Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО "Сочинский деревообрабатывающий комбинат"

     Абсолютная  и нормальная устойчивость финансового  положения характеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.

      Метод оценки финансовой устойчивости предприятия  с помощью использования абсолютных показателей достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость. Анализ с помощью относительных показателей дает базу и для исследований, и для аналитических выводов, так как при данном методе используется более широкий набор показателей.

      Вывод. Таким образом в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует 4 типа финансовой устойчивости.

    Первый  – абсолютная устойчивость финансового  состояния, встречающаяся в настоящих  условиях развития экономики России достаточно редко, задается условием:

    Стоимость запасов меньше суммы собственных  оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

    Второй  – нормальная устойчивость финансового  состояния организаций, гарантирует  его платежеспособность, соответствует  следующему условию:

    Стоимость запасов равна сумме собственных  оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

    Третий  – неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

    Стоимость запасов равна сумме собственных  оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности и источников, ослабляющих  финансовую напряженность.

    Четвертый – кризисное финансовое состояние, при котором организация на грани  банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская задолженность  не покрывают его кредиторской задолженности  и просроченных ссуд.

1.3 Относительные показатели финансовой устойчивости.

 

      В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных  российских фирм проводят относительную  оценку финансовой устойчивости организации  с помощью финансовых коэффициентов.

      Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

• Соотношением собственных и заемных средств.
• Темпами накопления собственных источников.
• Соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств.
• Обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

      При оценки финансовой устойчивости применяется  аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России). [1, с.16]

      Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

      Видно, что большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для  оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению  ко всем предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [4, с.85-86]

      Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
2. Коэффициент долга.
3. Коэффициент автономии.
4. Коэффициент финансовой устойчивости.
5. Коэффициент маневренности собственных средств.
6. Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств.
7. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. [1, с.16]

      Есть  такая точка зрения, что число  коэффициентов не должно превышать  семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется. [1, с.31]

      Из  названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. [4, с.90]

      При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1. Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

      Кфр = ЗС / СС (14)

      где К_фр – коэффициент финансового риска; ЗС – заемные средства; СС – собственные средства.

      Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. [4, с.16]

      Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита. [4, с.63]

      Однако  аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. [12, с.64]

      Установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. [13, с.43]

      2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

      Кд = ЗС / Вб (15)

      где ЗС – заемные средства; Вб – валюта баланса.

      Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. [18, с.17]

      Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

      3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия:

      Ка = СС / Вб (16)

      где СС – собственные средства.

      Этот  коэффициент свидетельствует о  перспективах изменения финансового положения в ближайший период.

      По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. [4, с.378]

      Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [4, с.17]

      В предприятие с высокой долей  собственного капитала кредиторы более  охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. [19, с.72]

      Рост  коэффициента отражает тенденцию к  снижению зависимости организаций  от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии  свидетельствует о стабильном финансовом положении организации, благоприятную структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для его кредиторов. Такое положение является защитой от потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита для самой организации.

      4) Коэффициент финансовой устойчивости  – доля чистых активов в  совокупных активах компании. Коэффициент  финансовой устойчивости показывает  долю активов компании финансируемых  за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса:

      Кфу = ПК / Вб (17)

      Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. [10, с.378]

      Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

      5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

      Км = (СС – ВА ) / СС (18)

      где ВА – внеоборотные активы.

      Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. [19, с.73]

      Уровень рассматриваемого коэффициента зависит  от характера деятельности организаций: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов.

      Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы  обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

      Установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра  у предприятия.

      6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу: