Операции с ценными бумагами

неизбежно им присущая.

     Обязательность исполнения.

Законодательство  не допускает отказ от исполнения обязательства, выраженного

ЦБ, если только не будет доказано, что ЦБ попала к  держателю неправомерным

путем.

    

2. Виды ЦБ. 

Существуют десятки  разновидностей ЦБ. Они отличаются закрепленными в них

правами и обязательствами  инвестора (покупателя ЦБ) и элемента (того, кто

выпускает ЦБ). При  этом далеко не все из них имеют  особенности при отражении

в бухгалтерском  учете (можно выделить несколько  типов ЦБ, имеющих сходные

черты).

Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности  бухгалтерского учета:

* по их различной  связи с уставным фондом;

* по отражению  разницы между номинальной стоимостью  ЦБ и ее продажной ценой;

* по начислению  доходов и д.р.

Все ЦБ можно разделить  на две группы - денежные и капитальные ЦБ.

     Денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним

относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие.

Доход по этим ЦБ носит  разовый характер и получается либо за счет покупки их по

цене ниже номинальной  стоимости, либо за счет получения процентов  при их

погашении. Денежные ЦБ, как правило, являются краткосрочными (со сроком

погашения менее  одного года).

     Капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала

(фондов) предприятия,  необходимого для развития производства.  Капитальные ЦБ

подразделяются  на долевые и долговые ЦБ.

К долевым ЦБ относятся все виды акций, а также инвестиционные сертификаты.

Инвестиционный  сертификат подтверждает долю участия  в инвестиционном фонде и

дает право на получение определенного дохода от ЦБ, составляющей этот

инвестиционный  фонд.

     Акция - это бессрочная ЦБ,  свидетельствующая о вкладе в имущество

акционерного общества (АО) и дающая право на получение  части дохода АО,

подлежащего разделу  в виде дивидендов, а также на участие в управлении

предприятием.

Различают привилегированные и простые акции.

От обыкновенной акции привилегированная отличается тем, что сумма дивидендов

по ней фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный процент от

номинальной стоимости  акции (не зависит от текущей прибыли  предприятия).

Величина дивиденда  по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от

полученной прибыли  и решения собрания акционеров по выделению доли средств на

выплату дивидендов.

     К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и

сберегательные  сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они

могут быть как  краткосрочными (со сроком погашения  менее одного года), так и

долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении

определенного срока  заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или

закладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как  регулярным (когда

определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются  регулярно в

определенные сроки  в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в

момент погашения  облигации за счет разницы между  покупкой и номинальной

стоимостью), но в  любом случае доход является фиксированным  и гарантированным.

     Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с

целью привлечения  заемного капитала. Выпускаются они  обычно под залог

определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям

дополнительную  гарантию по потери своих средств, поскольку  закладная дает право

держателю облигаций  продавать заложенное имущество  в случае, если предприятие

не в состоянии  осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные

облигации, представляющие собой долговые обязательства,  основанные лишь на

доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо

имуществом. Выпускают  такие облигации предприятия  с устойчивым финансовым

положением.

     Депозитный или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство

банка - эмитента о  вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или

его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада

и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам,

сберегательные - физическим.

Все ЦБ делятся  на именные и не именные (на предъявителя). Движение

каждой именной  ЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации,

которая ведется  эмитентом.

     Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства

векселедателя безоговорочно  уплатить в определенном месте сумму  денег,

указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока

выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.

Существует также  целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и обязанности

эмитента и инвестора  по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ

относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.

     Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или

продать другую ЦБ в течение определенного периода  по определенной цене

контрагенту, который  за денежную премию принимает на себя обязательство

реализовать это  право.

     Финансовые фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или

продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату.

Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при

этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка

является обязательной для последующего исполнения.

     Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента

(чаще всего  обыкновенных акций) в течение  определенного (обычно несколько  лет)

периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким  образом, что банки

эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и  схемы их применения.

     Основные цели деятельности банков на рынке ценных бумаг (РЦБ)  следующие:

·      - привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной

расчетной и кредитной  деятельности на основе эмиссии ЦБ;

·      - получение прибыли от собственных  инвестиций  в ЦБ за счет

выплачиваемых банку  процентов и дивидендов и роста  курсовой стоимости ЦБ;

·      получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с  ЦБ;

·      расширение сферы влияния банка  и привлечение новой клиентуры  за счет

участия в капиталах  предприятий и организаций, учреждения подконтрольных

финансовых структур;

·      доступ к дефицитным ресурсам через  ЦБ, которые дают такое право и

собственником которых  становиться банк;

·      поддержание необходимого запаса ликвидности.

Что касается конкретных видов операций, то их выбор зависит  от типа политики

на РЦБ,  которую  выбирает для себя банк. При этом важно иметь в виду по

возможности полный перечень видов операций и сделок, из которых состоит

фондовая деятельность, чтобы обоснованно определить свои приоритеты на данном

рынке.

    

3. Классификация операций  с ценными бумагами. 

    

 

    

    

4. Этапы совершения  сделок с ЦБ. 

Сделки с ЦБ осуществляются в следующие последовательные этапы:

* заключение сделки;

* сверка параметров  заключенной сделки;

* клиринг;

* исполнение сделки.

Коротко остановимся  на содержании каждого этапа.

Заключение сделки - это фактически заключение договора о сделке (купле,

продаже, мене, дарении  и т.д.). Договор может заключаться  непосредственно между

инвесторами, однако чаще всего это делается при участии  посредников -

профессионалов  РЦБ (обобщенно именуемых брокерами).

Различные типы сделок с ЦБ различаются между собой  в основном по способу,

месту и порядку  заключения соответствующего договора. Различна техника

заключения договора на биржевом и внебиржевом рынках.

Итогом данного  этапа является составление каждым из участников своих

внутренних учетных  документов, отражающих факт заключения сделки (договора) и

ее основные параметры.

Сверка. На этом этапе  участники имеют возможность  урегулировать все случайные

расхождения в  понимании сути и предмета заключения сделки. Для этого стороны

оформляют специальные  сверочные документы, в которых  конкретизируются все

существенные параметры  сделки, обмениваются ими (иногда эту  функцию берет на

себя биржа или  тесно взаимосвязанная клиринговая  операция), сверяют свои

учетные документы  со сверочными документами, полученными  от контрагентов.

Если расхождений  нет, то сверка считается успешной.

В ряде торговых систем от сверки как специальной процедуры  отказываются. За

этим скрывается полная уверенность сторон в том, что поняли друг друга

правильно.

Клиринг. Здесь  это целый комплекс следующих  процедур:

* анализ итоговых  сверочных документов на подлинность  и правильность оформления;

* вычисление сумм  денег, которые подлежат переводу, и количества ЦБ, которые