Необходимо отметить, что большая работа, проводимая Департаментом по ценным бумагам по внесению изменений в нормативную базу, регулирующую рынок ценных бумаг и направленную на его активизацию, даёт возможность препятствовать фактам злоупотребления правом со стороны отдельных участников рынка ценных бумаг. Но для этого необходимо знать нормативную базу. К сожалению, знание нормативной базы, регулирующей рынок ценных бумаг, ещё не является общедоступным правилом. В обычной жизни, если кто-либо не знает, например, как сложить печку, он обращается к специалисту. Точно так же можно посоветовать поступать и на рынке ценных бумаг. Если неизвестно как поступать или есть сомнения по вопросам существующего порядка купли-продажи ценных бумаг, нужно обращаться к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Члены ассоциации участников рынка ценных бумаг всегда готовы предоставить независимую консультацию по большому числу вопросов, связанных с возможностью купли-продажи ценных бумаг [17, c. 3-4].

     Одной из важнейших задач ассоциации участников рынка ценных бумаг является пропаганда знаний о рынке ценных бумаг в Республике Беларусь. С этой целью планируется, совместно с заинтересованными органами государственного управления, организация и проведение семинаров в областных городах, организация лекций по отдельным вопросам непосредственно в коллективах предприятий и организаций по заявкам полномочных представителей этих коллективов [15, c.13].

     Хотелось  бы отметить, что ряд мероприятий, предусмотренных программой развития рынка корпоративных ценных бумаг республики Беларусь на 2008-2010 годы, уже реализуется. Так, отменена "золотая акция", подготовлены документы:

• предусматривающие снижение ставок налога на доходы от операций с корпоративными ценными бумагами;
• определяющие условия выпуска, размещения, обращения и погашения биржевых облигаций;
• предусматривающие снятие ограничений на отчуждение акций.

     Начата  работа по подготовке проектов новой  редакции Закона Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах", Закона Республики Беларусь "Об инвестиционных фондах". Подготовлены и направлены всем органам республиканского управления для применения подведомственными организациями Рекомендации по применению инструментария фондового рынка в привлечении инвестиций предприятиями реального сектора экономики. В целях формирования системы корпоративного поведения разработан и доведен до акционерных обществ Свод правил корпоративного поведения [16, c. 13].  

     В настоящее время фондовый рынок  Республики Беларусь фактически находится на начальном этапе своего развитии. Этот этап, на котором создаётся инфраструктура рынка ценных бумаг, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов вообще и портфельных инвестиций в частности, происходит формирование законодательной базы функционирования рынка ценных бумаг в целом, а так же каждого из его сегментов и инструментов.

     Основной  целью правительства Республики Беларусь в переходный период является стимулирование работы реального сектора экономики. В этой ситуации развитие производства на основе прямых инвестиций может положить начало экономическому росту. Однако, как свидетельствуют результаты проведения реформ в постсоциалистических странах, приоритетный подход к привлечению прямых инвестиций не стал основополагающим фактором в экономических преобразованиях этих стран.

     Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах  и фондовых биржах» был принят в марте 1992 года. С этого времени  формирование белорусского рынка ценных бумаг шло по американской модели — полибиржевая система и слабое государственное регулирование. Как показал опыт последующих лет, такая модель в условиях переходной экономики не оправдывает себя и не раскрывает действительного значения и важности ценных бумаг в рыночной экономике. Переоценка роли государства е формировании инфраструктуры и законодательной базы рынка ценных бумаг произошла в 1998 году, когда для белорусского фондового рынка была фактически принята европейская модель — монобиржевая система, сильное государственное регулирование и активное участие банковской системы в инвестиционных процессах на рынке ценных бумаг.

     Проблематика  белорусского фондового рынка остается открытой. Практически полное отсутствие специализированной научной и учебной  литературы затрудняет определение препятствий, стоящих перед развивающимся отечественным рынком ценных бумаг. Исследование роли и места фондового рынка в переходной экономике, анализ проблем экономического, политического, психологического и т.п. характера имеют особую важность для создания полноценного, работоспособного и конкурентоспособного финансового рынка в любой экономической системе.

Заключение

     Реформирование  экономики в Республике Беларусь имеет свою специфику, в силу чего невозможно «слепое» перенесение опыта организации фондовых рынков развитых государств, где его формирование происходило на протяжении столетий. Не следует также копировать и повторять российский опыт организации торговли ценными бумагами, при котором большинство сделок заключается на неорганизованном рынке без участия профессиональных посредников, что при отсутствии должного контроля представляет собой неиссякаемый источник различных правонарушений и финансовых махинаций.

     Основной  целью правительства Республики Беларусь в переходный период является стимулирование работы реального сектора экономики. В этой ситуации развитие производства на основе прямых инвестиций может положить начало экономическому росту. Однако, как свидетельствуют результаты проведения реформ в постсоциалистических странах, приоритетный подход к привлечению прямых инвестиций не стал основополагающим фактором в экономических преобразованиях этих стран.

     Даже  развитые и диверсифицированные рынки Запада испытывают потрясения, несмотря на отработанные механизмы регулирования притока портфельных инвестиций. Вместе с тем развитие производства и подъем экономики немыслимы без своевременного и достаточного вложения капитала, поскольку только на основе расширенного воспроизводства возможен рост экономики. Поэтому государство в странах с переходной экономикой должно брать на себя решение этой важнейшей задачи. Большинство исследователей переходных экономик постсоциалистических стран до сих пор не пришли к единому мнению о том, при каких условиях в той или иной стране возникает инвестиционный бум, но все они сходятся во мнении о необходимости развития фондового рынка, какую бы роль в проведении экономических преобразований он ни играл — вспомогательную или главную. Ясно одно — этот рынок должен быть достаточно стабильным, прозрачным и обеспечивать защиту от самого главного риска — риска неисполнения сделки.

     В настоящее время фондовый рынок  в Республике Беларусь фактически находится  на начальном этапе своего развития. Это этап, на котором создается инфраструктура рынка ценных бумаг, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов вообще и портфельных инвестиций в частности, происходит формирование законодательной базы функционирования рынка ценных бумаг в целом, а также каждого из его сегментов и инструментов.

     Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах  и фондовых биржах» был принят в марте 1992 года. С этого времени  формирование белорусского рынка ценных бумаг шло по американской модели — полибиржевая система и слабое государственное регулирование. Как показал опыт последующих лет, такая модель в условиях переходной экономики не оправдывает себя и не раскрывает действительного значения и важности ценных бумаг в рыночной экономике. Переоценка роли государства в формировании инфраструктуры и законодательной базы рынка ценных бумаг произошла в 1998 году, когда для белорусского фондового рынка была фактически принята европейская модель — монобиржевая система, сильное государственное регулирование и активное участие банковской системы в инвестиционных процессах на рынке ценных бумаг.

     Теории  функционирования фондовых рынков в мировой практике разработаны достаточно хорошо. Однако их применение (особенно в вопросах формирования отношения и роли государства, выборе приоритетов развития инвестиционных процессов как в области объектов инвестиций, так и в области их источников, разработке общей программы развития фондового рынка и т.д.) в условиях транзитивных экономик ограниченно.

     Проблематика  белорусского фондового рынка остается открытой. Практически полное отсутствие специализированной научной и учебной литературы затрудняет определение препятствий, стоящих перед развивающимся отечественным рынком ценных бумаг. Исследование роли и места фондового рынка в переходной экономике, анализ проблем экономического, политического, психологического и т.п. характера имеют особую важность для создания полноценного, работоспособного и конкурентоспособного финансового рынка в любой экономической системе. 

Список  использованной литературы

1. Рынок ценных бумаг. Курс лекций. Книга 1 / Под ред. А.Ю.Семёнова, В.М.Шухно. – Мн.: ИЦ РИВШ БГУ, 1998. – с. 196.
2. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2003. – с. 448.
3. Курс экономической теории. Учебник / Под ред. М.Н.Чепурина, Е.А.Киселёвой. – Киров: «АСА», 2003. – с. 832.
4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000. – с. 270.
5. Балабанов В.С., Осокина И.Е., Поволоцкий А.И. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. – М.: Финансы и статистика, 1994. – с. 128.
6. Лянин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.: ИИД «Филинъ», 1998. – с. 232.
7. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. О.И. Дектярёвой, Н.М.Коршунова, Е.Ф.Жукова. – М.: «Юнити», 2003. – с. 502.
8. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. – Мн.: БГУ, 2001. – с. 178.
9. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество / Под ред. Н.Т.Клещева, А.А.Федулова, В.И.Симонова. – М.: Экономика, 1997. – с. 560.
10. Семенов А. Понятие ценных бумаг: юридическая природа, экономическая сущность, классификация // Белорусский фондовый рынок. – 2000. - №2
11. Гальперин А. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: состояние и перспективы // Банкаўскі вестнік. – 2004. - №31
12. Галова А.Г. Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь: факторы и приоритеты развития // Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. – 2008. - №7.
13. Бурдина Н.М. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь // Белорусский фондовый рынок. – 2005. - №7.
14. Алексеева Т. Рынок ценных бумаг нуждается в постоянном анализе // Финансы. Учет. Аудит. – 2004. - №2.
15. Семашко С. О функционировании рынка ценных бумаг в республике Беларусь // Фондовый ранок. – 2007. - №7.
16. Департамент по ценным бумагам МФ РБ. О программе развития рынка  корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008-2010 годы // Фондовый рынок. – 2008. - №2.
17. Семашко С. О некоторых проблемах активизации рынка ценных бумаг // Фондовый рынок. – 2008. - №6.
18. Аксенов А. Клиринг и расчеты на организационном рынке ценных бумаг: международный опыт // Белорусский фондовый рынок. – 2000. - №2.
19. Кателевский Д. Комиссия по ценным бумагам и биржам США: функции, цели, структура // Белорусский фондовый рынок. – 2000. - №2.
20. Маковецкий М. Основные страновые модели рынков ценных бумаг и их институциональное обеспечение // Фондовый рынок. – 2008. - №1.