Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия

1

Показатель собственных оборотных средств предприятия на протяже­нии всего отчетного года имеет положительное значение и в динамике лишь увеличивается. Од­нако в IV квартале происходит снижение данного показа­теля относительно III квар­тала на 143 233 млн руб. (26,4%). Примеча­тельно, что происходит это на фоне сниже­ния величины краткосрочных обя­зательств, а также вследствие снижения суммы обо­ротных активов погаше­нием краткосрочной дебиторской задолженности перед пред­приятием на сумму 148 665 млн руб.

Предприятие обладает внушительной величиной собственных оборот­ных средств, что свидетельствует о большой степени финансовой устойчиво­сти предпри­ятия. В конечном итоге, сумма собственных оборотных средств на конец года возрас­тает на 68 191 млн руб. (12,6%), что вполне соответст­вует годовому росту валюты ба­ланса на 12,09% и говорит о положительной динамике работы предприятия (См. Рис. 6.).

Рис. 6. «Темпы прироста СОС»

Значение коэффициента текущей ликвидности предприятия превышает норма­тивное значение в среднем по кварталам в 1,5-2 раза. Подобное значе­ние характери­зует предприятия ликвидным, и, пожалуй, даже слишком лик­видным, ведь столь большое превышение оборотных активов над кратко­срочными обязательствами может указывать на нерациональное использова­ние средств предприятия: чрезмерное коли­чество материально-производст­венных запасов (для газовой отрасли вполне прием­лемо) или непозволитель­ное «раздувание» величины дебиторской задолженности. Причина столь большого значения коэффициента скрывается именно во внушитель­ных размерах дебиторской задолженности, составляющей в зави­симости от квартала 60-75% всех оборотных средств предприятия. В то же время предприятие обладает достаточно незначительными, в относительном выражении, краткосрочными заемными средства, судя по всему предпочитая использовать собственный капитал в процессе хозяйственной деятельности. Так, доля краткосрочного заемного капитала в структуре пассива баланса колеблется в границах от 5,1% до 6,7% в течение года.

Стоит также отметить, что в течение года, за исключением I квартала коэффи­циент текущей ликвидности растет и к концу года увеличивается на 10,4% по отноше­нию к началу периода, что в литературе рассматривается как положительное явление.

Коэффициент быстрой ликвидности также превышает нормативное значение в 2,5-3 раза и на протяжении года, за исключением I квартала, когда темпы роста крат­косрочных обязательств опередили темпы роста наиболее ликвидных и быстрореали­зуемых активов, имеет положительную динамику, что характеризует работу предпри­ятия положительно (См. Рис. 7.). Однако опять-таки подобное соотношение в основ­ном обеспечивается огромным размером дебиторской задолженности, что может на­вести на мысль о чрезмерном кредитовании контрагентов, превышении ими сроков оплаты услуг и товаров предприятия, а также бездействием в сфере борьбы с неплате­жами.

  Рис. 7. «Соотношение оборотных активов, краткосрочных обязательств и собственных оборотных средств»

Коэффици­ент абсолютной ликвидности также превышает норматив в 9-15 раз. Однако в данном случае положительная динамика имеется лишь в первых двух квар­талах, тогда как в III и IV квартале она становится отрицательной. Подобная ситуация вызвана снижением величины наиболее ликвидных активов вкупе с увеличением суммы краткосрочных обязательств (См. Рис. 7.). Тем не менее, несмотря на отрица­тельную динамику коэффициента абсолютной ли­квидности в течение последнего по­лугодия отчетного периода, он чрезвычайно высок, а значит, предприятие при необхо­димости может свободно погасить поло­вину и более (в последнем квартале 45%) суммы краткосрочных заем­ных обязательств, что представляется излишним.

При нормативном значении коэффициента автономии в 0,6, он составляет 0,81 в начале периода и 0,77 в конце, причем существенное изменение дан­ного коэффици­ента на 0,04 (5,2%) произошло в IV квартале, в то время как в течение остального вре­мени он практически не менялся. Подобное сни­жение коэффициента автономии объ­ясняется тем, что в IV квартале скачко­образно выросла валюта баланса, увеличившись сразу на 227 137 млн руб. (6,59%), а собственный капитал предприятия за этот пе­риод вырос всего на 69 884 млн руб. (2,5%). Невзирая на небольшое падение обозначенного коэффициента в конце года, он остается достаточно высоким и характеризует пред­приятие финансово независимым, а значит бо­лее привлекательным для инвесторов.

Колебания коэффициента финансовой устойчивости в течение года не превы­шают и 1%, а его среднее значение в течение года составляет 0,94, что говорит об от­личной финансовой устойчивости предприятия, а также о том, что имущество пред­приятия на 94% сформировано за счет долгосрочных ис­точников.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате предприятия превы­шает еди­ницу (нормативное значение) в среднем в 7-8 раз, что говорит о том, что предприятие может свободно нести бремя заемного капитала и что структура капитала предприятия составлена рациональным образом. В тече­ние года данный коэффициент демонстри­рует отрицательную динамику, упав во II квартале на 18,4% и постепенно «прибавляя» в течение III (7,2%) и IV (6,2%) кварталов, но, так и не достигнув уровня на начало года, сни­зившись в конце на 5%. Вызвано это тем, что во II квартале величина при­были до налогообложения падает (-15,69%), в то время как сумма процентов к уплате растет (+3,33%). Подобная ситуация сохраняется и в III квартале. В IV квартале при­быль до налогообложения существенно увеличивается, в ко­нечном итоге прибавив 42,34% по отношению к началу периода, однако про­центы к уплате к концу года воз­растают несколько существенней: на 49,78%, что и определяет снижение обозначен­ного коэффициента. Предполагается, что это обусловлено, скачкообразным ростом долгосрочных займов и кредитов в конце года: на 200 691 млн руб. (52,59%).

В целом финансовое положение предприятия можно оценить как положительное, о чем могут сказать значения коэффициентов ликвидности предприятия: все они превышают нормативные значения, и, за исключением, коэффициента абсолютной ликвидности, имеют положительную динамику в течение года. Предприятие с запасом обеспечено средствами для покрытия своих краткосрочных обязательств и может свободно нести бремя заемных обязательств. Предприятие осуществляет свою деятельность практически полностью за счет собственного капитала, о чем нам говорит среднее значение коэффициента автономии 0,8. Лишь 20% средств, авансированных предприятием в свою деятельность, формируются с помощью заемного капитала. Исходя из среднегодового значения коэффициента финансовой устойчивости (0,94), можно сделать вывод, что доля участия краткосрочных заемных обязательств в структуре формирования средств предприятия и вовсе незначительна – всего 6%, что характеризует предприятие финансово устойчивым. В целом, исходя из значений коэффициентов ликвидности, автономии, финансовой устойчивости и обеспеченности процентов к уплате, можно охарактеризовать положение предприятия как позитивное и в большой степени привлекательное для инвестирования.

1

2.4. Оценка и анализ эффективности финансово-хозяйственной дея­тельности предприятия, прибыли и рентабельности.

Для оценки и анализа эффективности финансово-хозяйственной дея­тельности предприятия сгруппируем данные ежеквартальных отчетов о при­былях и убытках в единую таблицу, представив их абсолютную и относи­тельную динамику (Таблица №5).

Помимо этого, вычислим необходимые показатели:

      Показатель фондоотдачи, показывающий, сколько рублей выручки от продажи то­варов, продукции, работ и услуг приходится на один рубль вло­жений в основные средства. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

      Коэффициенты оборачиваемости по запасам, краткосрочной дебитор­ской задол­женности и общий, показывающие скорость оборота запасов, краткосрочной де­биторской задолженности и всех оборотных средств пред­приятия. Чем выше коэффи­циент оборачиваемости, тем выше эффективность использования оборотных средств предприятия.

      Показатель длительности оборота дебиторской задолженности, представ­ляю­щий собой выраженное в днях время прохождения дебиторской задолженности одного производственного цикла.

      Показатель производительности труда в стоимостном выражении, харак­теризую­щий выручку, приходящуюся на одного среднесписочного ра­ботника.

      Показатель средней заработной платы. При вычислении этого и преды­дущего по­казателей необходимо помнить о том, что динамика роста темпов производительно­сти труда должна опережать динамику темпов роста зара­ботной платы.

      Показатель рентабельности капитала, характеризующий возможности ге­нерирова­ния доходов данной комбинацией активов и показывающий, сколько рублей операционной прибыли приходится на один рубль, вложен­ный в активы данного предприятия.

      Показатель рентабельности производства, характеризующий эффектив­ность теку­щей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Данный и предыдущий показатель должны стремиться к максимуму.

Для расчета и оценки перечисленных показателей представляется целе­сообраз­ным привести сводный отчет о прибылях и убытках (таблица №5), отражающий дина­мику содержащихся в нем показателей, таблицу трудовых ресурсов предприятия (Таб­лица №6), таблицу исходных данных для расчета обозначенных выше показателей (Таблица №7) и, наконец, сами показатели (Таблица №8).

1

Таблица №5: «Сводный отчет о прибылях и убытках»

Таблица №6: «Трудовые ресурсы предприятия»