Анализ формирования и использования собственного капитала организации на примере ОАО «Газпром нефть»

• для ООО составляет 100 МРОТ;
• для ЗАО составляет 100 МРОТ;
• для ОАО составляет 1000 МРОТ².

       Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

     Добавочный  капитал формируется за счет прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки, и суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества, в результате продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость. Образование добавочных средств происходит путем:

1. прироста стоимости внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и прочих капитальных вложений) предприятия в результате переоценки;
2. дополнительной эмиссии акций или повышения номинальной стоимости акций, за счет суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при реализации их по цене, превышающий номинальную стоимость;
3. прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет прибыли или фондов предприятия;
4. отражения положительных курсовых разниц по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских организаций.

     Добавочный  капитал может образовываться не только по перечисленным выше причинам. Что включать в состав добавочного капитала и как его использовать, решают собственники предприятия, разрабатывающие соответствующие положения. Эти положения должны быть утверждены протоколом общего собрания учредителей, после чего закрепляются приказом об учетной политике. Добавочный капитал в отличие от уставного не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками. Он показывает общую собственность всех участников³.

     Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд оплаты труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие.

       Нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т. Е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

       Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

     В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что первоначально авансировано собственниками.

     Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом социальной сферы.

     Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала один – нераспределенная прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются.

     Все статьи собственного капитала формируются  в соответствии с законодательством РФ, учредительными документами и учетной политикой. Действующее законодательство определяет обязанность акционерного общества создавать два фонда – уставный и резервный. Иного обязательного перечня фондов, которое должно создавать общество, а также нормативы отчислений в них, законодательство не содержит. Вопросы использования резервного и иных фондов общества относятся к исключительной компетенции совета директоров общества⁴.

     Управление  собственным капиталом связано  не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной  его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

     В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, - она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается па сумму полученных убытков. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

     В составе внешних источников формирования собственного капитала основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Государственным предприятиям может быть оказана помощь со стороны государства. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям различного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

     Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективности управления этим процессом  на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     1.2  Методологические основы финансового анализа

     В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок⁵.

     Для анализа финансового состояния  организации используются коэффициенты финансовой устойчивости, характеризующие финансовое положение организации по вертикали, к которым относится:

     1.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 

К_об.=СОС:ОА  >0,1                                                                                          (1) 

     2.Коэффициент  маневренности собственного капитала 

     К_мск=СОС:СОБК  >0,1                                                                                    (2) 

     3.Коэффициент  финансовой независимости (автономии) 

К_а = СОБК:ВБ     0,4 – 0,6                                                                               (3) 

4.Коэффициент  финансовой активности 

К_фа = ЗК:СОБК  <=1,5                                                                                     (4) 

5.Коэффициент  финансирования 

К_ф-я = СОБК:ЗК  > 2/3                                                                                     (5) 

6.Коэффициент  финансовой устойчивости 

К_фу = (СОБК+ДО):ВБ  > 0,6                                                                           (6) 

     С целью установления видов источников финансирования операционного цикла, представленного в балансе большей  частью запасами, исследуется тип  финансовой устойчивости. С этой целью величина запасов сравнивается с нормальными источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными обязательствами и краткосрочными кредитами и займами. Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, задается условием: З < СОС;
2. нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию: СОС < З < СОС+ДО;
3. неустойчивое финансовое состояния, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС: СОС+ДО < З < СОС+ДО+ККЗ;
4. Предкризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженности не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: СОС+ДО+ККЗ < З.

       Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

       Активы  могут быть труднореализуемые, срок реализации которых больше одного года, к таким активам относятся внеоборотные активы – А4. Медленно реализуемые активы, до одного года, к которым относятся запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы – А3. Активы реализуемые до трех месяцев, признаваемые как быстро реализуемые, включающие краткосрочную дебиторскую задолженность – А2.  Наиболее ликвидные активы, срок реализации до одного месяца, к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – А1.

       Капитал и резервы являются постоянными  пассивами, бессрочными – П4. Долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов. Резервы предстоящих расходов и платежей, реализуемые больше года относятся к пассивам П3. П2 включает краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства. Кредиторская задолженность до трех месяцев – П1.

       Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

       - коэффициент общей ликвидности