Управленческий учет инвестиционной деятельности

     5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.

     Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации  определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних  источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать  требованиям финансовой стратегии  компании и существенно снижать  уровень ее финансовой устойчивости.

     В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов необходимо учитывать следующие основные особенности каждой из групп источников финансирования.

     Внутренние (собственные) источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями:

     а) простотой и быстротой привлечения;

     б) высокой отдачей по критерию нормы  прибыльности инвестируемого капитала, т.к. не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах;

     в) существенным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при  их использовании;

     г) полным сохранением руководства  в руках первоначальных учредителей компании (фирмы;

     Вместе  с тем, им присущи следующие недостатки:

     а) ограниченный объём привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка;

     б) ограниченность внешнего  контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для компании (фирмы).

     Внешние (заемные и привлеченные) источники  финансирования характеризуются следующими положительными особенностями:

     а) высоким объемом возможного их привлечения, значительно превышающим объем  собственных инвестиционных ресурсов;

     б) более высоким внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализации внутренних резервов её повышения.

     Вместе  с тем им присущи следующие  недостатки:

     а) сложность привлечения и оформления;

     б) более продолжительный период привлечения;

     в) необходимость предоставления соответствующих  гарантий (на платной основе) или  залога имущества;

     г) повышение риска банкротства  в связи с несвоевременным  погашением полученных ссуд;

     д) потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента;

     с) частичная потеря управления деятельностью  кампании (при акционировании).

     Главными  критериями оптимизации соотношения  внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности выступают:

     1) необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости компании (фирмы);

     2) максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей компании (фирмы), при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.

     Финансовая  устойчивость компании (фирмы) в прогнозируемом периоде может быть определена с помощью показателей, рассмотренных ранее. К этим показателям может быть добавлен коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности (Ксф), определяемый по формуле:

                     ИРс

     Ксф  =  ------------

                     Иро

     где ИРс - сумма собственных финансовых средств, привлекаемых к формированию инвестиционных ресурсов:

     ИРо - общая сумма формируемых инвестиционных ресурсов.

     Максимизация  суммы прибыли при различных  соотношениях внутренних и внешних  источников финансирования инвестиционной деятельности достигается в процессе расчета эффекта финансового  левериджа (или финансового рычага). Этот эффект состоит в том, что к норме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность.

     Эффект  финансового левериджа может быть достигнут только в том случае, если норма прибыли на инвестируемый капитал существенно превышает средний уровень процентов за кредит по всем источникам заемных средств. 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

          В современных условиях экономического  кризиса только принятие верных  инвестиционных решений позволяет  фирме выстоять в конкурентной  борьбе.

          Направления практической реализации  инвестиций зависят от привлекательности  с точки зрения скорого получения  прибыли и  возврата вложенных  средств инвестора.

          Для обоснования и выбора возможных  вариантов вложения средств используется  финансово – экономическая оценка. При всех прочих благоприятных  характеристиках проекта строительной  организации он никогда не  будет принят к реализации, если  не обеспечит:

• возмещения вложенных средств за счет доходов от реализации;
• получения прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для фирмы уровня;
• окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.

          Определение реальности достижения  именно таких результатов инвестиционных  операций и является ключевой  задачей оценки финансово –  экономических параметров в инвестиционной  деятельности.

     Известны  два основных подхода к оценке коммерческой привлекательности например какого-нибудь инвестиционного проекта: «финансовая состоятельность» (финансовая оценка) и экономическая оценка.

     Финансовая  оценка инвестиционной деятельности предприятия  производится с помощью показателей  рентабельности, оценки использования  инвестиций, оценки финансового состояния.

     При экономической оценке инвестиционных проектов рассчитывают показатели чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, периода окупаемости, индекс доходности. Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

          На успех проекта очень большое  влияние оказывает рациональный  выбор методов финансирования, поэтому  при разработке схемы финансирования  необходимо рассматривать все  альтернативные варианты и определять  экономическую эффективность каждого  из них, с тем чтобы обеспечить максимальную отдачу от вложений.

     Финансирование  проекта должно обеспечить решение  двух основных задач:

• обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы выполнять проект в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
• снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет соответствующей структуры инвестиций.

           
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы

1. Гражданский кодекс РФ
2. Налоговый кодекс РФ
3. Федеральный закон РФ «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. №129-ФЗ.

     4.  План счетов бухгалтерского учета  финансово-хозяйственной деятельности  организации и инструкция по  его применению, утвержденные приказом  Минфина РФ от 31.10 2000 № 94н.

     5. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2000.

     6. Игонина Л.Л. Инвестиции - М.: Юристъ, 2005.

     7. Калошина М.Н., Хачатурова-Тавризян В.М. Процедуры выбора оптимального источника финансирования // "Финансовый менеджмент", №4, 2001.

     8. Коробейников О.П., Д.В. Хавин, В.В. Ноздрин Экономика предприятия. Учебное пособие. - Нижний Новгород, 2003.

     9. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. (2-е издание) Пер. с англ. - М., ЗАО "Олимп-Бизнес", 2005.

     10. Кочетков С.В. Экономическая сущность инвестиционного потенциала. - Белгород, БГУ, 2001.

     11. Кошечкин С.А. Финансирование. Конспекты лекций [Электронный ресурс] - http://www.cfin.ru.

     12. Курс экономики / под ред. Б.А. Райзберга. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 716 с.

     13. Курс экономической теории / под ред. В.Д. Камаева. - М.: "Владос", 2001, - 752 с.

     14. Мартынова Н.С. Сущность и классификация инвестиций // Международный бухгалтерский учет, №2, 2007.

     15. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие - Инфра-М, 2001.

     16. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 262 с.

     17. Поленова С.Н. Финансовые вложения: понятие, оценка, правила

     18. Савицкая. Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2001.

     19. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие - М.: Финансы и статистика, 2000.

     20. Смоляк С.А. Оценка инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. - М.: Наука, 2002.

        21. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. - М: ИНФРА-М, 2000.

          22. Харитонов В.А., Елохова И.В. Основания парадигмы индуктивного моделирования инвестиционных процессов - Пермь, 2005.