Анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ОАО «Газпром нефть»

       Таким образом, продолжительность финансового  цикла в 2009 году увеличилась на 48,4 %. Увеличение продолжительности финансового цикла связано с уменьшением продолжительности производственного цикла на 92,81%, продолжительности операционного цикла – на 104,15 %. Уровень управления собственными средствами, используемыми в основной деятельности значительно снизился, продолжительность периода, в течение которого собственные средства организации изъяты из оборота, увеличилась  на 11 дней.

     3.4 Анализ влияния изменения финансовых результатов на прирост собственного капитала

       Используя данные балансовой отчетности, определим  влияние основных финансовых результатов на прирост собственного капитала.

       Анализ  влияния изменения  выручки на прирост  собственного капитала

       Методику  анализа влияния выручки и  уровня использования собственного капитала в производственной деятельности рассмотрим на основе данных таблицы 12.

Таблица 12 – Исходные данные

       Из  результатов таблицы сделаем  следующие выводы: вследствие уменьшения выручки от продаж в 2009 году на  9704 млн. долларов США или   на 28,65 %, размер собственного капитала уменьшился на 3490,65 млн. долларов.

       Увеличение оборачиваемости собственного капитала в 2008 году на 24,74% привело к уменьшению потребности в собственном капитале на 2937 млн. долларов, однако,  в 2009 году данная потребность увеличилась 5074,89 млн. долларов,  за счет  снижения оборачиваемости собственного капитала на  42,09 % .

       Анализ влияния изменения прибыли на прирост собственного капитала

       Анализ проводим на основании таблицы 9.

Таблица 13 – Исходные данные

       Из  результатов таблицы, следует, что  за счет увеличение балансовой прибыли  в 2008 году на 703 млн. долларов или на 12,88 %, размер собственного капитала увеличился на 1351,92 млн. долларов. В 2009 году сокращение балансовой прибыли на 36,74 %, что составило 2264 млн. долларов, привело к уменьшению размера собственного капитала на 5145,45 млн. долларов. В то же время за счет снижения  рентабельности собственного капитала потребность в нем увеличилась сначала на 2154,19 млн. долларов в 2008 году, а затем уже на 7380,67 млн. долларов в 2009 году.

       Результаты  факторного анализа позволяют сделать  следующие выводы:

       Если  в результате производственно-финансовой деятельности организации увеличивается балансовая прибыль, то это приводит к увеличению размера собственного капитала.

       Если  в результате производственно-финансовой деятельности увеличивается рентабельность собственного капитала, то это приводит к уменьшению потребности в собственном капитале.

      Анализ  влияния рентабельности продаж и оборачиваемости собственного капитала на финансовую рентабельность собственного капитала

       Методику  оценки влияния этих факторов проведем, используя данные таблицы.

Таблица 14 - Динамика показателей, влияющих на финансовую рентабельность собственного капитала

       Исходя  из полученных результатов, можно сделать  следующие выводы: в результате снижения в 2008 году таких показателей как доля чистой прибыли в прибыли от продаж, рентабельности продаж, влияние данных факторов оказалось также отрицательное. Так, за счет уменьшения доли чистой прибыли в прибыли от продаж на каждый доллар собственного капитала было получено меньше чистой прибыли на 4 доллара 90 центов; за счет уменьшения рентабельности продаж на каждый доллар собственного капитала было получено меньше чистой прибыли на 6 долларов 70 центов. Но лишь коэффициент оборачиваемости собственного капитала имел положительную тенденцию в 2008 году, за счет увеличения интенсивности оборота собственного капитала на каждый рубль собственного капитала было получено больше чистой прибыли на 7 долларов 30 центов.

       В 2009 году наблюдается обратная ситуация, рассматриваемые показатели снижаются и как следствие влияние факторов отрицательное. В этом периоде лишь доля чистой прибыли возрастает и оказывает положительное влияние в виде увеличения чистой прибыли на 6,5 долларов на каждый доллар собственного капитала. Оставшиеся два показателя, уменьшаясь, оказывают отрицательное влияние. Снижение рентабельности от продаж снижает чистую прибыль на 9,8 долларов на доллар собственного капитала, а вследствие уменьшения интенсивности оборачиваемости собственного капитала на каждый доллар собственного капитала было получено меньше чистой прибыли на 14 долларов 40 центов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4 ОПТИМИЗАЦИЯ  ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  СОБСТВЕННОГО  КАПИТАЛА ОАО  «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» 
 

       Ранее проведенный анализ финансового  состояния предприятия показал, что на предприятии довольно устойчивая финансовая ситуация. Предприятие на протяжении двух из трех анализируемых финансовых лет находится в устойчивом финансовом состоянии, так как в состоянии на 50 % покрыть свои издержки за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. При анализе относительных показателей устойчивости установлено снижение устойчивости в конце анализируемого периода, усиление зависимости предприятия от заемных источников.

       При общем анализе ликвидности баланса по абсолютным показателям было выявлено увеличение кредиторской задолженности, что свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия. Необходимо отметить скачкообразное увеличение выручки в 2008 году, которое, учитывая последующий спад 2009 кризисного года, объясняется повышение мировых цен на энергоносители, но не повышением эффективности использования собственного капитала и оптимизацией управления предприятием. В этой связи мероприятия по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности и снижению себестоимости, в частности, имеют очень большое значение, поскольку прибыль составляет лишь небольшой процент от выручки.

       При анализе ликвидности по относительным показателям у предприятия выявлен недостаток наиболее ликвидных активов (за исключением 2009 года) и быстрореализуемых и переизбыток труднореализуемых активов за счет внеоборотных активов и привлечения долгосрочных займов, что снижает зависимость предприятия от платежеспособности клиентов. При этом общий коэффициент ликвидности снизился, что говорит об ухудшении платежеспособности предприятия. Соответственно предприятие находится в неустойчивом финансовом положении.

       Таким образом, проанализировав финансовое состояние предприятия, можно сделать вывод, что для его улучшения требуется некоторая корректировка финансовой стратегии предприятия в соответствии со вновь сложившимися условиями финансового кризиса.

       Анализ  структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации. Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно невысокую долю уставного капитала в балансе данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, так как этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание уставного капитала повышения инвестиционной привлекательности компании.

       Также можно выделить такую проблему, как  недостаточность собственного капитала, собственных финансовых ресурсов для ведения хозяйственной деятельности. Как показывают данные проведенного анализа, фактический прирост собственного капитала за исследуемый период оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.

       Увеличение  собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами. Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций. Последний вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли. Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций (консолидация), с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции. Например, увеличение стоимости одной ранее выпущенной акции на 47 рублей 24 копейки приведет к увеличению уставного капитала на 5000 млн. долларов, что в свою очередь обеспечит увеличение собственных оборотных средств на 574 млн. долларов и приведет к обеспеченности собственными средствами. Полученные таким образом собственные средства могут быть направлены на: