Анализ оборотного капитала на примере ООО «Дорстройсервис-Уфа»

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение  его объема и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и  низкая прибыль. При некотором оптимальном  уровне оборотного капитала прибыль  становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств  приведет к тому, что предприятие  будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Несмотря на важную роль капитала как субстанции, формирующей  бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской  инициативы изучению вопросов формирования, движения и воспроизводства капитала в исследованиях современных  специалистов не уделяется должного внимания. Зачастую капитал рассматривается  лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место  выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае естественно  принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой  возникновения и осуществления  деятельности предприятия, поскольку  доходы предприятию приносит именно капитал в процессе его функционирования, движения, а не сама по себе деятельность предприятия. Только капиталу присуще  свойство приносить доход. Так происходит не по причине его редкости, а  в силу того, что капитал является материальной субстанцией, механизмом, способным приносить доход, поскольку  он приводит в движение труд и идеи, воплощая их в предпринимательской  инициативе.

1.2. Источники формирования оборотного  капитала

В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и  динамика, производится оценка балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала. Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные  и безвозмездно полученные.

К собственным относят  средства, вложенные в предприятие  собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль  и созданные предприятием фонды  собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости  должны быть различными.

Уставный капитал, отражаемый в балансе, является минимальным  авансированным капиталом для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников — учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.

Резервный капитал создается  по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков и потерь, возникших  вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.

Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного  капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков  предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного  уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует  производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.

К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой  цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы  предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.

Временно привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают  в рамках образующегося товарного  кредита в зависимости от условий  оплаты и добросовестности партнеров, а также при задержках в  оплате труда сотрудников предприятия  и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости  на момент возникновения.

Источник формирования капитала предприятия — авансированный капитал — дает предприятию абстрактное право на распоряжение активами. При этом по признаку собственности источники капитала подразделяются на собственные и заемные. В целях проведения внешнего, финансового анализа, капитал при имеющемся разделении его на собственный и привлеченный, необходимо оценивать в единстве источников его образования, в целом, как привлеченный капитал.

Итак, источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная  стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных  средств позволяет организации  свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Безвозмездно полученные предприятием средства проявляются  в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных  организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений.

Формирование оборотных  средств происходит в момент создания организации, когда формируется  ее уставной фонд. Источником в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации  в оборотных средствах покрывается  за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Эти средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты предоставляются  в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов —  финансирование расходов, связанных  с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстраординарных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими  кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также  коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита, авансового платежа.

Инвестиционный налоговый  кредит предоставляется организации  органами государственной власти и  представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для  получения инвестиционного налогового кредита организация заключает  кредитное соглашение с налоговым  органом по месту регистрации  организации.

Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства организации, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение  между собственными, заемными и привлеченными  источниками образования оборотных  средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового  источника проводится на основе сравнения  показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного  источника. Особенно актуальна эта  проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных  средств источники их формирования, как правило, не различаются, но это  не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает  влияния на скорость и эффективность  использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет  свидетельствовать о том, что  часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток его тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще  и потому, что конъюнктура рынка  постоянно меняется, а значит, потребности  организации в оборотных средствах  не стабильны. Покрыть их только за счет собственных источников зачастую практически невозможным. Привлекательность  работы организации за счет собственных  источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. В таких условиях основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

В заключение отметим, что среди показателей  структуры источников капитала необходимо выделить следующие:

1. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период:

• величину собственных источников;

• величину долгосрочных заемных источников;
• величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4. Показатель эффекта финансового рычага, то же самое, что и “гиринг”, но только в этом случае рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

1.3. Методика анализа оборотного  капитала на предприятии.

Эффективное использование  оборотного капитала играет большую  роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит  от множества факторов. В современных  условиях огромное негативное влияние  на изменение эффективности использования  оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной  дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.

Вместе с тем, предприятия  имеют внутренние резервы повышения  эффективности использования оборотных  средств. Мероприятия по изысканию  таких резервов входят в задачу финансовых служб, в частности:

• рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
• сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
• эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

Наличие у предприятия  собственного оборотного капитала, его  состав и структура, скорость оборота  и эффективность использования  во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения  на финансовом рынке, а именно: