Анализ кредитоспособности предприятия как заёмщика

 

1. Анализ  финансового положения ОАО "Газпром"

1.1. Структура  имущества организации и источников  его формирования

Показатель	Значение показателя				Изменение
	на начало периода		на конец  периода		(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные  средства	3763476387	82,7	4158365757	79,6	+394889370	+10,5
2. Оборотные  активы, всего	789538751	17,3	1063051403	20,4	+273512652	+34,6
в том числе:  запасы (кроме товаров отгруженных)	122208218	2,7	150909920	2,9	+28701702	+23,5
в том числе:  -сырье и материалы;	1435673	<0,1	1797535	<0,1	+361862	+25,2
- готовая продукция  (товары).	34114679	0,7	40947696	0,8	+6833017	+20
затраты в незавершенном  производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	86657735	1,9	108164558	2,1	+21506823	+24,8
НДС по приобретенным ценностям	37199146	0,8	21009914	0,4	-16189232	-43,5
ликвидные активы, всего	630131097	13,8	891131209	17,1	+261000112	+41,4
из них:  - денежные средства и краткосрочные вложения;	78482602	1,7	131620903	2,5	+53138301	+67,7
- дебиторская  задолженность (срок платежа по  которой не более года);	549428132	12,1	757266257	14,5	+207838125	+37,8
- товары отгруженные.	2220363	<0,1	2244049	<0,1	+23686	+1,1
Пассив
1. Собственный  капитал	3663870863	80,5	3965914788	76	+302043925	+8,2
2. Заемный капитал,  всего	726203836	15,9	1072484640	20,5	+346280804	+47,7
из них:   - долгосрочные кредиты и займы;	630589992	13,8	886224871	17	+255634879	+40,5
- краткосрочные  кредиты и займы.	95613844	2,1	186259769	3,6	+90645925	+94,8
3. Привлеченный  капитал*	162940439	3,6	183017732	3,5	+20077293	+12,3
Валюта  баланса	4553015138	100	5221417160	100	+668402022	+14,7

* Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов.

Структура активов  организации по итогам 2007 г. характеризуется  следующим соотношением: 79,6% иммобилизованных средств и 20,4% текущих активов. Активы организации в течение рассматриваемого периода увеличились на 668402022 тыс. руб. (на 14,7%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 8,2%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Рост величины активов организации связан, главным  образом, с ростом следующих позиций  актива баланса (в скобках указана  доля изменения данной статьи в общей  сумме всех положительно изменившихся статей):

• Долгосрочные финансовые вложения – 388091645 тыс. руб. (52,4%)
• Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 207838125 тыс. руб. (28,1%)
• Краткосрочные финансовые вложения – 52697402 тыс. руб. (7,1%)
• Основные средства – 49335081 тыс. руб. (6,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 301766694 тыс. руб. (44,7%)
• Займы и кредиты – 216812598 тыс. руб. (32,2%)
• Займы и кредиты – 90645925 тыс. руб. (13,4%)
• Отложенные налоговые обязательства – 38824728 тыс. руб. (5,8%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно  выделить "Незавершенное строительство" в активе и "Кредиторская задолженность: прочие кредиторы" в пассиве (-56356934 тыс. руб. и -4489656 тыс. руб. соответственно).

1.2. Оценка  стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя				Изменение
	на начало периода		на конец  периода		тыс. руб.  (гр.4-гр.2)	± %  ((4-2) : 2)
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	3655206168	80,3	3955522367	75,8	+300316199	+8,2
2. Уставный капитал	118367564	2,6	118367564	2,3	–	–
3. Превышение  чистых активов над уставным  капиталом	3536838604	77,7	3837154803	73,5	+300316199	+8,5

Чистые активы организации на последний день 2007 г. намного (в 33,4 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение  ОАО "Газпром", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же следует отметить увеличение чистых активов на 8,2% в 2007 г. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

1.3. Определение  неудовлетворительной структуры  баланса

Показатель*	Значение показателя		Изменение   (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие  фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного  периода	на  конец отчетного периода
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент  текущей ликвидности	3,55	3,24	-0,31	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами	0,03	-0,05	-0,08	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент  восстановления платежеспособности	x	1,54	x	не менее 1	соответствует

* Расчеты показателей  выполнены по методике Федерального  управления по делам о несостоятельности  (банкротстве).

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент  обеспеченности собственными средствами) на 31.12.2007 г. оказался меньше нормы, в  качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (1,54) указывает на реальность восстановления в ближайшее время показателей платежеспособности до нормативных.

1.4. Анализ  финансовой устойчивости организации

1.4.1. Анализ финансовой устойчивости  по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель  собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного  периода		На конец  отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+29351124	-95077457	-59291154	-212445123
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+659941116	+535512535	+826933717	+673779748
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+918124398	+793695817	+1195404517	+1042250548

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку наблюдается  недостаток только собственных оборотных  средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС₁), финансовое положение организации можно характеризовать как нормальное. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 2007 г. улучшили свои значения.

1.5. Анализ  ликвидности

1.5.1. Анализ соотношения активов по  степени ликвидности и обязательств  по сроку погашения

Активы по степени  ликвидности	На конец  отчетного периода, тыс. руб.	Прирост с нач. года, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку  погашения	На конец  отчетного периода, тыс. руб.	Прирост c нач. года, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.6 - гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	131620903	+67,7	>=	П1. Наиболее срочные  обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	182211031	+12,1	-50590128
А2. Быстрореализуемые  активы (краткосрочная деб. задолженность)	757266257	+37,8	>=	П2. Среднесрочные  обязательства (краткосроч. кредиты  и займы)	186259769	+94,8	+571006488
А3. Медленнореализуемые  активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы – РБП – НДС  к зачету)	280521050	+12,6	>=	П3. Долгосрочные обязательства	886224871	+40,5	-605703821
А4. Труднореализуемые  активы (внеоборотные активы)	4026012643	+10,8	<=	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал– РБП  – НДС к зачету)	3940725182	+8,8	+85287461

Из четырех  соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется только одно. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации лишь на 72% В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 75,4%).

2. Анализ  эффективности деятельности ОАО "Газпром"

2.1. Обзор  результатов деятельности организации

Из "Отчета о  прибылях и убытках" следует, что  в течение анализируемого периода  организация получила прибыль от продаж в размере 486602426 тыс. руб., что  равняется 27,4% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 17400397 тыс. руб., или на 3,5%.

По сравнению  с прошлым периодом в текущем  увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам  деятельности (на 142326456 и 159726853 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+14,2%) опережает изменение выручки (+8,7%)

Изучая расходы  по обычным видам деятельности, следуем  отметить, что организация как  и в прошлом году учитывала  общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Прибыль от прочих операций за рассматриваемый период (2007 г.) составила 33795278 тыс. руб., что на 42474619 тыс. руб. больше, чем сальдо прочих дохдов-расходов за аналогичный период прошлого года. При этом величина прибыли от прочих операций составляет 6,9% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Ниже в таблице  приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Газпром" за анализируемый период.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя
	За    отчетный    период	За аналогичный  период   предыдущего года	тыс. руб.   (гр.2 - гр.3)	± %  ((2-3) : 3)
1	2	3	4	5
1. Выручка от  продажи товаров, продукции, работ,  услуг	1774979437	1632652981	+142326456	+8,7
2. Расходы по  обычным видам деятельности	1288377011	1128650158	+159726853	+14,2
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	486602426	504002823	-17400397	-3,5
4. Прочие доходы	2163085740	1544363883	+618721857	+40,1
5. Прочие расходы	2129290462	1553043224	+576247238	+37,1
6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)	33795278	-8679341	+42474619	+5,9 раза
7. EBIT (прибыль  до уплаты процентов и налогов)	573948956	535436853	+38512103	+7,2
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	-159948154	-151643415	-8304739	-5,5
9. Чистая  прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8)	360449550	343680067	+16769483	+4,9
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470)	+301766694	х	х	х