Диагностика банкротства лесхозов Минской области

 

       Предполагается  расчёт описанных показателей производить  после определения того, что предприятие  имеет неустойчивую структуру бухгалтерского баланса, что позволит оценить масштабы кризиса, размеры невыполненных  обязательств, которые существует возможность покрыть своими денежными средствами, дебиторской задолженностью и краткосрочными вложениями, а также соотношение собственных и заёмных средств.

       Кроме введения дополнительных показателей, автор предлагает несколько изменить саму методику расчёта показателей неплатежеспособности. Так, при расчёте коэффициента текущей ликвидности К₁ (формула 2.1) необходимо исключить из оборотных активов кроме расходов будущих периодов (стрю217) ещё и задолженность учредителей (участников) по взносам в уставный капитал (стр.244), собственные акции, выкупленные у акционеров (стр.252), а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты (стр.230). Это связано с тем, что все данные показатели бухгалтерского баланса относятся к такой группе активов, расходы по которой предприятие уже понесло, но они ещё не отнесены на затраты. Исключение подобных расходов из оборотных средств обусловлено тем, что в случае необходимости срочной реализации оборотных активов для расчёта с кредиторами данный вид активов будет неликвидным. С учётом отмеченного замечания коэффициент К₁ будет рассчитываться по формуле 2.13.

 

       

           IIА-∑стр.(217, 230, 244, 252)

       К₁^*= –––––––––––––––––––––––––––                         (2.13)

            VП-стр.540-стр.550-стр.560 

       Также предлагается скорректировать и расчёт коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами К₂, внеся изменения в формулу 2.2. Исходя из экономического содержания данного показателя, в его числителе должна находиться величина, рассматриваемая как источник покрытия оборотных средств. Она более точно рассчитывается путём суммирования итога третьего раздела бухгалтерского баланса «Собственный капитал» и итога четвёртого раздела «Долгосрочные обязательства» и вычитания первого раздела «Внеоборотные активы». Таким образом, скорректированный коэффициент К₂ будет рассчитываться по формуле 2.14. 

           IIIП+IVП+∑стр.(540, 550, 560)-IА

       К₂^*= –––––––––––––––––––––––––––––––––                    (2.14)

       IIА 

       Внесённые изменения в расчёт коэффициентов  К₁ и К₂, соответственно, влекут за собой изменения в расчёт коэффициентов К₃ и К₄, которые с условием корректировки определяются по формулам 2.15 и 2.16. 

       IVП+VП-∑стр.(540, 550, 560)

       К₃^*= ––––––––––––––––––––––––––––,                            (2.15)

       ВБ-∑стр.(217, 244, 252) 

       К_п+Д_п

       К₄^*= –––––––––––––––––––––––                                 (2.16)

       ВБ-∑стр.(217, 244, 252) 

       Кроме того, автор считает, нормативные  коэффициенты К₃ и К₄ установлены слишком жёстко: они не учитывают отраслевую принадлежность, а также тип производства предприятий.

       Таким образом, С. Пяткин предложил:

1. произвести корректировку алгоритмов расчёта коэффициентов К₁, К₂, К₃, К₄ официальной методики финансового состояния и платежеспособности предприятий;
2. пересмотреть нормативные значения К₁ и К₂ с учётом их функциональной взаимосвязи, а также нормативных значений К₃ и К₄ с учётом отраслевой специфики /10/.

       Следует отметить, что внесённые С. Пяткиным корректировки в расчёт показателей диагностики банкротства справедливы лишь для крупных предприятий. Для мелких и средних субъектов предпринимательской деятельности данные изменения не имеют никакого значения, так как отмеченные выше корректирующие показатели даже не отражаются в их бухгалтерских балансах.

 

        Автор Л.Л. Ермолович считает, что  в основу прогнозирования финансового состояния и возможности наступления банкротства предприятия должны быть положены денежные потоки (приток и отток денежных средств) и, в первую очередь, определение выручки от ожидаемых продаж товаров, рабат и услуг за минусом бартерных операций, величины затрат на производство и реализацию продукции, налогов, платежей и сборов из выручки и прибыли, самофинансируемого дохода на перспективу. Таким образом, отличие данной методики от рассмотренных выше состоит в том, что здесь определяется не уже наступившая несостоятельность, а прогнозируется вероятность его наступления при определённых значениях важнейших экономических показателей. Результаты проведённой работы сводится в таблицу (таблица 2.4) /12/. 

       Таблица 2.4

       Прогноз финансового состояния и вероятности банкротства 

 

       Сложность описанной методики состоит в  том, что здесь необходимо применять  разнообразные методы планирования и прогнозирования, точность которых  условна, так как они в большой  степени зависят от внешних факторов, изменение которых трудно предугадать.

       Наибольший  интерес представляет собой расчёт В-фактора экономиста В.Байнева, учитывающий интеллектуальный капитал предприятия (человекоцентрированные активы рынка, активы рынка и организационной структуры предприятия, активы инновационного задела). Необходимость  
использования в оценке финансового состояния показателей человеческого и интеллектуального капитала обусловлена тем, что в условиях научно-технического развития роль данных показателей постоянно возрастает, ведь разработка новых технологий в странах с развитой экономикой и преодоление экономического отставания в странах с транзитивной экономикой связаны именно с использованием интеллектуального капитала.

       Многофакторная  модель оценки возможности банкротства  отражена формулой 2.16 

       В_фактор=А+В*К₁ С*К₂+D*K'₃+Е*К₄+F*K₅+G*K₆,                       (2.16) 

где А, В, С, D, Е, F, G - весовые коэффициенты (по предварительным, требующим уточнения оценкам А=-1, В=0,077, C=l,449, D=0,217, E=-0,652, F=8,696, 0=0,329);

К₁ - коэффициент текущей ликвидности;

К₂ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К'₃ - коэффициент влияния интеллектуального капитала, вычисляемый по формуле 2.17. 

        ΔFMV       FMV- BV

       К'₃= ––––––– = ––––––––––,                                   (2.17)

       BV                BV 

где ΔFMV - добавленная рыночная стоимость компании, руб.;

FMV - рыночная стоимость компании, исчисляемая как сумма стоимостей простых и привилегированных акций, руб.;

BV - балансовая стоимость активов компании, руб.;

К₄ - коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами;

К₅ - коэффициент рентабельности собственного капитала, вычисляемый по формуле 2.18. 

К₅=ΔROE=ROE-R_f                                       (2.18) 

где ΔROE - добавленная экономическая стоимость (маржа рентабельности) компании;

ROE - возвращаемость собственного капитала, исчисляемая в виде отношения чистой прибыли к собственному капиталу фирмы;

R_f - норма прибыли безрисковых капиталовложений (например, в государственные ценные бумаги);

К₆ - коэффициент влияния инновационного задела, принимающий во внимание влияние такой части интеллектуального капитала, как «активы инновационного задела». В основу его вычисления положены выражение индекса рентабельности инвестиционного проекта IRR (один из вариантов записи формулы для исчисления чистого приведенного эффекта NPV), а  
также формула коэффициента фактической результативности инновационных проектов q. Расчёт К₆ производится по формуле 2.19. 

N m

∑∑P_k/(1+r)^k

k=1

К₆=IIRR= –––––––––––––*q                                        (2.19)

N   r

∑∑IC_j/(1+j)^j

j=1

где IIRR - интегральный индекс рентабельности;

N - число незавершенных инновационных проектов (НИР и НИОКР);

m - ожидаемое число периодов функционирования конкретного объекта инновации, годы;

Р₁, P₂,...P_k,...P_n - ожидаемые денежные доходы по годам функционирования конкретного объекта инновации, руб.;

r - ставка дисконтирования;

р – число периодов инвестирования конкретного инновационного проекта, годы;

IC₁, IС₂,...IС_j,...IС_Р - объемы инвестирования конкретного инновационного проекта по годам осуществления капиталовложений, руб.;

i - ожидаемый уровень инфляции в j-м году;

q – коэффициент фактической результативности инновационных проектов, отражающий вероятность (степень риска) внедрения результатов незавершенных НИР и НИОКР и вычисляемый по формуле 2.20. 

M

∑ICR_t

t=1

q= ––––––––                                         (2.20)

M

∑Q_t

t=1 

где М - анализируемый период (например, 3-5 лет, предшествующие моменту анализа), годы;

ICR_t - суммарные затраты на внедренные НИР и НИОКР в t-м году, входящем в анализируемый период, руб.;

Q_t — фактические суммарные затраты на НИР и НИОКР в t-м году, руб.

       В том случае, когда В-фактор отрицателен, предприятие должно быть признано потенциальным  банкротом. В противном случае к  нему должны быть применены реорганизационные меры антикризисного управления, направленные на сохранение предприятия как институциональной единицы (например, досудебная санация).