Становление и развитие банковской системы Казахстана

Риски финансовой устойчивости корпоративного сектора (крупные и средние предприятия)

График 3

Распределение рисков по отраслям

 
 

Из ходя из представленных графиков 2, 3, сохраняющаяся тенденция по отраслевому распределению рисков показало, что наиболее высокий риск дефолта присутствует в отраслях:

1. Операций  с недвижимостью, аренде и предоставлением  услуг потребителям;

2. Сельское  хозяйство;

3. Строительство, при этом банковский сектор продолжает проводить активную работу по реструктуризации неработающих заимов в целях дальнейшего оздоровления состояния корпоративного сектора. [3] 

2.3 Операции  с государственными ценными бумагами 

     Рынок государственных ценных бумаг Республики Казахстан был сформирован в 1994-1997 годах и является наиболее развитым сегментом рынка ценных бумаг.

     Зарождение  казахстанского рынка государственных  ценных бумаг (ГЦБ) относится к 1992 году. В тот период, государственные  ценные бумаги, выпущенные Министерством  финансов на часть долга по кредитам Нацбанка не нашли применения из-за слишком низкой доходной ставки. В условиях ускоренных темпов инфляции инвесторы не приобретали низкодоходные государственные бумаги. В этой связи по предложению Нацбанка Правительство пересмотрело условия обращения займа, увеличив доходность по ним.

     Кроме того, в целях повышения доверия  к государственным ценным бумагам  Казахстана и создания условий для  успешного их размещения, Правительством был продлен срок выкупа обязательств государственных ценных бумаг бывшего  СССР.

     В 1994 году Нацбанком совместно с Министерством финансов были разработаны и утверждены Временные правила проведения аукционов казначейских векселей, запущен рынок 3-х месячных казначейских векселей. Нацбанку было поручено размещение и обслуживание выпускаемых в обращение ГЦБ и с его согласия 20 банков получили лицензию Министерства финансов на проведение операций с ценными бумагами. Проводилась методологическая работа с первичными дилерами, оказывалась практическая помощь в их деятельности на рынке ГЦБ.

     Проводимые  мероприятия позволили в 1994 году разместить на 15 аукционах 3671 тыс. штук векселей на общую сумму 233,7 млн. тенге. Объем находящихся в обращении  векселей по состоянию на 1 января 1995 года составил 209,7 млн. тенге.

     В этих условиях удалось обеспечить стабильный рост средневзвешенной дисконтированной цены одного казначейского векселя. Причем стабилизация началась с третьего аукциона, на котором средневзвешенная дисконтированная цена составляла 55,65 процента, с доходностью векселя 270 процентов годовых, при действующей ставке рефинансирования 326 процентов годовых, и к концу года се размер достиг уровня 65,11 процента, при доходности одного векселя 182 процента и ставки рефинансирования 230 процентов, что являлось положительным фактором и свидетельствовало о повышении результативности обслуживания государственного внутреннего долга, а также о возросшем доверии потенциальных инвесторов к государственным ценным бумагам.

     Своевременное погашение Министерством финансов предыдущих эмиссий и снижение уровня доходности на альтернативных сегментах  финансового рынка повысило привлекательность  казначейских векселей. К концу 1994 года на рынке ГЦБ сложилась положительная  тенденция постоянного снижения доходности по ним.

     Также была проведена работа по становлению  вторичного рынка ГЦБ и создана  необходимая нормативно-правовая база по вторичному рынку.

     Благоприятная макроэкономическая ситуация позволила  в 1995 году начать выпуск шестимесячных  казначейских обязательств. Одновременно Нацбанк начал формировать собственный портфель ГЦБ, который по состоянию на 1 января 1996 года составил по номинальной стоимости 386,6 млн. тенге, что соответствовало 6,8 процента от общего количества находившихся в обращении на рынке казначейских обязательств. Операции Нацбанка по купле-продаже ГЦБ осуществлялись для активизации вторичного рынка. За период 1995 года на вторичном рынке Нацбанком было приобретено казначейских векселей на сумму 650,8 млн. тенге и реализовано на сумму 1340,4 млн. тенге. Доход Нацбанка от указанных операций составил 47,7 млн. тенге. [4]

     В июне 1995 года был начат выпуск краткосрочных  нот Нацбанка, которые стали основным инструментом оперативного регулирования денежной базы.

     Развитие  первичного рынка послужило толчком  и для развития вторичного рынка. Начали функционировать Центрально-Азиатская  фондовая биржа и Казахстанская  межбанковская валютно-фондовая биржа.

     В 1996 году в силу развития рынка ГЦБ  были значительно сокращены объемы прямого кредитования Нацбанком бюджета.

     Общая сумма выпуска государственных  ценных бумаг составила 3,92 млрд. тенге. В декабре 1996 года, в соответствии с соглашением, заключенным между  Нацбанком и Министерством финансов, последним было произведено досрочное погашение всего портфеля государственных ценных бумаг, приобретенных ранее Нацбанком в сумме 2,2 млрд. тенге.

     Активное  проведение Нацбанком операций на вторичном рынке государственных ценных бумаг Нацбанком способствовало дальнейшему развитию этого рынка и поддержанию его ликвидности. Были разработаны и утверждены Правила проведения операций РЕПО и обратного РЕПО, создана нормативная база, регламентирующая проведение операций РЕПО не только Нацбанком, но и другими банками.

     Для реализации целей денежно-кредитной  политики Нацбанка и оперативного регулирования денежной массы в обращении осуществлено 38 выпусков краткосрочных нот Нацбанка на сумму 36,56 млрд. тенге. Их доходность колебалась в пределах от 35,45 до 22,98 процентов. По состоянию на 1 января 1997 года в обращении находилось краткосрочных ног на сумму 9,1 млрд. тенге (по дисконтированной цене). [8]

     В 1996 году Нацбанком совместно с Министерством финансов разработано и утверждено «Положение об условиях выпуска, обращения и погашения Национальных сберегательных облигаций государственного займа Республики Казахстан».

     В 1997 году рынок государственных ценных бумаг стал занимать доминирующее положение  на финансовом рынке страны. За год  проведено 95 аукционов по размещению государственных казначейских обязательств (ЕКО) на сумму 53,5 млрд. тенге, что в 1,8 раз выше объема выпущенных в обращение  государственных казначейских обязательств в 1996 году. [20]

     Законом Республики Казахстан «О республиканском  бюджете на 1997 год» от 31 декабря 1996 г. было предусмотрено выпустить в  обращение государственных ценных бумаг на 68,3 млрд. тенге и направить  на покрытие дефицита республиканского бюджета 11,8 млрд. тенге (21,5% финансирования дефицита бюджета).

     Введение  в 1999 году режима свободно плавающего обменного курса привело к некоторому свертыванию рынка тенговых ГЦБ. Учитывая, что во II и 111 кварталах спрос на тснговыс инструменты отсутствовал, выпуск валютных и индексированных ГЦБ позволил сохранить рынок внутреннего заимствования. Негативные последствия введения режима СПОК выразились в появлении зависимости стоимости государственного заимствования от изменения курса доллара США.

В 2000 году рынок ГЦБ характеризовался только положительными тенденциями. B Казахстане стабильно продолжает функционировать рынок государственных ценных бумаг, представленный на 1 января 2000 г.:

    -    номинированными    в    тенге    государственными    казначейскими

обязательствами Министерства финансов Республики Казахстан (МЕККАМ -  3,6,12 месяцев в обращении);

    -   государственными   среднесрочными   казначейскими   обязательствами

(МЕОКАМ - 24);

    - специальными казначейскими обязательствами  со сроком обращения десять

лет (МЕАКАМ - 120);

    - национальными сберегательными  облигациями (НСО);

    - краткосрочными нотами  Национального   банка,  используемыми  в   целях

регулирования денежной массы;

    -   государственными  индексированными  казначейскими   обязательствами

(МЕИКАМ - 3,6,12)

    -    номинированными   в   долларах    США    специальными    валютными

государственными  облигациями (АВМЕКАМ);

    - краткосрочными валютными обязательствами  (МЕКАВМ -3,6,9,12);

    -   дисконтными  и  купонными   облигациями   гг.   Алматы   и   Астаны,

соответственно.

      В период 2002-2007 гг. было довольно таки стабильным.

     Несмотря  на некоторое оживление рынка  ценных бумаг, инвесторы по-прежнему предпочитают инвестировать в наименее рискованные активы: ГЦБ и долговые ценные бумаги наиболее высокого качества.

     В момент кризиса на рынке ценных бумаг  произошли изменения, началось падение  цен на акции. Ситуация приняла положительные  тенденции только в 2010 году. Наблюдалось  существенное оживление на биржевом рынке государственных  ценных бумаг, причинами которого стало стремление инвесторов размещать активы в наиболее ликвидные и наименее рискованные активы. Так, если совокупный объем торгов в сегменте государственных ценных бумаг за январь-сентябрь 2009 года составил 495,9млрд.тенге, то аналогичный период 2010 года он достиг 1136,2 млрд.тенге.

     В то же время по аналогичным причинам с января 2010 г. существенно снизились  объемы и количество сделок на рынке  негосударственных ценных бумаг.

     Экстремально  высокие объемы сделав на рынке долевых ценных бумаг в ноябре 2009 г. и долговых ценных бумаг в 2010 г. были связаны с проведением специализированных торгов по продаже простых акций АО «Мангыстау Мунай Газ» 25 ноября 2010 г., в 1-ом случае, по размещению облигаций АО «Фонд Национального благосостояния «Самрук-Казына» 27 сентября 2010 г., во 2-ом (графики 4 и 5).

     Сегмент долговых ценных бумаг с декабря 2009 г. по апрель 2010 г. демонстрировал рост капитализации, стабилизировавшиеся  на уровне 2,7 триллиона тенге, который  сохранялся вплоть до конца 2010 г.

     Необходимо  ответить, что рост капитализации  происходил преимущественно за счет роста облигаций 1 категорий, т.е ценных бумаг с наименьшим уровнем риска (график 6). [19] 

 

График 5

Динамика  совокупного оборота рынка НЦБ

       

График 6

Капитализация и доходность рынка негосударственных  долговых ценных бумаг

 
 
 

III. Проблемы стабильности и перспективы развития банковской системы Республики Казахстан  

3.1 Проблемы  стабильности банковской системы  Республики Казахстан 

     Одной из первоочередных задач центрального банка является обеспечение финансовой устойчивости и стабильности банковской системы. Это во многом определяется макроэкономической средой.

     Принятие  Правительством и Национальным банком Республики Казахстан мер по адаптации  финансового рынка в условиях свободно плавающего обменного курса  тенге позволили банковской системе  адаптироваться к новым условиям. К концу 1999 года удалось снизить  ставку рефинансирования с 25% до 18%, обеспечить рост депозитов, в том числе вкладов  населения 53 млрд. тенге, значительно  увеличить объемы банковских кредитов экономики.

     Совместно принятый меры Правительства и Национального  банка Республики Казахстан  по переходу к свободно плавающего обменному  курсу укреплению устойчивости финансового  положения Казахстана, улучшение  финансового состояния многих предприятий  реального сектора и постепенное  увеличение доходов населения привело  к росту депозитов резидентов в банковской системе в 2000 году, по сравнению с 1999 г. на 71,9%. Определенные изменения отмечены в структуре  привлеченных депозитов. Возросла доля срочных депозитов до 53,4%, которые являются основным источником кредитования реального сектора. Снижение ставки рефинансирования до 12,5% представлена возможность реальному сектору экономики' получить больше кредитных средств, значительная часть которых предоставлена на долгосрочный период.