый анализ и оценка инвестиций.

    10. Резюме.

     Инвестиционная  фаза заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования проекта. В рамках этой фазы осуществляется заключение контрактов и договоров подряда, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пуско-наладочные работы и др.

     Операционная (производственная) фаза инвестиционного проекта заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки, анализ которых позволяет оценивать экономическую эффективность данного инвестиционного проекта.

     Ликвидационная  фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают   их   возможную   рыночную   стоимость,   реализуют   или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случаях последствия осуществления ИП.

     Ликвидационная  фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в расчетах, появлением альтернативных проектов и др. Если имеется потенциальная вероятность возобновления проекта, процесс закрытия должен предусматривать подготовку к будущему восстановлению организационной структуры проекта и возможность возобновления работ.

     Когда проект пришел к нормальному или преждевременному завершению, проблему закрытия проекта следует рассматривать как особый проект, одноразовую уникальную задачу со специфическими ограничениями ресурсов.

 

3. Проблемы и перспективы инвестиционного проектирования

 

     Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, но иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

     Государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для  работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

     Огромное  значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции.

     Вместе  с тем в РФ есть ряд проблем, касающихся условий предпринимательства, решить которые можно только в процессе длительного институционального развития и осуществления структурных реформ. Среди них - отсутствие независимых судов, высокий уровень коррупции и низкий уровень корпоративной культуры. По данным исследований, считается что: