Управленческий учет инвестиционной деятельности

     1. Формирование инвестиционных ресурсов из собственных источников.

     1.1. Формирование инвестиционных ресурсов за счет прибыли от реализации продукции.

     1.2. Формирование инвестиционных ресурсов за счет прибыли из других источников.

     2. Выбор объектов инвестирования на предприятии.

     2.1. Выбор объектов не отложенного и альтернативного инвестирования.

     2.2. Разработка плана обеспечения объектов инвестиционными ресурсами.

     3. Выбор объектов инвестирования вне предприятия.

     3.1. Выбор объектов реального инвестирования.

     3.2. Выбор объектов портфельного инвестирования.

     4. Разработка бизнес-планов инвестиционных проектов.

     4.1. Процедуры разработки разделов бизнес-плана.

     4.2. Расчет показателей эффективности проекта.

     5. Формирование инвестиционных ресурсов из заемных и привлеченных средств.

     5.1. Определение потребности в заемных и привлеченных ресурсах.

     5.2. Продвижение бизнес-планов и инвестиционных предложений на инвестиционный рынок.

     5.3. Принятие мер для получения государственной поддержки.

     5.4. Составление отчета об обеспеченности планируемых объектов инвестиционными ресурсами.

     6. Сбор, обобщение и анализ информации о ходе реализации инвестиционных ресурсов и их фактической эффективности.

     6.1. Ведение мониторинга инвестиционной ситуации на предприятии.

     6.2. Определение фактической эффективности инвестиций.

     Ясное представление о том, чем должен заниматься орган управления инвестициями, позволяет включать инвестиционную деятельность в структуру управления предприятия в качестве относительно самостоятельного вида управленческой деятельности. Технология создания соответствующего структурного подразделения включает работы по:

     - разработке Положения о структурном  подразделении (определение функций  и степени самостоятельности  их выполнения, прав, обязанностей  и ответственности исполнителей, перечня используемых документов, каналов связей с другими подразделениями  и т. д.);

     - формированию системы должностей  подразделения (составление должностных  инструкций, штатного расписания, планирование  и нормирование инвестиционной  деятельности);

     - оснащению подразделения средствами  выполнения работ; 

     - подбору и расстановке кадров, их материальному и моральному  стимулированию;

     - некоторые другие.

     Четкое  разграничение работ по управлению инвестициями и инвестиционной деятельностью  позволяет совершенствовать каждую технологию управления в отдельности  и все инвестиционное управление в целом и таким образом  улучшать обеспеченность предприятия  инвестиционными ресурсами –  гарантию его экономической безопасности, залог и основу дальнейшего развития. После этапа организации отдела по управлению инвестициями на предприятии  компания переходит на стадию разработки инвестиционной стратегии. 
 

     2.2. Принципы разработки инвестиционной стратегии

     Инвестиционная  деятельность компании (фирмы) представляет собой довольно продолжительный  процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

     Понятие стратегии деятельности компании (фирмы), включая и инвестиционную стратегию, вошло в экономическую теорию около 40 лет тому назад, когда значительно ускорились темпы общественного развития и научно-технического прогресса. В условиях более быстрого изменения внешней среды деятельности компаний (фирм) появилась необходимость не только оперативно реагировать на эти изменения, но и вырабатывать модели развития с учетом прогнозируемых изменений.

     Инвестиционная  стратегия - это формирование системы  долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных  путей их достижения.

     Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью компании, т.е. разработки ее инвестиционной стратегии, получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании (фирмы). В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое наиболее детальное завершение  в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью компании (фирмы).

     Формирование  инвестиционного портфеля, ориентируясь на направления инвестиционной стратегии  и реализуя стратегические задания  среднесрочного периода определяет состав основных инвестиционных проектов в рамках отдельных инвестиционных программ. Одновременно прорабатываются сроки и объемы реализации отдельных инвестиционных программ и проектов, включая и задачи их реализации в краткосрочном (текущем) периоде.

     Оперативное управление реализацией инвестиционных программ и проектов, ориентируясь на сформированный компанией инвестиционный портфель и задачи его реализации в текущем периоде, предусматривает  разработку мероприятий по выполнению инвестиционных программ в разрезе  отдельных проектов, а в необходимых  случаях - подготовку решений о "выходе" из отдельных программ или проектов.

     Формирование  инвестиционной стратегии компании (фирмы) является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании  отдельных условий осуществления  инвестиционной деятельности (инвестиционного  климата) и конъюнктуры инвестиционного  рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов.

     Сложность этого процесса заключается  в  том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и  оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих  имиджу компании и задачам ее развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается  также в том, что она не является неизменной, а требует периодической  корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании (фирмы).

     Исходной  предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия  экономического развития компании (фирмы). По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один их главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией. Процесс формирования инвестиционной стратегии компании (фирмы) проходит ряд этапов (рисунок 2).

     Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии  компании (фирмы) является определение  общего периода ее формирования Этот период зависит от ряда условий.

     Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики  в целом и инвестиционного  рынка, в частности. В условиях нынешнего  нестабильного (а по отдельным направлениям - непредсказуемого) развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет (для сравнения следует отметить, что инвестиционная стратегия крупнейших компаний стран с развитой рыночной экономикой разрабатывается на период 10-15 лет).

     Важным  условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого  для формирования общей экономической  стратегии компании. 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 2. Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии компании⁹

       

     Так как инвестиционная стратегия носит  по отношению к ней подчиненный  характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим, т.к. заключительные этапы экономической стратегии компании могут не требовать изменений инвестиционной деятельности).

     Одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии компании является ее отраслевая принадлежность. Результаты обследования отдельных компаний США показывают, что наибольший период (свыше 10 лет) характерен для разработки инвестиционной стратегии так называемыми институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями и т.д.), меньший период (5-10 лет) характерен  для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства и в добывающих отраслях промышленности; еще более короткий период (3-5 лет) характерен для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг населению. Очевидно, и в наших условиях такую отраслевую дифференциацию среднего периода формирования инвестиционной стратегии следует считать целесообразной.

     И, наконец, одним из условий определения  периода формирования инвестиционной стратегии является размер компании. Инвестиционная деятельность крупных  компаний обычно прогнозируется на более  длительный период.

     Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

     При этом формирование стратегических целей  инвестиционной деятельности должно увязываться  со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности компании (фирмы). Разработка наиболее эффективных  путей реализации стратегических целей  инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений  инвестиционной деятельности, другое – разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

     Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

     Оценка  разработанной инвестиционной стратегии  осуществляется на основе следующих  критериев:

     1) согласованность инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий,

     2) внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения;

     3) согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка;

     4) реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников. Кроме того, оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов;